Dynex Capital, Inc. (NYSE: DX) a tenu sa conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre et de l'exercice 2023, faisant état d'un rendement total pour les actionnaires de 12 % pour l'année, dépassant la performance de l'indice obligataire global ETF. La société a souligné une opportunité historique dans les titres adossés à des créances hypothécaires d'agence (MBS), exprimant sa confiance dans l'obtention de rendements plus élevés au sein de cette classe d'actifs. Les dirigeants de Dynex Capital ont mis l'accent sur leur approche stratégique de la gestion de portefeuille et sur leur engagement en faveur d'une gestion éthique, dans le but de dégager des rendements solides pour les actionnaires.
Principaux enseignements
- Dynex Capital a affiché un rendement total pour les actionnaires de 12 % pour 2023, surpassant l'indice obligataire global ETF.
- La société a identifié une opportunité historique dans les titres adossés à des créances hypothécaires d'agences et prévoit de développer son activité et sa base d'actionnaires.
- Elle anticipe les bénéfices futurs de la baisse des coûts de financement et du resserrement des spreads des titres adossés à des créances hypothécaires.
- La dynamique fiscale des principales économies et les changements géopolitiques ont été évoqués comme des facteurs influençant les rendements du marché et la valeur du dollar américain.
- Dynex Capital a fait part de son intention de tirer parti du potentiel d'investissement des titres adossés à des créances hypothécaires d'agences, tablant sur des rendements compris entre 15 et 20 %.
- La société a présenté ses condoléances pour la perte d'un membre du conseil d'administration et a réitéré son orientation stratégique à long terme et sa discipline en matière de gestion des risques.
Perspectives de la société
- Dynex Capital prévoit de poursuivre l'expansion de son portefeuille, en augmentant potentiellement l'effet de levier.
- La société cherche à trouver un équilibre entre l'obtention de financements et la gestion d'un portefeuille d'échéances plus courtes, en évitant les financements au jour le jour et en gérant les pressions de fin de trimestre.
Faits marquants baissiers
- La société a noté des risques politiques importants au cours de la prochaine année électorale et des incertitudes dans les principales économies telles que la Chine, le Japon et l'Europe.
- Elle a reconnu que l'élargissement du fossé budgétaire aux États-Unis constituait une préoccupation pour les rendements du marché et la valeur du dollar.
Points forts de la hausse
- Les titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles (Agency RMBS) sont considérés comme un investissement historiquement rentable, et la société s'attend à ce qu'ils se comportent bien dans différents scénarios économiques.
- Le changement de politique de la Fed et le retour potentiel des banques sur le marché hypothécaire pourraient conduire à un resserrement des spreads hypothécaires.
Manquements
- Aucun manquement financier spécifique n'a été signalé dans le résumé de l'alerte résultats.
Points forts des questions-réponses
- Smriti Popenoe a discuté de l'impact d'une baisse potentielle des coûts de financement sur le rendement économique et de l'attrait des TBA par rapport aux liquidités.
- L'approche de la société en matière de couverture par des positions à terme a été décrite, avec une préférence pour les bons du Trésor plutôt que pour les swaps de taux d'intérêt en raison de problèmes de coût et de flexibilité.
- Dynex Capital réévaluera les opportunités et le coût de la structure du capital lorsque les actions privilégiées à taux fixe-flottant se rapprocheront de la jambe flottante l'année prochaine.
L'appel à résultats de Dynex Capital a mis en évidence la performance positive de la société en 2023 et son positionnement stratégique pour la croissance future. En mettant l'accent sur les titres adossés à des créances hypothécaires d'agences et en adoptant une approche disciplinée de la gestion des risques, la société est prête à naviguer dans le paysage fiscal et géopolitique complexe tout en s'efforçant d'apporter de la valeur à ses actionnaires.
Perspectives InvestingPro
Dynex Capital, Inc. (NYSE: DX) a démontré son engagement à créer de la valeur pour ses actionnaires, comme en témoigne son rendement total pour les actionnaires de 12 % pour l'année 2023. Cette performance est soutenue par son investissement stratégique dans les titres adossés à des créances hypothécaires d'agences, que la société considère comme une opportunité historique. Les données et les conseils d'InvestingPro apportent un éclairage supplémentaire sur la santé financière et les perspectives d'avenir de l'entreprise.
Les conseils d'InvestingPro pour Dynex Capital soulignent le solide historique de dividendes de la société, dont les paiements ont été maintenus pendant 17 années consécutives, ce qui témoigne de son engagement en faveur des rendements pour les actionnaires. De plus, la société a connu un fort rendement au cours des trois derniers mois, avec un rendement total de 37,41%, ce qui indique une réaction positive du marché à ses mouvements stratégiques.
Les données d'InvestingPro montrent que Dynex Capital a une capitalisation boursière de 732,37 millions d'USD, ce qui, associé à un rendement du dividende de 12,15 %, en fait un choix intéressant pour les investisseurs axés sur le revenu. Cependant, la société se négocie à un multiple de bénéfices élevé avec un ratio C/B ajusté de 141,93 au cours des douze derniers mois se terminant au troisième trimestre 2023. Cette mesure d'évaluation suggère que le prix de l'action peut être optimiste par rapport à ses bénéfices.
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