Par Geoffrey Smith
Investing.com - Le secteur du voyage a obtenu un certain soulagement mardi après ce qui a été misérable en 2020 jusqu'à présent, alors que Tui, basé en Allemagne, a profité de l'effondrement de Thomas Cook (LON:TCGI) pour afficher une saine augmentation de 6,8% de ses ventes au cours de la période de trois mois se terminant en décembre.
Le titre Tui a augmenté de 11,4% à 11h45, son plus gros gain en séance depuis le jour où son vénérable rival basé au Royaume-Uni s'est écroulé en octobre. La société a déclaré avoir enregistré son meilleur trimestre de réservations en provenance du Royaume-Uni, augmentant ainsi sa part de marché comme prévu.
Les nouvelles prouvent que la disparition de Thomas Cook (LON:TCGI) a fait une brèche décente dans la surcapacité du secteur, et les actions de EasyJet (LON:EZJ) et de Ryanair (LON:RYA) ont toutes deux augmenté de 2,5% en réponse.
L'actualité est le deuxième gros coup de pouce pour le voyagiste et le groupe de compagnies aériennes en une semaine: vendredi dernier, Tui avait annoncé l'acquisition des croisières Hapag-Lloyd, renforçant l'une de ses divisions les plus rentables et dégageant un «gain comptable considérable» dans la valeur des capitaux propres de sa coentreprise avec Royal Caribbean (en supposant que l’accord se termine au cours de l’été comme prévu).
Tout aussi important, la division des compagnies aériennes de la société a affiché une augmentation de 14% de son bénéfice sous-jacent sur ce qu'elle a appelé des «tendances de réservation améliorées» pour son programme d'hiver, suggérant que ni le ralentissement en Allemagne ni l'ombre du Brexit n'ont déprimé les dépenses discrétionnaires de gros billets dans l'un de ses deux plus grands marchés.
En extrapolant cette tendance, Tui a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires en année pleine à une croissance d'un peu moins de 10% contre environ 5% auparavant.
Le fait que ces transferts vers des revenus plus élevés dépendront ou non de la remise en service des 737 MAX de la compagnie. Tui a déclaré qu'il avait loué une capacité de remplacement pour la totalité de l'exercice, après que la récente mise à jour de Boeing a indiqué que les avions ne seraient autorisés à voler qu'après la haute saison estivale. Il a également réduit de 5% son estimation centrale pour ce que l'immobilisation lui coûterait cette année. Mais il est probable que ce soit gagnant-gagnant de toute façon, étant donné que Boeing (NYSE: BA) est susceptible de payer une compensation substantielle.
Les chiffres suggèrent que tant que l'épidémie de coronavirus ne deviendra pas une pandémie, Tui devrait être bien établi pour l'année, avec une demande refoulée au Royaume-Uni offrant une assurance précieuse contre un éventuel ralentissement en Allemagne alors que le marché du travail s'affaiblit.
Dans ce contexte, la faiblesse du titre au cours des dernières semaines pourrait s’avérer un bon point d’entrée. Même après les gains d'aujourd'hui, ce n'est toujours pas au-dessus de la ligne de gain de l'année. À moins de 15 fois les bénéfices et avec un rendement en dividendes de 5,33%, il existe certainement des actions plus chères.
Cependant, comme ses avions, le titre de Tui n'est pas encore tout à fait prêt pour le décollage. Il a de nouveau mis en garde mardi contre les risques de perturbation des négociations commerciales post-Brexit, et le coronavirus pourrait encore facilement faire des ravages sur le nombre de passagers, compte tenu de la récente publicité générée par des événements «super-diffuseurs» en dehors de la Chine. Les actions d'On the Beach, l'un des plus grands rivaux de Tui dans le secteur des voyages à forfait, sont toujours en baisse de plus de 10% pour l'année, après avoir abandonné une grande partie de ses gains après une mise à jour moins détaillée des échanges la semaine dernière. Aujourd'hui, au moins, cela ressemble à des préoccupations pour un autre jour.