L'un des événements les plus importants de la semaine sera sans aucun doute le témoignage de Jerome Powell devant le Congrès US.
Le patron de la Fed s'exprimera en effet devant le Comité des Services Financiers de la Chambre des Représentants mercredi, puis sevant le Comité Bancaire du Sénat jeudi, dans deux interventions qui devraient se révéler très similaires.
Il s'agira d'un événement capital pour les anticipations de taux du marché. D'après le baromètre des taux de la Fed Investing.com, les investisseurs prennent toujours en compte à 100% une baisse des taux de la Fed de 0.25% pour la réunion du FOMC du 31 juillet, mais plusieurs événements ont dernièrement jeté le doute sur ces anticipations.
Tout d'abord la trêve dans la guerre commerciale Chine-USA conclue fin juin. Certes, les deux pays sont encore loin d'un accord, mais la perspective d'une escalade du conflit à court terme a été écartée, ce qui réduit mécaniquement les risques auxquels la Fed a plusieurs fois fait référence, justifiant en partie son tournant dovish par ces risques.
Le rapport NFP sur l'emploi US du mois de juin de vendredi dernier, qui a été l'occasion d'une surprise positive, constitue également une raison de mettre en doute la possibilté d'une baisse des taux de la Fed, ou au moins la possibilité que la Fed abaisse ses taux de plus de 0.25% cette année.
Le témoignage de Jerome Powell mercredi et jeudi sera donc le dernier événement susceptible de significativement influencer les anticipations du marché pour la réunion de la Fed de la fin du mois (avec les minutes de la fed mercredi soir).
Dans ce contexte, cette intervention sera donc surveillée de très près par les traders, et pourrait avoir une grande influence sur les marchés financiers.
La Fed n'aimant pas créer de choc sur les marchés, il est peu probable que Powell remette totalement en question la possibilité d'une baisse de taux à la fin du mois, mais il suffirait d'un peu d'optimisme pour faire suffisamment reculer cette probabilité pour significativement soutenir le Dollar, compte tenu du niveau de certitude actuel du marché.
Or, il est fort probable que Powell prenne en compte les récentes bonnes nouvelles citée plus haut dans le choix des propos qu'il tiendra cette semaine.
De plus, si le marché est à côté de la plaque en pensant que la Fed s'apprête à abaisser les taux, il s'agira de la dernière occasion pour Powell de réaligner les attentes pour éviter une surprise aux conséquences potentiellement difficiles à gérer si la Fed n'abaisse finalement pas ses taux ce mois-ci, et que le marché continue d'y croire jusqu'au dernier moment.
Au final, les risques semblent orientés vers une intervention légèrement plus optimiste que précédemment, et donc vers une hausse du Dollar, et sans doute une baisse des marchés boursiers.