Le cours de l’action AMC Entertainment (NYSE : NYSE:AMC) a poursuivi sa forte baisse ce mois-ci alors que les inquiétudes concernant la société persistaient. Ce mois-ci, il a chuté de plus de 23 %, portant les pertes depuis le début de l’année à près de 50 %. Cela en fait l’une des entreprises les moins performantes de Wall Street.
Croissance lente et endettement élevé
AMC Entertainment est confrontée à des vents contraires majeurs, ce qui amène de nombreux investisseurs à penser qu’elle devra se restructurer au cours des prochaines années.
Le plus gros obstacle est que les affaires de la compagnie ne se portent pas bien, car la fréquentation des théâtres reste inférieure aux niveaux d’avant la pandémie. Cela s’explique notamment par les grèves de la Writers Guild et de la Screen Actors Guild de l’année dernière.
Cette performance est très différente de ce qui se passe dans le secteur des croisières. qui a fermé ses portes pendant la pandémie. Le secteur a connu une forte reprise, avec des entreprises comme Royal Caribbean enregistrant de fortes réservations.
La lente croissance d’AMC survient à un moment où l’entreprise dépense des sommes substantielles en paiements d’intérêts. Elle a payé plus de 373 millions de dollars d’intérêts en 2023, un chiffre substantiel si l’on considère que ses revenus totaux s’élevaient à 4,36 milliards de dollars.
AMC est assise sur une montagne de dettes. La dette totale à long terme s’élève à plus de 4,5 milliards de dollars, tandis que ses obligations en matière de location dépassent 4 milliards de dollars. Du côté positif, l’entreprise a réduit de manière proactive son endettement au cours des dernières années. En 2020, elle a terminé l’année avec plus de 10 milliards de dollars de dettes et d’obligations de location.
La réduction de cet endettement a coûté cher aux investisseurs, car elle a permis de lever des fonds principalement en vendant des actions. La société a utilisé ses capitaux propres pour lever plus de 860 millions de dollars en 2023 et a déjà levé 250 millions de dollars cette année.
Il est possible que l’entreprise lève des fonds supplémentaires plus tard cette année. Considérez la déclaration suivante dans son dernier rapport 10k :
« En l’absence d’augmentation significative des revenus d’exploitation et de la fréquentation par rapport aux niveaux actuels, ou d’obtention de sources supplémentaires significatives de liquidités, un investissement dans nos actions ordinaires est hautement spéculatif ; les détenteurs de nos actions ordinaires pourraient subir une perte totale de leur investissement.
Le plus grand défi d’AMC ne se produira pas en 2024 et 2025 puisque ses maturités sont gérables. Au lieu de cela, il fait face à des échéances d’une valeur de près de 2,9 milliards de dollars en 2026. Il sera très difficile de lever ces fonds.
Il y a néanmoins des raisons d’être optimiste. L’entreprise augmente son efficacité en réduisant ses coûts. En outre, les analystes sont optimistes quant à la reprise de la croissance de ses revenus en 2025.
AMC Entertainment a réalisé un chiffre d’affaires de plus de 4,82 milliards de dollars en 2023 et on estime qu’elle générera 4,5 milliards de dollars cette année, suivi de 5,1 milliards de dollars en 2025. La baisse de cette année est compréhensible puisque la société a bénéficié de Barbie et Oppenheimer en 2023.
L’activité d’AMC pourrait bénéficier des sorties prévues plus tard cette année. Il y a environ 15 films de franchise prévus entre juin et décembre, dont Moana, Bad Boys et Sonic the Hedgehog. Ces films seront suivis de sorties majeures comme Fantastic Four et Superman en 2025.
Dans le même temps, l’entreprise pourrait bénéficier des Jeux olympiques d’été de cette année, qui seront retransmis dans certaines de ses chaînes.
Prévisions du cours de l’action AMC
Graphique AMC de TradingView
AMC elle-même a noté que ses actions étaient hautement spéculatives car il est possible qu’elle ait besoin d’une restructuration qui éliminerait les actionnaires existants. Ce point de vue correspond à mes écrits récents selon lesquels il s’agit d’un investissement à haut risque et très rémunérateur.
En ce qui concerne le graphique des bougies de volume quotidien, nous constatons que le titre est constamment resté en dessous des moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 25 jours.
Mais il y a une lueur d’espoir puisque le titre a formé une configuration en coin descendant, qui se rapproche de son niveau de confluence. Cela signifie qu’elle pourrait connaître un gros rebond lors de la publication de ses résultats financiers le 9 mai. Cela correspond à ce que j’ai écrit sur AMC Entertainment ici.