Mercredi, HSBC a ajusté ses perspectives sur NetEase.com (NASDAQ:NTES), l'une des principales sociétés chinoises de technologie Internet, en réduisant l'objectif de prix de l'action de 130 $ à 126 $, tout en maintenant une note d'achat. Cette révision fait suite à une réévaluation des perspectives de croissance de la société pour l'année, influencée par plusieurs facteurs affectant son segment des jeux.
La société a noté que ses prévisions de croissance initiales étaient trop optimistes, citant la sous-performance du jeu nouvellement lancé "Condor Hero", une baisse des revenus de la version PC de "Fantasy Westward Journey" (FWJ), et un lancement retardé de la version mobile de "Where Winds Meet" (WWM).
Une tendance particulièrement inquiétante est la baisse de 6 % d'une année sur l'autre des activités des utilisateurs pour FWJ au premier trimestre 2024, NetEase pouvant se concentrer sur l'amélioration de l'expérience de l'utilisateur plutôt que sur une monétisation immédiate.
Malgré ces revers, HSBC prévoit que la réintroduction des titres de Blizzard au second semestre et la contribution prochaine de la version PC de WWM, à partir du 26 juillet, pourraient contribuer à atténuer certains des impacts négatifs.
En conséquence, le cabinet a révisé ses estimations de croissance du chiffre d'affaires des jeux pour 2024 à 10 %, contre 13 % précédemment, tout en maintenant un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 10 % pour la période 2024-2026. Les projections pour 2024 indiquent une baisse de 3 % en glissement annuel des revenus des jeux PC et une augmentation de 14 % des revenus des jeux mobiles, en tenant compte des contributions plus faibles de "Condor Hero" et de "WWM" mobile.
En outre, HSBC a ajusté ses prévisions de croissance des bénéfices de NetEase pour 2024-2026, en les réduisant de 1 à 3 %. Cet ajustement a été reflété dans le nouvel objectif de prix de 126 dollars. L'entreprise a également souligné que le cours de l'action NetEase s'est rétracté de 15 % depuis le sommet atteint le 27 février, se négociant actuellement à 13x/9x le PE estimé pour 2024 et le PE ex-cash, ce qui est inférieur à la moyenne historique et à ses pairs.
L'analyse de HSBC suggère que le prix actuel de l'action tient déjà compte des déceptions et des risques potentiels, et que la perspective d'un rendement de 6 % pour les actionnaires pourrait constituer une base de soutien pour l'action.
Perspectives InvestingPro
Pour les investisseurs qui considèrent NetEase.com (NASDAQ:NTES) à la lumière des récentes évaluations du marché, InvestingPro fournit une perspective financière plus approfondie. Avec une capitalisation boursière de 58,21 milliards de dollars et un ratio C/B robuste qui s'établit à 14,34 pour les douze derniers mois au quatrième trimestre 2023, NetEase semble se négocier à une valeur qui reflète son potentiel de croissance des bénéfices à court terme. Ceci est encore souligné par un ratio PEG de 0,31, suggérant que le titre pourrait être sous-évalué sur la base de ses estimations de croissance des bénéfices.
Les conseils d'InvestingPro soulignent que NetEase détient plus de liquidités que de dettes dans son bilan et a été un acteur de premier plan dans l'industrie du divertissement, maintenant des paiements de dividendes pendant 12 années consécutives. En outre, les analystes prévoient que l'entreprise restera rentable cette année, ce qui correspond au rendement élevé des actifs de 16,37% enregistré au cours des douze derniers mois.
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