Par Geoffrey Smith
Investing.com -- L'industrie du pétrole et du gaz ne sera plus jamais aussi performante.
C'est ce qui ressort de l'annonce faite lundi par BP (LON:BP), qui a mis en garde contre "entre 13 et 17,5 milliards de dollars" de dépréciations d'actifs au cours du deuxième trimestre.
Il s'agit de la première grande action du nouveau directeur général Bernard Looney pour adapter l'entreprise aux circonstances difficiles du monde post-Covid. Il est peu probable que ce soit la dernière.
Les dépréciations reflètent le fait que BP ((NYSE:BP) s'attend à ce que les prix du pétrol brut soient plus bas pendant plus longtemps car la pandémie aura "un impact durable sur l'économie mondiale, avec la possibilité d'une demande d'énergie plus faible pendant une période prolongée".
Cette nouvelle a fait chuter les actions de BP de 4,0 % à 12h15, à leur plus bas niveau depuis deux semaines. Ils ont également fait baisser le FTSE 100 de 1,4 %, tandis que l'effet de freinage plus important sur les actions de pétrole et de gaz a contribué à la baisse de 1,1 % du STOXX 600.
Non seulement le monde voudra moins d'énergie que ce que BP pensait auparavant, mais il voudra aussi une énergie plus propre.
La direction s'attend également à ce que les conséquences de la pandémie accélèrent le rythme de la transition vers une économie et un système énergétique à faible émission de carbone, car les pays cherchent à "reconstruire en mieux" pour que leurs économies soient plus résistantes à l'avenir", a-t-il déclaré à la bourse.
BP s'attend maintenant à ce que le Brent se situe en moyenne autour de 55 dollars le baril à moyen terme, contre une hypothèse de travail de 60 dollars auparavant.
Elle prévoit également que le prix de référence du gaz naturel américain sera de 2,90 dollars par million de BTU, un niveau qu'elle n'a pas vu depuis 15 mois.
Les nouvelles prévisions de prix sont particulièrement inquiétantes pour les actifs que BP n'a pas encore commencé à développer. La société prévoit d'amortir jusqu'à 10 milliards de dollars de ses actifs incorporels de prospection, soit 70 % de la valeur qu'ils représentent actuellement au bilan.
Le corollaire évident de l'annonce de lundi est que les activités de BP généreront moins de liquidités à l'avenir. Cela laisse à Looney le choix difficile de vendre de plus en plus d'actifs marginaux, avec des conséquences à long terme sur son influence et ses capacités mondiales, réduisant ainsi le dividende du groupe.
S'endetter de plus en plus pour maintenir les paiements à leur niveau actuel - comme cela a été le cas au dernier trimestre - n'est pas une option si l'entreprise croit ses propres prévisions. Le retour de BP à la santé financière après la catastrophe de Deepwater Horizon a été long et douloureux, et il est difficile de voir Looney jeter tout le bon travail de son prédécesseur en espérant simplement que les choses s'améliorent.
La bonne nouvelle, c'est que beaucoup est déjà intergé dans les prix. Selon les données de Investing.com, l'action a actuellement un rendement supérieur à 10 %. En réalité, cela reflète simplement l'espoir que le rendement sera réduit de plus de la moitié, comme l'a fait la société rivale Royal Dutch Shell (LON:RDSa) lors de ses résultats du premier trimestre. Après avoir vu ce que Shell a fait, et ce que BP n'a pas fait, en avril, la seule surprise est que le marché a encore été surpris par la nouvelle.