Investing.com - Les marchés européens restent dans le rouge mercredi -Ibex 35, CAC 40, DAX... - car ils continuent d'attendre les recommandations des experts sur la façon dont les données macroéconomiques affecteront les différents actifs.
"Si l'inflation et les taux d'intérêt baissent comme prévu, les actions et les obligations devraient en bénéficier", déclare Flavio Carpenzano, directeur des investissements à revenu fixe chez Capital Group.
"La lutte contre l'inflation n'est peut-être pas terminée, mais la fin semble en vue. Je pense que l'inflation globale et l'inflation de base se rapprocheront de l'objectif de 2 % de la Fed au cours des six à douze prochains mois. La croissance économique américaine, qui a été étonnamment résistante en 2023, semble également se stabiliser", note-t-il.
"Malgré le cycle de hausse le plus rapide depuis quatre décennies, une crise bancaire en mars, une récession immobilière et un ralentissement de l'immobilier commercial, la croissance économique a non seulement été positive, mais elle s'est accélérée pour atteindre près de 5 % au troisième trimestre. Cependant, elle semble enfin se refroidir", ajoute-t-il.
Comme l'explique M. Carpenzano, les dernières données montrent une augmentation de la marge de manœuvre sur le marché du travail et une modération de la croissance des salaires à un niveau qui serait compatible avec une croissance économique de 1 à 2 %. "Dans l'intervalle, je pense que les risques de récession restent relativement faibles. Certains segments de l'économie sont faibles, en particulier les secteurs les plus sensibles aux taux d'intérêt, tels que l'immobilier commercial."
Rendements
"Les corrélations positives qui ont nui aux investisseurs en 2022 devraient les aider en 2024. Et si la croissance s'essouffle une fois que l'inflation revient à près de 2 %, les obligations peuvent apporter une résistance supplémentaire, comme on peut s'y attendre en cas de repli du marché des actions", explique M. Carpenzano.
"Je pense que les obligations de base peuvent offrir une plus grande diversification qu'elles ne l'ont fait pendant une décennie, car des rendements initiaux plus élevés signifient une plus grande marge de manœuvre pour que les obligations se rétablissent si les actifs risqués sont menacés. Il y a certainement des risques à ce point de vue, comme une nouvelle accélération de la croissance entraînant une nouvelle accélération de l'inflation", ajoute-t-il.
"Je pense qu'il s'agit d'un scénario peu probable, mais qui doit être pris en compte à mesure que les conditions financières s'assouplissent. Les chocs externes potentiels, y compris les événements géopolitiques, sont également omniprésents : 2024 est une année électorale. Dans l'ensemble, les perspectives des titres à revenu fixe sont prometteuses. Avec un potentiel de revenu et de diversification plus élevé qu'il ne l'a été depuis dix ans, associé à un profil risque/récompense très attractif, c'est maintenant qu'il faut détenir des obligations", conclut cet expert.
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