Par Geoffrey Smith
Investing.com -- Cela commence à devenir un schéma.
Chaque annonce positive concernant le développement d'un vaccin déclenche un regain d'optimisme et une rotation vers des noms cycliques de "valeur", ce qui permet de dénouer immédiatement - ne serait-ce que partiellement - la minute où tout le monde se souvient à quel point la situation actuelle est encore sinistre.
Les marchés boursiers européens étaient tous à la baisse mardi, réalisant à nouveau que l'annonce de l'efficacité d'un médicament contre le Covid-19 n'est pas la même chose que de voir ce médicament fabriqué, distribué et administré à une échelle telle que la pandémie peut être déclarée terminée.
À 12h30, l'indice de référence Stoxx 600 était en baisse de 0,2% à 389,16. La plupart des grands indices nationaux étaient en baisse.
La bonne nouvelle est que la dynamique du marché est toujours intacte : le Stoxx 600 et l'Euro Stoxx 50 ont tous deux atteint lundi leurs plus hauts niveaux depuis février, en s'appuyant sur la sortie de la boîte d'été qu'ils ont faite en réaction à l'annonce de Pfizer/Biontech la semaine dernière. Toute personne qui regarde les graphiques peut encore à juste titre appeler cette annonce un changement majeur.
Cela étant, il semble raisonnable de supposer que de nouveaux gains seront réalisés lorsque l'industrie pharmaceutique franchira les prochaines étapes clés, avec les demandes et l'octroi d'autorisations réglementaires aux États-Unis et dans l'UE. Chaque étape franchie permet d'éroder la remise accordée pour divers risques.
Pour EasyJet (LON:EZJ), qui était la deuxième plus grande compagnie aérienne européenne à se lancer dans la pandémie, tout cri de victoire serait cependant encore prématuré. Le groupe a déclaré mardi qu'il est prêt à dépenser plus d'argent d'ici décembre, en ne volant qu'à 20% de sa capacité en raison de la vague actuelle de fermetures, contre 38% au cours des trois mois précédant septembre. Et ce, malgré des mesures radicales de réduction des coûts qui comprennent des milliers de suppressions d'emplois, la vente et la cession-bail d'une grande partie de sa flotte. Elle n'a versé aucun dividende pour le dernier exercice financier et n'a donné aucune indication pour celui qui vient de commencer.
La quantité d'argent qu'elle brûlera d'ici le Nouvel An dépend de la question cruciale de savoir si et comment les gouvernements européens se battront pour garder leurs sociétés ouvertes à Noël. Il n'existe pas encore de réponse unique à cette question : Le ministre français de la santé Olivier Veran a déclaré mardi à BFM TV que les bars et restaurants, déjà fermés depuis deux semaines, ne rouvriront probablement pas le mois prochain, même si l'objectif du gouvernement est toujours de rouvrir les magasins non essentiels le 1er décembre. Les projets de la chancelière allemande Angela Merkel de renforcer les restrictions afin de permettre un assouplissement d'ici Noël ont été fortement rejetés par les gouverneurs régionaux lors d'une réunion lundi. Ils se réuniront à nouveau la semaine prochaine pour fixer le cap de la plus grande économie d'Europe.
Les actions EasyJet ont chuté de 1,7% en fin de matinée, affichant une performance inférieure à celle de l'indice général. Mais comme d'autres entreprises qui dépendent de la confiance des voyageurs, elle conserve la majeure partie de ses gains depuis l'annonce de la nouvelle par Pfizer (NYSE:PFE). L'action est en hausse de 61% sur le mois, tout comme IAG (LON:ICAG, le propriétaire de British Airways et Iberia. Air France-KLM (PA:AIRF) est en hausse de 46%, tandis que Ryanair (LON:RYA), qui a moins chuté que la plupart des compagnies du secteur, est maintenant en hausse de 2% depuis le début de l'année.
La lumière au bout du tunnel devenant plus grande, la tâche principale des compagnies aériennes en particulier semble être d'éliminer le risque de faillite à court terme. SAS, avec sa dernière augmentation de capital, y est peut-être parvenue - elle était en hausse de 3,2% en fin de matinée et de 45% dans la semaine qui a suivi l'annonce de la mesure - mais son concurrent local à bas prix, Norwegian Air Shuttle, semble de moins en moins susceptible d'arriver au bout du tunnel : il a encore chuté de 7,7% mardi, atteignant un nouveau bas historique. Avec une valeur marchande restante de seulement 180 millions de dollars, elle est pratiquement sortie de la piste.