Jeudi, JPMorgan a ajusté sa position sur l'action Celanese Corporation (NYSE:CE), une société engagée dans la fabrication de produits acétyliques, en la rétrogradant de Neutre à Sous-pondérer. Toutefois, la société a relevé l'objectif de prix à 160 dollars, contre 135 dollars précédemment.
L'abaissement de la note intervient après une évaluation de la récente acquisition de Celanese et de son levier financier. L'acquisition de M&M auprès de DuPont n'a pas répondu aux attentes en termes de rendement des actifs, sa contribution à l'EBITDA étant nettement inférieure. L'analyste a noté que le niveau d'endettement de Celanese est relativement élevé, avec un ratio d'endettement de cinq fois.
L'entreprise a également souligné que l'évaluation des actions de Celanese est actuellement supérieure à celle de son concurrent le plus proche, Eastman, et à ses propres multiples de négociation historiques. Cette prime est observée bien que la société soit confrontée à des risques potentiels liés aux perspectives économiques mondiales, ce qui pourrait avoir un impact sur le sentiment des investisseurs à l'égard de l'action.
Les plans d'expansion de Celanese pour ses opérations à Clear Lake, au Texas, auraient subi des retards, repoussant l'achèvement prévu de 2023 au deuxième trimestre de 2024. Ces retards, ainsi que les activités de révision prévues, devraient entraîner des coûts d'environ 55 millions de dollars en 2024.
Malgré ces difficultés, Celanese pourrait bénéficier à court terme des arrêts de production de Lyondell, ce qui pourrait entraîner une augmentation des prix intérieurs de l'acide acétique et du VAM au cours du premier trimestre. Toutefois, ces avantages devraient diminuer après avril 2024.
L'analyse de JPMorgan se termine par une perspective d'évaluation, notant que Celanese se négocie à 9,7 fois sa valeur d'entreprise estimée à 2025 par rapport à l'EBITDA, ce qui est environ un point de multiple plus élevé qu'Eastman. Le rendement estimé du flux de trésorerie disponible de Celanese devrait être d'environ 8,3 % en 2025.
Perspectives InvestingPro
À la lumière du récent ajustement de la notation de JPMorgan pour Celanese Corporation, un coup d'œil à certaines données en temps réel d'InvestingPro fournit un contexte supplémentaire. La capitalisation boursière de la société s'élève à 19,11 milliards de dollars et elle se négocie à un ratio C/B de 9,47, qui s'ajuste à 11,99 si l'on considère les douze derniers mois à partir du quatrième trimestre 2023. Cette valorisation intervient alors que Celanese a enregistré une croissance robuste de son chiffre d'affaires de 13,1 % sur la même période, ce qui témoigne d'une solide performance en termes de chiffre d'affaires.
Les investisseurs peuvent être encouragés par l'engagement de Celanese en matière de rendement pour les actionnaires, comme en témoigne son historique impressionnant d'augmentation des dividendes pendant 14 années consécutives et de maintien des paiements de dividendes pendant 20 années consécutives. À cela s'ajoute un rendement du dividende de 1,63 % selon les dernières données. En outre, l'action a connu une hausse de prix significative, avec un rendement total sur 6 mois de 42,07 % et un rendement total sur 1 an de 64,95 %, se négociant près de son plus haut niveau sur 52 semaines. Ces chiffres témoignent d'une performance solide malgré les difficultés économiques générales.
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