La prochaine réunion de l'OPEP+, prévue le 1er juin par vidéoconférence, aura très probablement pour principal point à l'ordre du jour l'accord de production actuel du groupe, qui court jusqu'à la fin juillet.
L'accord a connu des problèmes de conformité et de surveillance du marché ces derniers temps, alors si l'offre et la demande sont certainement un sujet majeur qui prend de l'ampleur, il sera très probablement éclipsé par la perspective du retour du pétrole iranien sur le marché.
Ci-dessous, nous abordons 3 sujets importants pour la conférence.
1. Situation de l'offre de l'OPEP
Le Comité technique conjoint (JTC) et le Comité ministériel conjoint de suivi (JMMC) de l'OPEP+ se réuniront le 31 mai et examineront les chiffres officiels de l'offre avant la réunion ministérielle plénière du 1er juin. D'après les chiffres de mars, la Russie et l'Irak ont surproduit leurs quotas.
Selon S&P Platts, les pays de l'OPEP+ ont dépassé leurs quotas de 3,316 millions de bpj au total en mars. La Russie a dépassé son quota avec la plus grande marge - 877 000 bpj. L'Irak n'a pas respecté ses niveaux de 707 000 bpj et le Soudan du Sud et le Kazakhstan ont également participé de manière significative à la scène de dépassement des quotas.
La Russie et le Kazakhstan ont reçu l'autorisation d'augmenter ceux d'avril, mais les pays qui ont dépassé leurs quotas doivent soumettre des plans détaillant la manière dont ils compenseront leur dépassement d'ici septembre.
L'Arabie saoudite est susceptible de demander à certains de ces pays de respecter cet engagement, notamment l'Irak. Il est probable que la Russie ne sera pas pressée sur cette question.
2. L'OPEP+ augmentera-t-elle sa production ?
Conformément à l'accord actuel, l'OPEP+ prévoit d'augmenter progressivement la production de 1,2 million de bpj entre mai et juillet, de sorte que le groupe évaluera les progrès accomplis vers cet objectif lors de la conférence de la semaine prochaine.
Le groupe évaluera donc les progrès réalisés en vue d'atteindre cet objectif lors de la conférence de la semaine prochaine. Le groupe se réunissant tous les mois ces derniers temps, il est possible qu'il décide de modifier l'accord actuel.
Compte tenu des tendances actuelles des prix du pétrole et de la demande mondiale, il est peu probable que l'OPEP+ voie une raison de réduire la production. Il est plutôt possible qu'ils envisagent d'augmenter leur production.
Alexander Novak, vice-premier ministre russe et représentant de la Russie à l'OPEP+, a déclaré hier que le marché mondial du pétrole est actuellement déficitaire d'"environ 1 million de bpj."
C'est un signal qu'il va probablement pousser l'OPEP+ à augmenter la production, certainement en juillet, mais peut-être aussi en juin.
L'OPEP+ examine également la quantité de pétrole que les pays consommateurs ont en stock (ou inventaire) pour déterminer si une augmentation de la production est justifiée.
C'est l'une des principales raisons pour lesquelles l'OPEP+ n'a pas augmenté sa production au début de l'année, même lorsque les prix du pétrole semblaient augmenter rapidement. À l'époque, des pays consommateurs comme l'Inde ont pressé l'Arabie saoudite de mettre davantage de pétrole sur le marché, mais l'OPEP+ a refusé.
Au lieu de cela, le ministre du pétrole de l'Arabie saoudite a dit d'un air moqueur à l'Inde qu'elle devrait consommer son pétrole stocké qu'elle a acheté plutôt bon marché à l'Arabie saoudite en 2020.
À ce jour, les stocks pétroliers américains (qui comprennent le pétrole brut et les produits raffinés) sont maintenant revenus aux niveaux observés pour la dernière fois à la fin de mars 2020.
Cela indique que l'excédent de pétrole provoqué par la pandémie de coronavirus est presque terminé - du moins aux États-Unis. La question est de savoir si l'OPEP+ souhaite voir les niveaux de stocks mondiaux baisser.
Si tel est le cas, l'OPEP+ n'augmentera probablement pas sa production en juin. Cependant, l'OPEP+ doit également s'inquiéter du fait que la production pétrolière américaine pourrait éventuellement augmenter cet été pour approvisionner les consommateurs avides d'essence moins chère. Si cette inquiétude prend le dessus, l'OPEP+ pourrait devoir augmenter sa production en juin.
3. Gérer l'Iran : Mieux vaut tôt que tard
Des pourparlers sont en cours entre les responsables américains et iraniens et les États-Unis ne se sont pas encore engagés à mettre fin aux sanctions sur le pétrole iranien ou à revenir sur le JCPOA (accord sur le nucléaire iranien).
Cependant, l'Iran se prépare déjà à la fin des sanctions en préparant ses champs pétroliers à augmenter leur production et en contactant ses anciens clients pour relancer les ventes de pétrole.
L'Iran a progressivement augmenté ses ventes furtives de pétrole au cours des six derniers mois, mais il prévoit toujours de doubler sa production lorsque les sanctions seront levées.
Certains analystes estiment que l'Iran pourrait porter sa production à 4 millions de bpj en 3 à 6 mois. D'autres analystes pensent qu'il faudrait 12 à 15 mois, car il faut parfois jusqu'à un mois pour éliminer des obstacles tels que des pompes de forage bloquées dans les champs pétrolifères.
Il n'en reste pas moins que l'Iran dispose de 60 millions de barils de pétrole brut stockés qu'il pourra mettre sur le marché lorsque les sanctions seront levées, à condition de trouver des clients.
L'Inde a déjà indiqué qu'elle prévoyait de reprendre ses achats de pétrole iranien une fois les sanctions levées. La Chine achète depuis toujours du pétrole iranien par le biais d'intermédiaires qui en dissimulent l'origine. La Chine augmentera probablement ses achats lorsque les sanctions seront levées.
La question que l'OPEP+ doit maintenant se poser est de savoir comment intégrer l'Iran dans l'accord de production existant de l'OPEP+. Dans le passé, l'OPEP a accordé un délai de grâce à l'Iran et à d'autres pays qui ont connu des interruptions de la production de pétrole pour cause de guerre ou de sanctions.
Toutefois, les négociations relatives à ce délai de grâce pour la production et les ventes peuvent être litigieuses et acrimonieuses. N'oubliez pas que, d'un point de vue géopolitique, l'Iran est toujours un ennemi de l'Arabie saoudite.
Il est possible que l'OPEP+ repousse les discussions avec l'Iran jusqu'en juillet, bien que le groupe soit susceptible de commencer à examiner l'impact du pétrole iranien sur ses scénarios d'offre et de demande lors de la conférence de la semaine prochaine.
Alexander Novak a indiqué qu'il pensait que l'OPEP+ devait traiter la question de l'Iran le plus tôt possible, et qu'elle devait prendre en considération les "niveaux de production réels" de l'Iran.
Les traders devraient s'attendre à ce que l'OPEP+ commence à évaluer l'impact d'une augmentation de la production de pétrole iranien sur le marché lors de la réunion du 1er juin, même si les ministres du pétrole n'en parlent pas publiquement.