Mercredi, Linde (NASDAQ:LIN), une société leader dans le domaine des gaz industriels, a connu un changement dans la notation de ses actions. UBS a rétrogradé Linde de "Achat" à "Neutre", tout en augmentant simultanément l'objectif de prix de 482,00 $ à 510,00 $. L'ajustement a été effectué en raison de préoccupations concernant le ralentissement de la croissance du bénéfice par action (BPA) et la valorisation élevée actuelle de la société, qui pourrait limiter l'appréciation de l'action.
Selon UBS, le géant du gaz industriel, reconnu pour ses performances de premier plan, est confronté à un problème de valorisation. La société a noté que les multiples à terme de Linde sont revenus à des sommets historiques, soit environ 30 fois le ratio cours/bénéfice (P/E) estimé pour les douze prochains mois, par rapport à une moyenne sur cinq ans d'environ 26 fois. Cette valorisation élevée réduit les possibilités de catalyseurs à court terme susceptibles d'entraîner de nouvelles hausses des actions.
Malgré l'abaissement de la note, UBS a reconnu la capacité de Linde à maintenir un taux de croissance annuel composé (TCAC) de plus de 10 % pour le bénéfice par action, estimant qu'il sera d'environ 12 % au cours des trois prochaines années. Toutefois, UBS a exprimé son scepticisme quant à la capacité de Linde à maintenir la croissance moyenne du BPA d'environ 18 % qu'elle a réalisée au cours des quatre dernières années sans un déploiement important de dépenses d'investissement (capex).
Pour l'avenir, UBS considère que les nouveaux projets de Linde dans le secteur de la transition énergétique, tels que la production d'hydrogène bleu et vert et la capture du carbone, sont des ajouts bénéfiques au marché. Ces projets pourraient soutenir un multiple plus élevé par rapport aux chiffres historiques. Néanmoins, étant donné la grande échelle de Linde et les délais de deux à trois ans pour ces projets, UBS prévoit que l'impact sur les attentes de croissance du BPA sera marginal.
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