Standard & Poor’s vient d’assigner un rating définitif à Nyrstar (BRU:NYR) NV, Nyrstar Netherlands (Holding) BV ainsi qu’aux obligations émises par cette dernière. Il s’agit d’un rating « B- » (catégorie spéculative). La perspective associée est stable. Ce rating est en ligne avec le rating préliminaire attribué au spécialiste du zinc début septembre.
Pour justifier sa décision, Standard & Poor’s met notamment l'accent sur l'endettement important du groupe belge. L’agence pointe également la position de Nyrstar dans un secteur du raffinage du zinc à la fois volatil, fragmenté et en situation de surcapacité. En outre, Nyrstar dispose d’une capacité limitée à se différencier de ses pairs, souligne Standard & Poor's.
L’Agence de notation reconnaît toutefois la position du groupe en tant que l’un des plus grands producteurs de zinc au niveau mondial.
La perspective « stable » reflète l’amélioration de la performance opérationnelle de Nyrstar en 2014 et un niveau de liquidité adéquat après l’exécution du plan stratégique de refinancement. Cette perspective tient compte également du fait que l’agence n’anticipe pas de baisse des prix du zinc durant les deux prochaines années.
Sur le marché secondaire, l'obligation Nyrstar SA/NV (5,375% - 2016) offre un rendement annuel de 3,90%, sur base d'un prix avoisinant les 102% du nominal. L'obligation est disponible par coupure de 1.000 euros.
L'obligation émise début septembre par Nyrstar (Netherlands) Holding BV, filiale garantie par Nyrstar NV, se négocie pour sa part à 103% du nominal. Son rendement annuel atteint 7,80% compte tenu d'un coupon fixe de 8,50%. Elle est disponible par coupures de 100.000 euros et arrivera à échéance en septembre 2019.