par Toby Sterling et Thomas Escritt
AMSTERDAM (Reuters) - Le distributeur néerlandais Ahold va racheter son homologue belge Delhaize (BRU:DELB) pour donner naissance à la sixième chaîne de magasins d'alimentation aux Etats-Unis et à la première au Benelux.
Dans un communiqué commun publié mercredi, les deux chaînes de supermarchés précisent qu'Ahold aura 61% de la nouvelle structure, dont le réseau représentera plus de 6.500 magasins dans le monde entier, réalisant un chiffre d'affaires dépassant les 54 milliards d'euros.
Ahold, propriétaire des supermarchés Albert Heijn aux Pays-Bas, est présent aux Etats-Unis via les enseignes Stop&Shop et Giant, tandis que Delhaize y possède les chaînes Food Lion et Hannaford.
L'OPE se fera à raison de 4,75 actions Ahold pour une Delhaize, valorisant ce dernier à 9,3 milliards d'euros environ, soit 90 euros par titre sur la base du cours de clôture de mardi. Au préalable à la fusion, Ahold a fait savoir qu'il verserait un dividende exceptionnel d'un milliard d'euros à ses actionnaires.
L'action Ahold gagnait 1,2% à 19,18 euros en matinée en Bourse d'Amsterdam, tandis que Delhaize chutait de 5% à 83,68 euros.
"L'opération semble bonne pour les actionnaires d'Ahold; ils reçoivent un milliard d'euros en cash et ne payent qu'une prime de 27% pour Delhaize, ce qui est bien inférieur à certaines des estimations initiales", constate Bruno Monteyne, analyste de Bernstein.
Depuis l'annonce des discussions de fusion le 11 mai, l'action Ahold a gagné plus de 10% et l'action Delhaize plus de 20%.
Le nouvel ensemble, qui sera dirigé par l'actuel directeur général d'Ahold Dick Boer, dégagera des synergies annuelles de 500 millions d'euros d'ici la troisième année faisant suite à la fusion.
POSITION DE FORCE FACE AUX FOURNISSEURS
Le directeur général de Delhaize Frans Muller, qui sera chargé de piloter l'intégration des différentes activités des deux groupes dans la nouvelle structure, n'a pas précisé de quelle manière ces synergies seraient réalisées, se contentant de dire qu'il fallait encore du temps pour concevoir la procédure en son entier.
C'est du côté de la logistique que les analystes voient des économies à réaliser et aussi par l'élimination des points de vente redondants sur la côte Est des Etats-Unis, région où les deux enseignes réalisent les deux tiers environ de leur chiffre d'affaires.
Ahold et Delhaize envisagent de boucler la transaction à la mi-2016 et Dick Boer ne pense pas que les autorités feront des difficultés. "Nous sommes vraiment complémentaires l'un et l'autre dans la plupart de nos marchés; c'est ce qui donne à notre fusion son caractère unique", a-t-il dit.
Les deux groupes mettent ainsi un terme aux conjectures qui leur prêtaient depuis des années l'intention de fusionner. Des discussions avaient déjà eu lieu mais n'avaient pas abouti.
Par sa taille plus importante, la nouvelle structure négociera en position de force avec ses fournisseurs, un bon point face à la concurrence féroce des distributeurs discount, font valoir les analystes.
Dans une note publiée avant l'annonce de la fusion, les analystes de Rabobank écrivaient que cette opération allait permettre au nouveau groupe de mieux se différencier aux Etats-Unis et de développer ses ventes en ligne.
"Les synergies peuvent être importantes dans le domaine des achats et de la gestion au quotidien mais seulement si les cultures s'y prêtent (...) et si les équipes de direction coopèrent vraiment entre elles", estime Rabobank.
(Bertrand Boucey et Wilfrid Exbrayat pour le service français)