Investing.com - La dégradation de la note de crédit américaine par Fitch Ratings n'a pas eu d'impact majeur. Cela ne signifie en aucun cas que le poids de la dette et le déficit budgétaire ne sont pas une source d'inquiétude.
Au contraire, comme l'a expliqué Simon White, analyste macro de Bloomberg, les marchés connaissaient déjà les chiffres présentés par l'agence de notation et l'abaissement de la note n'en était que la conclusion logique.
White fait plutôt référence à un point qui est moins connu et qui deviendra plus explosif à l'avenir. Le déficit budgétaire est important, comme tout le monde le sait. Mais ce dont peu de gens sont conscients, c'est qu'il n'a jamais été aussi élevé en dehors d'une récession. De plus, il ne manque plus grand chose pour qu'il atteigne les proportions du pire moment de la récession Lehman.
De grandes quantités de capitaux sont donc injectées dans l'économie via le budget basé sur la dette, mais il n'y a aucune trace de croissance.
De plus, White constate que les acteurs du marché se concentrent davantage sur la date de la dernière hausse de taux de la Fed. En effet, par le passé, cela garantissait une hausse des cours des actions dans le monde entier. L'Euro Stoxx et le S&P 500 ont tous deux progressé en moyenne de 20 pour cent au cours de l'année suivante.
Bien que le président de la Fed ait laissé entrevoir, à la suite de la dernière hausse des taux, que d'autres mesures pourraient suivre, le marché n'évalue plus ce risque qu'à 40 pour cent. La probabilité d'un rallye de reprise est donc évaluée à 60 pour cent.
Bien entendu, ce rallye ne sera pas réparti uniformément sur tous les secteurs. Dorothy Neufeld et Sabrina Lam de Visual Capitalist ont analysé pour le S&P 500 les données sectorielles des 70 dernières années, lors des différentes phases du marché (récession, reprise, croissance, ralentissement). Ils ont ainsi mis en évidence des surperformances et des sous-performances.
Avec une moyenne de +39 %, le secteur immobilier est nettement en tête du rallye de reprise, mais il a aussi été le plus grand perdant pendant une récession (deux trimestres consécutifs de PIB négatif) avec -22 %. En outre, les biens durables et les matériaux ont obtenu d'excellents résultats (+33 % et +29 %), car ils n'avaient perdu en moyenne que -12 % chacun pendant la récession.
En revanche, la santé (+12 %), les biens de consommation non cycliques (+18 %) et les services aux collectivités (NYSE :XLU) (+15 %) occupent les dernières places.
Outre la fin possible du cycle de resserrement de la Fed, les marchés peuvent également s'attendre à un soutien de l'Asie. Après la décision du gouvernement chinois de soutenir davantage l'économie, les premières mesures concrètes se dessinent.
L'autorité de surveillance des valeurs mobilières du pays a tenu une réunion avec différents courtiers. La réunion était axée sur les mesures à prendre pour stimuler les cours des actions. La réduction du droit de timbre et la diminution des nouvelles introductions en bourse ont été proposées.
Aucune décision n'a encore été prise à ce sujet, mais cela montre à quel point Pékin prend au sérieux le fait de dynamiser le marché boursier de 10 billions de dollars. Cela permettrait non seulement d'améliorer le financement du secteur des entreprises, mais aussi de renforcer la confiance des ménages, qui y ont investi une grande partie de leurs économies.
L'année dernière, le marché boursier chinois a été un véritable sujet de préoccupation. Le Politburo ne peut pas rester les bras croisés.