Investing.com - Le régime d'achat des actions est de retour et les investisseurs devraient profiter du récent recul des actions, car l'économie est en expansion, selon Tom Lee, responsable de la recherche chez Fundstrat.
M. Lee, qui a été optimiste sur les actions pendant la majeure partie du marché baissier de l'année dernière, a souligné la chute brutale des actions jeudi après la publication du rapport ADP (EPA:ADP) sur les salaires, qui a montré que le secteur privé avait créé 497 000 emplois le mois dernier, soit environ le double de ce qu'attendaient les économistes.
Cela a déclenché une vente massive, le Dow Jones perdant plus de 300 points jeudi, alors que les investisseurs anticipaient de nouvelles hausses des taux d'intérêt de la part de la Fed.
Mais les craintes d'un nouveau resserrement de la Fed sont largement déplacées, a déclaré M. Lee, car l'indicateur d'inflation le plus important sur le marché du travail est la croissance des salaires, plutôt que le nombre d'emplois créés. En effet, des salaires plus élevés peuvent inciter les entreprises à augmenter leurs prix, déclenchant ainsi une spirale salaires-prix susceptible d'aggraver l'inflation.
Selon le dernier rapport sur les petites entreprises, le pourcentage de petites entreprises ayant augmenté les salaires est tombé à son plus bas niveau depuis deux ans. Cela pourrait être une bonne nouvelle pour les perspectives d'inflation et les actions.
Mais les commentaires de M. Lee sont intervenus avant que le département du travail ne publie son rapport sur l'emploi pour le mois de juin, tôt dans la journée de vendredi. Ce rapport a montré que si l'embauche a ralenti, la croissance des salaires a été plus forte que prévu, ce qui a entraîné une baisse des actions.
Dans le même temps, M. Lee a également souligné la corrélation récente entre la hausse des rendements des bons du Trésor et les bénéfices des entreprises. C'est un signe que l'économie est en train de "glisser vers une expansion", et non vers une récession, a-t-il déclaré, ce qui renforce les arguments en faveur des actions.
"Nous considérons que la liquidation d'aujourd'hui n'est qu'un bruit de fond", a déclaré M. Lee dans une note datée de jeudi. "Le chiffre le plus important en matière d'emploi est celui des salaires, plus que celui des créations d'emplois. En attendant, nous pensons que les marchés sont entrés dans un régime de 'buy the dip' où les replis de 2 % doivent être achetés", a-t-il ajouté par la suite.
Un marché du travail plus calme est une bonne nouvelle pour les actions, car des conditions d'emploi tendues peuvent aggraver l'inflation. Les banquiers centraux, quant à eux, ont relevé les taux d'intérêt de manière agressive au cours de l'année écoulée afin de maîtriser les prix élevés, qui ont fait chuter le S&P 500 de 20 % en 2022.
Dans une note précédente, M. Lee avait prédit que l'indice de référence atteindrait un nouveau record de 4 825 à la fin de 2023, ce qui représenterait une hausse de 16 % pour l'année.
Son point de vue va toutefois à l'encontre de celui d'autres stratèges de Wall Street, qui ont tiré la sonnette d'alarme au sujet d'une récession à venir et de vents contraires pour les actions au cours de l'année écoulée. Selon les dernières projections de la Fed de New York, l'économie a 71 % de chances de tomber en récession d'ici à mai 2024.