Mercredi, Barclays a initié une couverture sur Marathon Oil Corporation (NYSE: NYSE:MRO), en attribuant une note Overweight et en fixant un objectif de prix de 35,00 $. La société a souligné la capacité de Marathon Oil à générer un flux de trésorerie disponible substantiel, qui pourrait potentiellement permettre à la société de racheter la moitié de ses actions dans les cinq ans. Cette position optimiste s'appuie sur la structure de coûts efficace de la société et sur ses activités gazières internationales rentables.
L'analyse de Barclays souligne que le flux de trésorerie disponible de Marathon Oil occupe une position unique au sein de son univers de couverture, en raison des opérations à faible coût de la société et de son segment gazier international lucratif. La re-contractualisation des volumes de gaz naturel liquéfié (GNL) de la Guinée équatoriale, à partir de cette année, devrait contribuer à une augmentation d'environ 130 millions de dollars d'une année sur l'autre de l'EBITDX pour 2024, même avec la baisse actuelle des prix du gaz TTF d'environ 8,80 $/MMBtu.
Barclays a également noté que les activités gazières internationales de Marathon Oil, en particulier ses installations de traitement et de liquéfaction du gaz, offrent une source continue de flux de trésorerie avec des exigences minimales en matière de dépenses d'investissement. Cet aspect de l'activité est apparemment sous-évalué par le marché.
En outre, Marathon Oil a réussi à maintenir la productivité des puits à terre aux États-Unis, en alignant les niveaux de 2023 sur ceux de 2022 dans ses anciennes zones de développement, malgré la maturation naturelle de sa base d'actifs.
Marathon Oil dispose d'un potentiel supplémentaire dans le bassin permien, où la société a moins investi que dans d'autres régions. Barclays suggère que des améliorations dans la gestion des coûts et les temps de cycle ici pourraient offrir des avantages supplémentaires au-delà de leurs projections actuelles.
La note "Surpondérer" et l'objectif de cours de 35 dollars sont basés sur un multiple cible mixte, qui comprend 5 fois la valeur d'entreprise estimée pour 2025 par rapport à l'EBITDX et 1 fois la valeur nette d'inventaire.
Perspectives InvestingPro
Alors que Barclays initie la couverture de Marathon Oil Corporation avec des perspectives positives, il convient de noter que les mouvements stratégiques de la société se reflètent dans ses mesures financières et sa performance de marché. La direction de Marathon Oil a été proactive dans l'amélioration de la valeur pour les actionnaires, comme en témoignent la stratégie agressive de rachat d'actions et l'augmentation constante des dividendes, le dividende ayant été augmenté pendant trois années consécutives. Cet engagement à restituer de la valeur aux actionnaires s'aligne sur la reconnaissance par Barclays de la forte génération de flux de trésorerie disponible de la société.
Les données en temps réel d'InvestingPro montrent une capitalisation boursière de 16,9 milliards de dollars et un ratio C/B attrayant de 11,42, ce qui indique que l'action est potentiellement sous-évaluée par rapport aux bénéfices. Le chiffre d'affaires de la société pour les douze derniers mois au T4 2023 était de 6,453 milliards de dollars, avec une marge bénéficiaire brute robuste de 76,49%. En outre, l'action Marathon Oil a affiché un rendement élevé au cours des trois derniers mois, avec un rendement total des prix de 29,67%, ce qui témoigne de la confiance des investisseurs et de la dynamique du marché.
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