Lundi, Tod's SpA (TOD:IM) (OTC : TDPAY) a reçu une offre de rachat de la part de L Catterton, une société de capital-investissement liée au conglomérat du luxe LVMH. L'offre, dont le prix est fixé à 43 euros par action, vise à acquérir une participation de 36 % dans l'entreprise italienne de mode de luxe. Ce prix représente une prime d'environ 18 % par rapport au cours de clôture de vendredi et est supérieur d'environ 27 % à la moyenne sur six mois, ce qui valorise l'entreprise à environ 1,4 milliard d'euros.
Citi a maintenu une note neutre et un objectif de prix de 35,00 euros pour les actions Tod's, malgré l'offre qui suggère une prime significative. L'acquisition proposée comprend 3,46 millions d'actions de la famille Della Valle, qui conservera une majorité de 54 % après la cotation, et la totalité du flottant, à l'exclusion de la participation de 10 % de LVMH. En cas de succès, la famille Della Valle, L Catterton et LVMH contrôleraient respectivement 54 %, 36 % et 10 % de Tod's.
La transaction fait suite à une tentative infructueuse de l'actionnaire de contrôle de Tod's, Diego Della Valle, de retirer la société de la cote en août 2022 au prix de 40 euros par action, ce qui n'a permis qu'à 49 % des actionnaires minoritaires d'apporter leurs titres à l'offre. L'offre actuelle est supérieure de 7,5 % à l'offre précédente, ce qui pourrait ne pas satisfaire les actionnaires minoritaires qui croient au redressement en cours de la marque Tod's et au potentiel sous-évalué de la marque Roger Vivier. Roger Vivier, une marque de chaussures de luxe très rentable au sein du portefeuille de Tod's, a réalisé un chiffre d'affaires de 287 millions d'euros.
L'analyse de Citi suggère que le redressement des marques du secteur du luxe, qui peut prendre plusieurs années, pourrait être entravé par les pressions des marchés publics. Le partenariat entre Diego Della Valle et Bernard Arnault, qui dure depuis plus de vingt ans, pourrait être le signe d'une future stratégie de privatisation de Tod's, permettant ainsi un plan de restructuration plus profond sans la volatilité des résultats trimestriels sous les yeux du public.
Alors que le marché traite cette acquisition potentielle, les parties prenantes se demandent si l'offre compense suffisamment les progrès réalisés dans la revitalisation de la marque Tod's et la valeur intrinsèque de sa filiale haut de gamme, Roger Vivier. L'issue de cette offre publique d'achat pourrait remodeler la structure de l'actionnariat de Tod's et influencer son orientation stratégique dans le secteur des produits de luxe.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.