Or : le dollar semble effrayant, mais le métal jaune pourrait avoir tracé sa propre ligne rouge

La "valeur refuge" supposée la plus appréciée au monde n'est pas traitée comme telle alors que l'économie mondiale tremble face à l'éventualité d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt et de l'inflation. C'est plutôt son ennemi qui porte la couronne, au sommet des bouleversements actuels du marché.

L'Or a atteint de nouveaux plus bas de 7 mois mardi, son prix au comptant s'accrochant aux cordes du support clé des 1 800 dollars.

Pendant ce temps, le "roi dollar", comme la monnaie américaine est appelée ces jours-ci, s'est approché d'un plus haut de 11 mois sur l'indice du dollar, ou DXY, qui mesure le billet vert par rapport à six devises concurrentes - à savoir le l'euro, le yen, le dollar canadien, la krona suédoise, la livre britannique, et le franc suisse.

Graphiques de SKCharting.com, avec des données fournies par Investing.com

Les investisseurs poursuivent leur ruée vers le dollar au détriment de l'or, le billet vert jouant le rôle de super stable par rapport aux monnaies des économies en difficulté, offrant ainsi le type d'assurance que l'on attendrait de l'or.

James Stanley, stratège macroéconomique, a déclaré que le thème de la faiblesse du dollar qui a prévalu pendant la majeure partie du deuxième trimestre a probablement été mis à l'épreuve lorsque les baissiers ont poussé le DXY en dessous du niveau de soutien clé de 100 en juillet.

Dans un commentaire publié sur forex.com, il a déclaré :

"Ce mouvement ne pouvait pas durer et ce qui a commencé comme un repli s'est depuis transformé en une série de force historiquement propre au DXY avec maintenant 11 gains hebdomadaires consécutifs pour la première fois depuis septembre 2014.

Nous pouvons voir que l'effondrement de juillet s'est soldé par un échec, qui s'est ensuite transformé en force en août et en septembre."

Après avoir dépassé les 107, le DXY vise-t-il les 109 ?

Sunil Kumar Dixit, chartiste des matières premières et collaborateur d'Investing.com, est d'accord, affirmant que le DXY semble sur un "rallye imparable", ajoutant :

"Nous sommes entrés dans la 12ème semaine d'une progression haussière constante, le DXY testant finalement la zone critique de 107,18, qui est le niveau de retracement de Fibonacci de 50 % de la précédente grande vague de baisse, où il est passé de 114,78 à 99,58. Si cette zone agit comme une résistance efficace, les marchés sont susceptibles d'assister à un repli vers la zone de 38,2 % de Fibonacci de 105,39.

D'un autre côté, si les investisseurs avisés continuent de se ruer sur le dollar au-dessus de 107,20, une nouvelle étape de la hausse du dollar visera la zone de fibonacci de 61,8 % à 109."

Le DXY est sur une pente ascendante depuis vendredi, atteignant une frénésie accrue après qu'un certain nombre de décideurs politiques de la Réserve fédérale aient laissé entendre lundi qu'une nouvelle hausse des taux aurait lieu en novembre ou en décembre afin de maintenir l'inflation globale sous contrôle et de la rapprocher de l'objectif de 2% par an de la banque centrale, contre 3,7% aujourd'hui.

Le gouverneur de la Fed, Michelle Bowman, a déclaré qu'elle serait prête à soutenir une nouvelle augmentation du taux d'intérêt directeur de la banque centrale lors d'une prochaine réunion si les données reçues montrent que les progrès en matière d'inflation s'arrêtent ou progressent trop lentement. Dans des remarques préparées pour être prononcées lors d'une conférence bancaire lundi, Mme Bowman a ajouté : "Il sera probablement approprié d'augmenter le taux d'intérêt directeur lors d'une prochaine réunion :

"Il sera probablement approprié d'augmenter encore les taux et de les maintenir à un niveau restrictif pendant un certain temps. L'inflation reste trop élevée".

Michael Barr, vice-président de la Fed chargé de la supervision, a déclaré que la banque centrale devrait probablement "maintenir les taux à un niveau élevé pendant un certain temps".

Alors que l'inflation américaine s'est nettement ralentie par rapport au niveau record de plus de 9 % par an atteint en juin 2022, l'emballement du pétrole au cours des derniers mois a fait craindre que les pays non producteurs de pétrole - qui constituent l'essentiel de l'économie mondiale - ne soient à nouveau confrontés à un fardeau onéreux à la fin de l'année.

Qu'en est-il alors de l'or ?

Le métal jaune évolue presque en parfaite synchronisation avec le dollar, mais dans le sens inverse.

À l'heure où nous écrivons ces lignes, le contrat à terme sur l'or le plus actif sur le Comex de New York (décembre) se situe juste en dessous de 1 837 dollars l'once, poursuivant la tendance baissière du métal jaune pour la huitième journée consécutive dans une déroute qui a déjà coûté près de 6 % aux acheteurs d'or.

L'indice de référence des contrats à terme sur l'or américain a chuté de 4 % la semaine dernière, ce qui représente sa plus forte baisse hebdomadaire depuis la semaine qui s'est achevée le 11 juin 2021. L'or du Comex a également terminé le troisième trimestre en baisse de 3 % après une chute de 4 % au deuxième trimestre.

Plus important encore, le prix de l'or au comptant, reflété par les échanges physiques de lingots et plus étroitement surveillé par certains traders que les contrats à terme, se situait juste au-dessus de 1 821 dollars, chutant lors de 10 des 12 sessions.

Alors que les pertes en pourcentage des contrats à terme et de l'or au comptant étaient similaires, l'indicateur de l'or au comptant s'est distingué par son creux de la journée - 1 815,32 $ - qui était à seulement 15 $ d'un test des niveaux de 1 700 $. La dernière fois que l'or au comptant a chuté sous les 1 800 dollars, c'était en décembre 2022, lorsqu'il avait atteint 1 765,32 dollars.

L'or est-il totalement perdu ? Ou est-il sur le point de rebondir ?

Aussi vulnérable que le métal jaune paraisse chaque jour, l'or pourrait avoir tracé sa propre ligne rouge dans cette chute, avertit Dixit, stratège technique en chef chez SKCharting.com :

"Si le DXY reste stable en dessous de la résistance de 107,20, le potentiel de baisse de l'or au comptant en dessous de la moyenne mobile simple (200 semaines) de 1 815 dollars pourrait être limité.

Mais il faut également garder à l'esprit que toute reprise à partir des niveaux les plus bas se heurtera à une résistance immédiate à 1 845 dollars. Ce n'est qu'après avoir franchi cet obstacle que l'or sera en mesure de faire face aux prochains défis de la moyenne mobile 100 semaines à 1855 dollars, suivie de 1865-1875 dollars et 1888 dollars".

Le travail des baissiers de l'or sera plus facile à accomplir si le dollar poursuit sa hausse incessante.

"Si l'or au comptant perd son emprise sur le plus bas d'aujourd'hui à 1 815 $ et que la clôture de la semaine passe en dessous de cette zone, attendez-vous à ce que la baisse du lingot croise la zone de 61,8% de Fibonacci à 1 790 $."

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Clause de non-responsabilité: L'objectif de cet article est purement informatif et ne constitue en aucun cas une incitation ou une recommandation d'achat ou de vente d'une matière première ou d'un titre connexe. L'auteur, Barani Krishnan, ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit. Il utilise généralement un éventail de points de vue autres que le sien pour apporter de la diversité à son analyse d'un marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des points de vue opposés et des variables de marché.