Jeudi, Evercore ISI a ajusté son objectif de prix pour Etsy (NASDAQ:ETSY), la place de marché en ligne, de 90,00 $ à 80,00 $ tout en conservant une note de surperformance sur le titre. Cette révision fait suite à la publication des résultats du premier trimestre de la société, qui se sont alignés sur les attentes des analystes dans plusieurs domaines clés, mais ont montré une légère baisse des ventes brutes de marchandises (GMS).
Etsy a déclaré un chiffre d'affaires de 646 millions de dollars et un EBITDA de 168 millions de dollars pour le premier trimestre, ce qui correspond aux prévisions d'Evercore ISI et du marché en général. La marge EBITDA a atteint l'objectif de 26,0 %, comme prévu. Cependant, le GMS, d'un montant total de 3,0 milliards de dollars, a été inférieur de 1 % aux estimations du marché. Malgré cela, le marché a connu une modeste surperformance, et le taux de prise consolidé de 21,6 % a légèrement dépassé les attentes.
Les prévisions de la société pour le deuxième trimestre indiquaient une baisse à un chiffre ou à un chiffre moyen des SGM d'une année sur l'autre, ce qui était inférieur à la stagnation des SGM d'une année sur l'autre que les analystes avaient anticipée. La direction a maintenu ses prévisions de taux d'utilisation et de marge pour l'ensemble de l'année, mais suggère désormais une accélération plus significative des SGM vers la fin de l'année, par rapport aux prévisions précédentes. Ce changement est attribué aux défis macroéconomiques actuels et aux premiers stades de déploiement des nouveaux produits.
Evercore ISI a noté la chute de 12 % de l'action après le marché, qui pourrait refléter un certain degré de capitulation de la part des investisseurs. Les analystes ont souligné les risques liés à la faiblesse de l'environnement macroéconomique, aux pressions concurrentielles et à un cycle de produits qui n'a pas encore fait ses preuves. Malgré ces défis, Evercore ISI estime que le profil risque/récompense d'Etsy devient plus attrayant, citant la valorisation de l'action à 10 fois l'EBITDA estimé pour 2025 de l'entreprise sur la base d'une croissance et de marges déprimées.
Ils ont également souligné les perspectives conservatrices de la direction en matière de GMS pour l'ensemble de l'année, qui ne dépendent pas d'une reprise macroéconomique significative, et d'une feuille de route produit robuste qui pourrait améliorer l'engagement des utilisateurs et la conversion des acheteurs. Par conséquent, la firme reste patiente avec sa note Outperform.
Perspectives InvestingPro
Suite au récent rapport financier et à l'ajustement de l'objectif de prix d'Evercore ISI pour Etsy, les investisseurs peuvent trouver un contexte supplémentaire grâce à des données et des informations en temps réel. Selon InvestingPro, la direction d'Etsy a racheté activement des actions, ce qui témoigne de sa confiance dans la valeur de l'entreprise. En outre, Etsy affiche des marges bénéficiaires brutes impressionnantes, qui ont été déclarées à 70,41% pour les douze derniers mois au 1er trimestre 2024. Cela correspond à la reconnaissance par Evercore ISI de la forte marge EBITDA d'Etsy dans son analyse.
Sur le plan financier, la capitalisation boursière d'Etsy s'élève à 8,18 milliards de dollars, avec un ratio C/B de 28,43, qui s'ajuste à 21,48 si l'on considère les douze derniers mois à compter du 1er trimestre 2024. Cela suggère que la société se négocie à un ratio C/B inférieur par rapport à la croissance des bénéfices à court terme, un aspect qu'Evercore ISI considère comme attrayant en termes de valorisation. En outre, le ratio PEG pour la même période est remarquablement bas, à 0,19, ce qui indique un potentiel de croissance par rapport aux attentes en matière de bénéfices.
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