Les obligations Sprint sont mieux orientées sur le secondaire. Si les investisseurs saluent les derniers résultats trimestriels de la compagnie télécoms américaine, ils apprécient aussi ses mesures prises pour renforcer ses liquidités et améliorer ses coûts de financement.
La filiale du japonais Softbank (T:9984) Group a en effet réalisé une belle opération sur le marché obligataire la semaine dernière, en émettant des obligations garanties par une partie de son réseau de télécommunications sans fil.
La structure de ce deal lui a permis de bénéficier d’un rating « Investment Grade » pour son nouvel emprunt. Celui-ci a, du coup, attiré nombre d’investisseurs traditionnellement peu enclins à acheter la dette d’un émetteur spéculatif.
La forte demande pour cette nouvelle tranche obligataire a autorisé Sprint à lever 3,5 milliards de dollars avec un rendement à l’émission de 3,36%, contre 4 à 5% annoncé à l’entame de l’opération. C’est aussi la moitié moins de ce qu’elle paie pour la plupart de ses obligations notées « High Yield », signale l’opérateur télécom dans un communiqué.
Résultats supérieurs aux attentes
Par ailleurs, Sprint semble récolter les fruits de sa stratégie de conquête de nouveaux clients au prix de promotions massives, comme en témoignent ses derniers résultats trimestriels.
L'opérateur télécom a indiqué avoir gagné 347.000 nouveaux abonnés mensuels sur les trois mois arrêtés à fin septembre (le deuxième trimestre de son exercice fiscal 2016). C'est le double par rapport au trimestre précédent et bien supérieur aux 62.000 engrangés il y a un an sur la même période.
Sprint a également réduit drastiquement sa perte nette. Cette dernière est passée à -142 millions de dollars contre -585 millions il y a douze mois.
Quant au chiffre d’affaires, il a progressé pour la première fois en deux ans à 8,24 milliards de dollars contre 8,05 attendus.
Enfin, la compagnie a relevé sa prévision de bénéfice opérationnel. Elle anticipe désormais 1,2 à 1,7 milliard de dollars contre une précédente fourchette de 1 à 1,5 milliard.
Optimisme sur le marché obligataire
Sur le marché obligataire secondaire, les créanciers apprécient ces bonnes nouvelles. Pour ne citer qu’un exemple, l’obligation Sprint Corp (7,875% - 2023) est orientée, pour l’instant, à la hausse. Elle peut être achetée à 102,33% du nominal, correspondant à un rendement de 7,43%.
Négociable par coupure(s) de 2.000 dollars (risque de change), cette tranche obligataire est notée « B » dans la catégorie « High Yield » chez Standard & Poor’s.