Mardi, B.Riley a ajusté ses perspectives sur Ellington Financial Inc. (NYSE:EFC), réduisant l'objectif de prix à 14 $ contre 15 $ précédemment, tout en maintenant une note d'achat sur le titre. L'ajustement fait suite à une révision des estimations de bénéfices et à une réduction du dividende de la société.
La société s'attend désormais à ce que le bénéfice ajusté par action (BPA) pour les exercices 2024 et 2025 s'élève à 1,43 $ et 1,70 $, en baisse par rapport aux prévisions initiales de 1,81 $ et 2,05 $, respectivement. Cette révision tient compte des défis actuels jusqu'à ce que la volatilité des taux d'intérêt diminue, qu'Ellington déploie pleinement son capital excédentaire et que son initiateur de prêts hypothécaires inversés Longbridge stabilise sa production.
La société prévoit que le dividende, désormais ajusté à 0,13 $ par mois contre 0,15 $, sera couvert par les bénéfices de base à une moyenne de 89 % au cours de l'exercice 2024, la couverture devant augmenter à 109 % au cours de l'exercice 2025. Cette projection est basée sur la possibilité d'au moins deux réductions de taux de la Réserve fédérale et d'une pentification potentielle de la courbe de rendement dans la seconde moitié de 2024, ce qui pourrait fournir des vents contraires pour la société.
B.Riley continue de considérer Ellington comme un fonds d'investissement immobilier hypothécaire (mREIT) de premier plan, doté d'un fort potentiel pour tirer parti du prochain cycle économique grâce à sa plateforme diversifiée et à ses initiateurs internes. Cependant, le ratio d'endettement conservateur de la société, actuellement de 2,0 fois le recours total, est considéré comme une limitation des bénéfices jusqu'à ce qu'il puisse être ajusté plus près de la fourchette de 2,5 fois.
La stratégie de la société devrait rester axée sur les investissements de crédit, avec des stratégies à haut rendement et à courte durée comme RTL et distressed commercial jouant un rôle central. Si la contribution de la stratégie d'agence devrait être de meilleure qualité, elle devrait devenir moins importante à mesure qu'Ellington explore d'autres opportunités dans le domaine du crédit. Un impact positif sur la marge d'intérêt nette (NIM) est attendu en raison de la rotation continue du portefeuille d'agences.
Enfin, B.Riley a souligné le potentiel d'expansion des bénéfices grâce à un déploiement stratégique du capital, Ellington disposant de 228,9 millions de dollars de liquidités, ce qui représente un potentiel d'investissement important. En outre, une reprise des marges de la production de prêts hypothécaires inversés devrait servir de vent arrière pour la seconde moitié de 2024 en 2025. L'action d'Ellington se négocie actuellement à 0,83 fois sa valeur comptable de janvier la plus récente, soit 13,73 dollars par action, ce qui contraste avec la moyenne des pairs, qui est de 0,74 fois.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.