New York Mortgage Trust (NYMT) a publié ses résultats du quatrième trimestre 2023, soulignant à la fois les défis et les opportunités auxquels elle est confrontée dans le paysage économique actuel. La société a annoncé un bénéfice par action de 0,35 $, ou 0,37 $ sur une base sous-appréciée, et une valeur comptable ajustée par action de 12,66 $, soit une baisse de 2,09% par rapport au trimestre précédent.
NYMT a étendu sa capacité de ligne d'entrepôt à 2,2 milliards de dollars et a émis une titrisation de 225 millions de dollars pour soutenir les acquisitions futures. L'ajout à son portefeuille de RMBS d'agences et de prêts-relais à court terme et à coupon élevé pour l'immobilier résidentiel reflète un ajustement stratégique aux conditions du marché.
Malgré sa prudence face à un éventuel ralentissement économique, NYMT est optimiste quant aux marchés de l'immobilier commercial et des prêts résidentiels, et prévoit de tirer parti de la liquidité et de la croissance de son portefeuille.
Principaux points à retenir
- Le bénéfice par action s'élève à 0,35 $, soit 0,37 $ sur une base sous-évaluée.
- La valeur comptable ajustée par action a diminué de 2,09 % pour atteindre 12,66 $.
- La capacité de la ligne d'entrepôt a augmenté à 2,2 milliards de dollars, avec une nouvelle titrisation de 225 millions de dollars émise.
- Le portefeuille d'investissement s'est enrichi de titres adossés à des créances hypothécaires résidentielles (Agency RMBS) et de prêts-relais sur des biens immobiliers résidentiels.
- Le reclassement de neuf propriétés multifamiliales reflète une réorientation stratégique due aux conditions du marché.
- Le paiement du dividende a été ramené à 0,20 $ par action ordinaire, contre 0,30 $ au trimestre précédent.
Perspectives de la société
- NYMT prévoit de se concentrer sur les liquidités et les opportunités de croissance dans l'immobilier commercial et les prêts résidentiels.
- La société prévoit une croissance de son bilan avec des titres d'agences, des prêts relais à court terme et des produits dérivés structurés.
- La création de liquidités organiques, la gestion tactique des actifs et la gestion prudente du passif sont au cœur de la stratégie de NYMT.
Faits marquants baissiers
- La valeur comptable ajustée par action a baissé de 2 % par rapport au trimestre précédent.
- Le marché des ventes de propriétés multifamiliales est devenu difficile, avec un ralentissement de la croissance des loyers et une augmentation des dépenses.
- La valeur comptable de la société pour le premier trimestre est en baisse d'environ 3 % en raison des mouvements de taux qui affectent les rendements des actifs de crédit résidentiels.
Faits marquants
- NYMT voit des opportunités dans le papier en détresse et la fourniture de capital de sauvetage sur le marché de la dette immobilière commerciale.
- La classe d'actifs mezzanine offre une opportunité de rendement de 15%.
- La société a une exposition limitée aux émissions à partir de 2022, ce qui réduit le risque lié aux hausses de taux de la Fed et aux changements de marché.
Manque à gagner
- Gains et pertes non réalisés de 152,9 millions de dollars constatés sur les instruments dérivés et la vente de RMBS et CMBS non-agence.
- Les frais généraux et administratifs s'élèvent à 11,7 millions de dollars et les frais d'exploitation du portefeuille à 6,1 millions de dollars.
Questions et réponses
- Jason Serrano et Nick Ma ont discuté du potentiel de la classe d'actifs mezzanine, avec des opportunités de rendement de l'ordre de 10 %.
- La valeur comptable ajustée de la société depuis le début du trimestre est en baisse d'environ 3 % au 20 février.
- Un engagement non financé d'environ 6,6 millions de dollars est associé aux prêts-relais de BPL.
L'alerte résultats du quatrième trimestre de New York Mortgage Trust a souligné les ajustements stratégiques de la société face à un marché en mutation. Bien que confrontée à une diminution de la valeur comptable et des paiements de dividendes, NYMT reste concentrée sur l'identification et la capitalisation des opportunités de croissance sur les marchés de l'immobilier commercial et des prêts résidentiels. L'approche à la fois prudente et opportuniste de la société lui permet de faire face aux éventuels vents contraires de l'économie tout en explorant les possibilités d'expansion du portefeuille.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.