Mercredi, la société d'analyse des obligations d'entreprise Gimme Credit a maintenu la note "underperform" pour les obligations 2030 de Walgreens Boots Alliance (WBA), dont le prix est fixé à un écart de T+158 points de base. Cette note a été confirmée à la suite du récent rapport de la société pour le deuxième trimestre fiscal, qui a révélé des difficultés dans sa division de vente au détail.
Les nouveaux directeur général et directeur financier de la société, commentant le trimestre qui s'est achevé le 29 février, ont mis à jour les prévisions de bénéfice par action ajusté (BPA) pour l'année fiscale 2024, ont déclaré les analystes financiers. Ils ont noté que la mise à jour comprenait une diminution de la limite supérieure de la fourchette de prévision tout en gardant la limite inférieure inchangée, réduisant ainsi l'estimation du point médian. La prévision initiale avait été considérée comme trop positive, compte tenu de diverses corrections et de bénéfices provenant d'opérations de vente et de relocation de biens immobiliers, ainsi que de revenus provenant d'actions de Cencora. En outre, le cabinet d'analyse obligataire a souligné l'importante charge de 12,4 milliards de dollars pour la dépréciation du goodwill qui a été annulée à partir des résultats de la division VillageMD, qui fait partie du secteur américain de la santé et qui a récemment commencé à présenter un EBITDA positif avant de prendre en compte les charges et les rémunérations à base d'actions.
La réduction de la valeur du goodwill est due à la baisse des attentes financières de la direction de VillageMD fixées en février, à la chute des multiples d'évaluation des entreprises comparables et à l'augmentation du taux d'actualisation des flux de trésorerie futurs. Cela a conduit à une réduction significative de la valeur enregistrée du fonds de commerce, avec seulement 3,5 milliards de dollars attribués à cette division. En outre, une réduction de 266 millions de dollars de la valeur des actifs incorporels à durée de vie limitée pour VillageMD et une annulation de 445 millions de dollars de coûts pour un projet de logiciel inachevé pour les pharmacies de détail américaines ont également été divulguées.
Les analystes financiers ont indiqué que, bien que la société ait maintenu un ratio constant entre la dette ajustée au bail et les bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation, amortissement et coûts de location (EBITDAR) à 4,3 fois, qui devrait diminuer légèrement à 4 fois d'ici la fin de l'année, les perspectives financières de la société sont incertaines en raison de la récente réduction de la valeur du goodwill, des changements dans les prévisions financières et de l'examen en cours du portefeuille d'actifs de la société. Ces facteurs augmentent les inquiétudes quant à la solvabilité de l'entreprise. Le maintien de la note "underperform" de Gimme Credit reflète ces inquiétudes.
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