Par Geoffrey Smith
Investing.com -- Tous ceux qui sont allés dans un supermarché ces dernières semaines en sont probablement ressortis avec l'idée que le secteur se porte mieux que la plupart des autres dans la crise actuelle du Covid-19.
Ce à quoi le plus grand épicier du Royaume-Uni, Tesco (LON:TSCO), a répondu : "Jusqu'à un certain point."
Oui, il y a eu une augmentation des achats de panique d'aliments de base - une augmentation de 30% dans les magasins britanniques, a déclaré la société dans une mise à jour commerciale mercredi.
Mais l'achat de panique ne fait que disloquer l'horizon temporel de la consommation, au lieu de l'augmenter. La famille moyenne n'utilisera pas plus de papier toilette au cours de cette année qu'au cours de toute autre année (à moins, bien sûr, qu'elle n'ait la chance d'avoir une fillette de sept ans qui considère les stocks comme une source inépuisable de matériel d'artisanat).
Plus important encore, même la hausse temporaire des ventes est plus que compensée par d'autres facteurs, tels que la diminution des dépenses discrétionnaires et, surtout, les coûts supplémentaires résultant des perturbations dans le personnel. Tesco a estimé les coûts supplémentaires entre 625 et 925 millions de livres cette année, après avoir embauché 45 000 personnes supplémentaires jusqu'à présent pour faire face à la hausse des activités.
Pour aggraver les choses, Tesco a averti que sa branche bancaire perdra probablement de l'argent cette année en raison d'une augmentation des créances douteuses, car les revenus de millions de clients nouvellement au chômage se tarissent.
Les actions de Tesco ont chuté de 3,7% en milieu de matinée à Londres suite aux informations, entraînant dans leur chute le reste du secteur des supermarchés britanniques. Les actions de J Sainsbury (OTC:JSAIY) et de Morrison Supermarkets ont toutes deux chuté de 3,3%.
Ces mouvements ont contribué à ce que l'indice britannique FTSE 100 sous-performe l'indice plus large Stoxx 600 avec une baisse de 1,6%, contre 1,2% pour le benchmark régional. D'autres marchés européens ont également souffert du fait que les ministres des finances de la zone euro n'ont pas réussi à s'entendre sur la manière de financer la réponse à la crise de la région, l'Allemagne et d'autres pays continuant à rejeter les appels de la France, de l'Espagne et de l'Italie en faveur d'une émission commune de dette.
Par ailleurs, dans sa mise à jour, Tesco a également abandonné ses prévisions pour la nouvelle année fiscale (tout comme le brasseur néerlandais Heineken (AS:HEIN)).
Cependant, tout n'était pas négatif. Le fait d'être dans le secteur des produits de base donne aux supermarchés un flux de trésorerie inhabituellement fiable, et donc une confiance dans leurs liquidités. Ainsi, Tesco n'a pas seulement maintenu ses plans de versement d'un dividende annuel, elle a en fait versé plus que ce qui était prévu à 9,15 (rendement de plus de 4,4% aux prix actuels).
En revanche, les assureurs britanniques Aviva (LON:AV), Hiscox (LON:HSX) et RSA (LON:RSA) ont tous cédé à la pression réglementaire mercredi et ont déclaré qu'ils suspendraient le versement de dividendes jusqu'à ce que la crise passe.