Le 13 décembre, la Réserve fédérale a maintenu le taux d’intérêt américain entre 5,25 et 5,5 pour cent, conformément aux attentes du marché. Cependant, le résumé des projections économiques de la Réserve fédérale qui l’accompagne pour l’année à venir indique qu’un minimum de trois réductions de taux sont prévues pour l’année prochaine – et peut-être davantage – en vue de faire passer le taux d’intérêt de 5,5 % à environ 4,4 % d’ici décembre 2024.
Cela sera suivi par d’autres réductions de taux en 2025, 2026 et au-delà, visant à ramener le taux d’intérêt à environ 2,5 pour cent, soit plus de la moitié de ce qu’il est actuellement.
Facile, n’est-ce pas ?
Malgré l’ampleur des réductions, elles semblent être planifiées de manière beaucoup plus graduelle que les réductions de taux précédentes, qui ont vu la Fed augmenter ses taux de 5,5 points de pourcentage, soit 11 fois en 18 mois, en contraste frappant avec les 3% en près de 18 mois. trois ans esquissés hier par la Fed.
Les marchés semblent eux aussi méfiants, malgré le refrain « plus élevé pour plus longtemps » répété par les banques centrales du monde entier depuis plus d’un an maintenant. Plusieurs analystes s’attendent à des réductions moins graduelles et plus agressives alors que le coût de la vie continue de peser sur plusieurs pays.
Comment l’annonce du FOMC a-t-elle affecté les différents marchés ?
Sans surprise, les indices américains se sont bien comportés depuis cette annonce, le Dow Jones, le S&P 500 et le Nasdaq atteignant tous leur plus haut niveau depuis plus d’un an. Le Dow Jones a grimpé jusqu’à un plus haut historique à plus de 37 000,00 le 13 décembre, le S&P500 à 14 707,00 pour la première fois depuis le début de 2022 et le Nasdaq à 14 733,96.
Sur le marché des changes, le dollar a semblé à la baisse à la suite de l’annonce, la paire USD/CHF tombant à 0,8670, tandis que l’AUD/USD atteignait plus de 0,6660. Le câble, quant à lui, est également resté dynamique face à la Fed, le GBP/USD s’échangeant à 1,2650 le matin du 14 décembre.
Dans le secteur des matières premières, les prix du pétrole et de l’or – qui peuvent souvent être diamétralement opposés – se sont réjouis par rapport au dollar. Les marchés tôt le matin du 14 décembre ont vu l’or s’échanger en hausse de près de 3 pour cent pour s’échanger au-dessus de 2 000 $ pour la première fois depuis longtemps. Le brut Brent, qui a été sous pression ces derniers temps, a également connu une tendance à la hausse pour atteindre 75 dollars le baril.
Alors, les taux d’intérêt baissent maintenant ?
Pas tout à fait – et certains pensent que la réduction des taux d’intérêt – même si le portefeuille du citoyen moyen le réclame à grands cris – n’arrivera tout simplement pas de si tôt.
« Le débat sur l’inflation est loin d’être terminé », déclare Thalia Petousis, gestionnaire de portefeuille d’Allan Gray. Elle dit que:
Dans un contexte de résilience des consommateurs et des entreprises américaines, combiné à des chocs inflationnistes de second tour, il est approprié que la Réserve fédérale maintienne des taux d’intérêt élevés plus longtemps. Il s’agit d’une vérité inconfortable pour les marchés obligataires et boursiers américains, qui ont tous deux subi un coup dur au troisième trimestre de cette année. Une autre prise de conscience à laquelle le marché pourrait enfin prendre conscience est que les dépenses publiques sont imprudemment élevées et ne montrent aucun signe de déclin. Aux États-Unis, les énormes dépenses de santé, les dépenses de défense militaire et les récentes subventions au secteur manufacturier ont une fois de plus dépassé le plafond de la dette. Selon les propres estimations de la Réserve fédérale, cette dette du gouvernement américain pourrait être pratiquement inutilisable dans les décennies à venir, ce qui a joué un rôle dans la récente dégradation de sa note de crédit en dessous de AAA par Fitch. De telles dépenses inconsidérées et des déficits publics globalement élevés prennent la politique monétaire en otage, car les taux d’intérêt doivent rester élevés pour contenir les effets inflationnistes de dépenses excessives.