Nutrien Ltd. (NTR), fournisseur mondial d'intrants et de services pour les cultures, a annoncé un premier trimestre 2024 robuste avec un EBITDA ajusté de 1,1 milliard de dollars, signalant un début positif malgré une performance mitigée dans ses segments. La société a bénéficié de l'amélioration des marges sur les intrants agricoles, de l'augmentation de la production d'engrais, de l'accroissement des volumes de vente et de la réduction des coûts d'exploitation.
Les volumes de vente au détail d'éléments nutritifs pour les cultures ont augmenté de 17 %, avec des marges par tonne en hausse de plus de 15 % par rapport au premier trimestre de l'année précédente, soutenues par une forte performance sur le marché australien. Malgré la baisse des prix de référence qui a entraîné une diminution des bénéfices provenant de la potasse, de l'azote et du phosphate, les initiatives opérationnelles de Nutrien ont permis d'augmenter les volumes de vente et de réduire les coûts.
Principaux enseignements
- L'EBITDA ajusté a atteint 1,1 milliard de dollars au premier trimestre 2024, grâce à l'amélioration des marges et à l'augmentation des volumes de vente.
- Les volumes de vente d'éléments nutritifs pour les cultures au détail ont connu une augmentation de 17 %, les marges par tonne augmentant de plus de 15 % par rapport au T1 2023.
- Les activités de vente au détail australiennes ont contribué de manière significative aux bénéfices du trimestre.
- Les bénéfices tirés de la potasse, de l'azote et du phosphate ont diminué en raison de la baisse des prix de référence.
- La société s'attend à une forte demande en Amérique du Nord et au Brésil, avec un mouvement accru vers les marchés d'Asie du Sud-Est.
- La volatilité du marché de l'azote devrait céder la place à des prix fermes au printemps, suivis d'un redémarrage saisonnier.
- Nutrien prévoit de céder ses actifs de vente au détail en Argentine, au Chili et en Uruguay, qui représentent une petite partie des ventes mondiales et de l'EBITDA ajusté.
- La société prévoit un EBITDA de détail de milieu de cycle de 1,9 milliard à 2,1 milliards de dollars et des dépenses d'investissement de 2,2 milliards à 2,3 milliards de dollars pour 2024.
- Les initiatives stratégiques comprennent l'expansion des produits exclusifs, l'optimisation du réseau de vente au détail, l'amélioration des capacités numériques et l'investissement dans l'automatisation des mines et l'expansion des friches industrielles.
Perspectives de l'entreprise
- Nutrien maintient ses prévisions de bénéfices au détail et de volume de ventes d'engrais pour 2024.
- Les prévisions d'expéditions mondiales de potasse pour l'année entière s'élèvent à 68-71 millions de tonnes.
- L'EBITDA de détail en milieu de cycle devrait se situer entre 1,9 milliard et 2,1 milliards de dollars.
- Les dépenses en capital pour 2024 devraient diminuer de 400 millions de dollars par rapport à l'année précédente.
Faits marquants baissiers
- La baisse des prix de référence a eu un impact négatif sur les bénéfices tirés de la potasse, de l'azote et du phosphate.
- L'entreprise doit faire face à des coûts de service plus élevés en raison des retards et des frais de transport.
Faits saillants positifs
- Forte performance des activités de détail en Australie et augmentation des marges sur les intrants agricoles.
- Progrès dans les initiatives opérationnelles conduisant à une augmentation des volumes de vente et à une réduction des coûts.
- Les prix de l'azote devraient être fermes au cours de la prochaine saison printanière.
Ratés
- Les bénéfices de certains segments ont diminué en raison de la baisse des prix de référence.
- La reprise du marché latino-américain, en particulier au Brésil, prend plus de temps que prévu.
Points forts des questions-réponses
- Les dirigeants de Nutrien se sont montrés optimistes quant aux conditions du marché et aux perspectives de croissance de l'entreprise.
- Ils ont mis l'accent sur les opportunités de croissance organique, y compris l'élargissement du portefeuille de semences et l'augmentation de la part de portefeuille des clients.
- La société a parlé de son objectif d'améliorer la qualité des bénéfices et du flux de trésorerie disponible, qui sera développé lors de la journée des investisseurs.
L'objectif stratégique de Nutrien reste l'élargissement de son portefeuille de produits exclusifs et l'optimisation de son réseau de vente au détail afin d'assurer une croissance soutenue. Les améliorations opérationnelles de la société, telles que l'automatisation des mines pour la production de potasse et les augmentations de capacité dans les segments des engrais, devraient contribuer à ses perspectives positives.
Malgré les défis du marché brésilien et les ajustements saisonniers du marché, Nutrien est confiant dans la résilience et la fiabilité de son réseau d'exportation et prévoit une forte demande, en particulier de l'Amérique du Nord et de l'Asie du Sud-Est. Avec une journée des investisseurs prévue le 12 juin, Nutrien est prête à fournir de plus amples détails stratégiques et à renforcer sa position sur le marché.
Perspectives InvestingPro
Nutrien Ltd. (NTR) a fait preuve de résilience dans sa performance du T1 2024, et les données d'InvestingPro fournissent un contexte supplémentaire à la santé financière de la société et à sa position sur le marché. Avec une capitalisation boursière de 28,79 milliards de dollars, Nutrien est un acteur important de l'industrie chimique.
Le ratio cours/bénéfice (P/E) de la société s'élève à 33,85, ce qui, une fois ajusté pour les douze derniers mois à partir du quatrième trimestre 2023, donne un ratio plus attrayant de 15,56. Cet ajustement suggère une valorisation plus faible que ce que le ratio C/B actuel pourrait indiquer, faisant écho au sentiment que la société pourrait être sous-évaluée.
Les conseils d'InvestingPro soulignent que Nutrien a racheté activement des actions, ce qui peut être un signe de la confiance de la direction dans la valeur de l'entreprise et ses perspectives d'avenir. La société a augmenté son dividende pendant 6 années consécutives, offrant actuellement un rendement de 3,9%. Cette augmentation constante des dividendes peut être particulièrement attrayante pour les investisseurs axés sur les revenus.
Par ailleurs, les analystes ont revu à la baisse les bénéfices pour la période à venir, ce qui peut inquiéter les investisseurs potentiels. Toutefois, cette révision pourrait déjà se refléter dans le cours actuel de l'action, qui se situe à 84,2 % de son plus haut de 52 semaines, et le rendement élevé des flux de trésorerie disponibles de la société, comme le suggère un autre conseil d'InvestingPro, pourrait offrir un coussin de sécurité contre ces inquiétudes.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.