Mercredi, Morgan Stanley a ajusté sa position sur l'action Galaxy Entertainment Group Ltd (HKG:0027) (OTC : GXYEF), la rétrogradant de Surpondérer à Equilibrer. La société a également revu à la baisse l'objectif de prix à 38,00 HK$ contre 46,00 HK$ précédemment.
La rétrogradation est attribuée à plusieurs facteurs, y compris les révisions négatives anticipées des bénéfices pour les années 2024 et 2025, une prime d'évaluation réduite par rapport à ses pairs, et un catalyseur négatif attendu au premier trimestre de 2024.
L'analyse du cabinet indique que les attentes du consensus pour les bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) de Galaxy sont trop optimistes. Les prévisions de Morgan Stanley sont désormais inférieures de 13% au consensus pour les années 2024 et 2025.
Le consensus prévoyait des gains de parts de marché suite à l'ouverture de la phase 3 de Galaxy au second semestre 2023, ce qui ne s'est pas produit. De plus, le cabinet prévoit une baisse de la part de marché de masse de Galaxy à 17,2% pour le premier trimestre 2024.
La prime d'évaluation de Galaxy par rapport à ses concurrents est un autre sujet de préoccupation. Historiquement, Galaxy s'est négociée à un prix inférieur à celui de Sands et d'autres sociétés de jeux de Macao. Cependant, elle se négocie actuellement avec une prime, qui, selon Morgan Stanley, se réduira à mesure que d'autres sociétés reprendront le versement de dividendes et que les récents investissements de Galaxy ne produiront pas les gains de parts de marché escomptés.
Le premier trimestre 2024 est considéré comme un catalyseur négatif potentiel pour Galaxy, la société s'attendant à ce que l'EBITDA de l'entreprise n'augmente que de 2 % d'un trimestre à l'autre pour atteindre 2,9 milliards de dollars HK.
Ce chiffre représente 72% de la performance du premier trimestre 2019, ce qui est plus faible que la croissance de 5% prévue par l'industrie, soit 81% du premier trimestre 2019. La sous-performance anticipée est due à une perte de parts de marché de masse et à un désendettement opérationnel.
Malgré l'abaissement de la note, Morgan Stanley ne recommande pas une position sous-pondérée sur l'action de Galaxy à l'heure actuelle. L'entreprise reconnaît les solides antécédents opérationnels de Galaxy et suggère qu'une tendance plus visible de gains de parts de marché dans la seconde moitié de 2024 pourrait conduire à des perspectives plus positives. En outre, certains investisseurs pourraient encore privilégier Galaxy en raison de sa position de trésorerie nette dans un contexte d'incertitudes liées à l'environnement macroéconomique de la Chine.
Perspectives InvestingPro
Au milieu des inquiétudes soulevées par Morgan Stanley, il convient de noter que Galaxy Entertainment Group Ltd (OTC : GXYEF) affiche une résistance financière qui pourrait intéresser les investisseurs. Selon les données d'InvestingPro, Galaxy détient une capitalisation boursière de 19,09 milliards de dollars et une marge bénéficiaire brute robuste de 76,16% pour les douze derniers mois au T4 2023. Ces chiffres suggèrent une forte capacité à générer des revenus par rapport à ses coûts. De plus, la croissance impressionnante des revenus de la société de 208,79% sur la même période met en évidence son expansion significative, ce qui pourrait être un signal positif pour les performances futures.
Les conseils d'InvestingPro pour Galaxy Entertainment révèlent que les analystes s'attendent à une croissance des ventes dans l'année en cours et prévoient que l'entreprise sera rentable cette année. Ces informations, combinées au fait que Galaxy détient plus de liquidités que de dettes dans son bilan, peuvent rassurer les investisseurs préoccupés par la santé financière de l'entreprise. De plus, la société se négocie près de son plus bas niveau sur 52 semaines, ce qui pourrait constituer une occasion d'achat pour ceux qui croient en son potentiel à long terme.
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Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.