Lors de la récente conférence téléphonique sur les résultats du T4 2023, Annaly Capital Management, Inc. (NYSE: NLY) a déclaré un rendement économique solide de 10,1% pour le trimestre et de 6% pour l'année entière. La société a bénéficié de l'amélioration des conditions de marché, en particulier dans la seconde moitié du trimestre, alors que les spreads des agences se sont resserrés et que la volatilité implicite a diminué. La réorientation stratégique d'Annaly vers des pools spécifiés à coupon plus élevé et l'augmentation de 1,2 milliard de dollars des avoirs en CMBS d'agences ont porté leurs fruits. Le marché du crédit résidentiel a affiché de solides performances, Annaly devenant l'un des 10 premiers propriétaires non bancaires de droits de gestion, la valeur de marché de son portefeuille MSR ayant augmenté de 18% au 4ème trimestre. La valeur comptable par action de la société a augmenté pour atteindre 19,44 dollars, reflétant les contributions positives de ses portefeuilles Agency Residential Credit et MSR. Annaly reste préparée à d'éventuelles turbulences du marché, en maintenant une liquidité substantielle et une position prudente sur l'exposition aux taux. Le niveau d'endettement de la société reste inchangé, mais elle est ouverte à des ajustements en fonction de l'évolution du marché.
Principaux enseignements
- Annaly Capital Management a enregistré un rendement économique de 10,1 % pour le quatrième trimestre 2023 et de 6 % pour l'ensemble de l'année.
- La société a connu des conditions de marché favorables, entraînant une baisse de la volatilité implicite et un resserrement des spreads des agences.
- Annaly a augmenté ses avoirs en CMBS d'agence de 1,2 milliard de dollars et s'est orienté vers des pools spécifiés à coupon plus élevé.
- Le marché du crédit résidentiel s'est bien comporté, la valeur du portefeuille MSR d'Annaly ayant augmenté de 18% au 4ème trimestre.
- L'actif net comptable par action a augmenté à 19,44 dollars, les portefeuilles Agency Residential Credit et MSR ayant apporté une contribution positive.
- Annaly prévoit un marché MSR modérément actif en 2024 et est prêt à augmenter ses avoirs MSR.
- La société conserve des liquidités importantes et est prête à tirer parti des opportunités du marché.
Perspectives de l'entreprise
- Annaly s'attend à ce que le marché des MSR reste actif en 2024, mais potentiellement moins qu'en 2023.
- Les trois stratégies commerciales de la société sont prêtes à fournir une stabilité et des rendements supérieurs ajustés au risque dans divers environnements de taux et de macroéconomie.
- Annaly est préparée à la volatilité du marché et dispose de liquidités suffisantes pour tirer parti d'opportunités de capital relutif.
Faits marquants baissiers
- La volatilité des marchés devrait persister, influençant l'approche conservatrice d'Annaly en matière d'effet de levier.
- La société est prudente quant à l'entrée sur le marché hypothécaire malgré la récente volatilité des spreads.
Points forts positifs
- Le modèle diversifié de financement du logement d'Annaly et sa gestion disciplinée des risques devraient continuer à produire des rendements supérieurs ajustés au risque.
- La réorientation stratégique des investissements de la société et les tendances positives des principaux indicateurs de performance témoignent d'une position financière solide.
Manquements
- Aucun manquement particulier n'a été évoqué lors de l'alerte résultats.
Faits marquants des questions-réponses
- Annaly envisage d'ajouter de la duration à son portefeuille, anticipant une baisse des taux et une stabilisation de la partie longue de la courbe de rendement en dessous de 4%.
- La société considère les récents événements survenus dans le secteur bancaire régional comme une opportunité potentielle de trouver des MSR sur un marché moins concurrentiel.
- Annaly a réduit son exposition aux actifs titrisés, détenant environ 220 millions de dollars de CLO AAA avec une exposition minimale aux immeubles multifamiliaux, et ne considère pas la volatilité du marché de l'immobilier résidentiel comme systémique.
L'alerte résultats Q4 2023 d'Annaly Capital Management a mis en évidence une entreprise qui navigue dans les changements du marché avec une perspicacité stratégique et une gestion financière conservatrice. Le succès de la société sur le marché du crédit résidentiel et sa concentration sur les pools spécifiés à coupon plus élevé ont contribué à un rendement économique positif et à une augmentation de la valeur comptable par action. Bien qu'Annaly reste prudente en raison de la volatilité persistante du marché, elle est optimiste quant à sa capacité à trouver des MSR et à sa volonté d'ajuster son effet de levier en réponse à des conditions de marché favorables. La santé financière de la société, comme en témoignent son EAD non-GAAP et ses principaux indicateurs de performance, la place en bonne position pour continuer à offrir aux actionnaires des rendements ajustés au risque.
Perspectives InvestingPro
Le récent rapport sur les résultats d'Annaly Capital Management dresse le portrait d'une société qui navigue habilement dans un environnement de marché complexe. Afin de contextualiser davantage ces résultats, voici quelques perspectives basées sur les données en temps réel d'InvestingPro et de Perspectives InvestingPro qui pourraient intéresser les investisseurs :
Données InvestingPro:
- Capitalisation boursière : La capitalisation boursière ajustée d'Annaly s'élève à 9,4 milliards de dollars, ce qui reflète sa présence substantielle dans l'industrie.
- Ratio C/B : Avec un ratio C/B ajusté pour les douze derniers mois au T4 2023 à -5,27, la métrique indique que la société a été confrontée à des défis pour générer des bénéfices positifs récemment.
- Rendement des dividendes : Annaly offre un rendement du dividende attrayant de 13,82%, ce qui est particulièrement intéressant pour les investisseurs à la recherche de revenus.
Conseils d'InvestingPro:
- Annaly a démontré son engagement envers ses actionnaires en maintenant les paiements de dividendes pendant 27 années consécutives, ce qui témoigne de sa résilience financière et de sa stratégie opérationnelle.
- En dépit d'une baisse prévue des ventes et d'une chute attendue du bénéfice net pour l'année en cours, les analystes prévoient que la société sera rentable cette année, ce qui laisse présager un redressement potentiel de ses performances financières.
Les investisseurs désireux d'approfondir les données financières et les perspectives d'avenir d'Annaly Capital Management peuvent trouver d'autres conseils d'InvestingPro sur le site https://www.investing.com/pro/NLY. Pour ceux qui souhaitent améliorer leur stratégie d'investissement, utilisez le code coupon SFY24 pour obtenir 10 % de réduction supplémentaire sur un abonnement de 2 ans à InvestingPro+, ou SFY241 pour obtenir 10 % de réduction supplémentaire sur un abonnement d'un an à InvestingPro+. Avec 7 autres Conseils InvestingPro disponibles, de telles perspectives peuvent s'avérer inestimables pour prendre des décisions d'investissement en toute connaissance de cause.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.