Lundi, Susquehanna a maintenu une note positive sur AMD (NASDAQ:AMD), mais a réduit l'objectif de prix de l'action à 185 $, contre 200 $ précédemment. Cet ajustement intervient avant la publication des résultats du premier trimestre de la société, prévue pour le mardi 30 avril.
La société prévoit que les prévisions d'AMD pourraient être globalement conformes aux attentes ou légèrement inférieures, sous l'influence de la faiblesse des activités de base de l'entreprise. Ceci pourrait être partiellement compensé par le succès potentiel de la ligne de produits MI300.
Le commentaire de Susquehanna a noté un enthousiasme tempéré pour le MI300 d'AMD suite aux annonces de la concurrence lors de l'événement GTC de NVIDIA. Malgré cela, l'entreprise s'attend à de nouvelles révisions à la hausse des prévisions pour le MI300, considérées comme nécessaires pour que le cours de l'action AMD s'apprécie. L'analyste prévoit que le chiffre d'affaires de MI300 pourrait dépasser les 5 milliards de dollars en 2024, malgré une réduction des attentes du côté des acheteurs, qui atteignaient auparavant environ 8 milliards de dollars.
Sur le marché des processeurs pour centres de données, l'entreprise continue de voir les achats de GPU pour serveurs IA avoir un impact sur les ventes de processeurs. Cependant, AMD a indiqué une possible augmentation des dépenses en serveurs traditionnels au cours du second semestre, grâce à des gains de parts de marché supplémentaires, en particulier dans le segment des entreprises. Les observations d'Intel sur la reprise des processeurs de centres de données au cours du second semestre de l'année pourraient également indiquer une tendance positive pour les dépenses globales.
En ce qui concerne le segment des clients, l'entreprise a souligné que les constructions et les ventes d'ordinateurs portables ont été supérieures aux prévisions au cours du premier trimestre. Néanmoins, les données suggèrent qu'AMD pourrait avoir perdu des parts de marché dans les ordinateurs portables et de bureau, ce qui pourrait s'inverser avec le lancement du Zen 5 cet été.
Intel prévoit un marché des PC stable au deuxième trimestre et une croissance robuste au second semestre, liée à l'adoption de l'IA sur les PC et à la fin de vie de Windows 10, bien que Susquehanna exprime un certain scepticisme à l'égard de ce facteur.
Dans le secteur de l'embarqué, alors qu'Intel prévoit une performance significative au second semestre, AMD devrait bénéficier d'un coup de pouce de la part des derniers achats, étant donné qu'elle abandonne certains FPGA. La division des jeux est confrontée à des difficultés liées à la baisse des ventes de consoles et, bien que les ventes de cartes graphiques restent modérées, la part de marché des GPU d'AMD est stable et les prix ont augmenté pour la première fois depuis le quatrième trimestre de 2021.
Dans l'ensemble, avec des marges brutes qui devraient rester constantes et potentiellement s'améliorer au second semestre en raison d'un meilleur mix MI300 et d'une reprise des activités de Xilinx, la société prévoit que les prévisions s'alignent sur les attentes ou soient légèrement inférieures à celles-ci. L'accent sera mis sur l'augmentation prévue des prévisions concernant le MI300 pour 2024. L'objectif de prix révisé de 185 $ est basé sur une estimation de 67 fois la valeur d'entreprise de 2025 par rapport au bénéfice d'exploitation net après impôt (EV/NOPAT).
Perspectives InvestingPro
À l'approche de la publication des résultats d'AMD, les données d'InvestingPro montrent un paysage financier contrasté pour la société. La capitalisation boursière d'AMD s'élève à 254,38 milliards de dollars, ce qui indique une présence solide sur le marché. Malgré une légère baisse de la croissance des revenus au cours des douze derniers mois (-3,9 %), la croissance trimestrielle des revenus de la société est plus positive (10,16 %) pour le premier trimestre 2023. Cela pourrait suggérer un rebond des ventes qui s'aligne avec l'anticipation de Susquehanna d'une amélioration potentielle des prévisions dans la dernière partie de l'année.
Les conseils d'InvestingPro soulignent qu'AMD se négocie à un multiple de bénéfices élevé, avec un ratio C/B de 297,07, ce qui peut soulever des questions sur la valorisation pour les investisseurs potentiels. Néanmoins, la société est reconnue comme un acteur de premier plan dans l'industrie des semi-conducteurs et des équipements semi-conducteurs, ce qui peut justifier la prime. En outre, les analystes restent optimistes quant à la rentabilité de l'entreprise et s'attendent à une croissance du revenu net cette année.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.