Le rallye de l'or a finalement atteint le seuil de 1 800$, mais les acheteurs devraient se méfier, puisque la prochaine grande étape pourrait prendre un certain temps.
Les craintes d'une deuxième vague d'infections à coronavirus aux États-Unis et les billions de dollars de mesures de relance mises en œuvre dans le monde entier pour lutter contre la pandémie devraient maintenir l'or soutenu.
Cela devrait plaire à la foule qui, depuis près de neuf ans maintenant, s'accroche à l'or et voit sa fortune augmenter et diminuer avec les sommets et les creux que ce métal a tracés depuis le record de septembre 2011 de 1 920,85 dollars pour l'or au comptant et de 1 911,60 dollars pour les contrats à terme COMEX américains.
La poursuite de la hausse vers d’autres grandes étapes devra attendre
Mais ceux qui espèrent que l’or se dirige vers 2 000 ou même 2 500 dollars pourraient devoir attendre.
Les particularités de l'or au cours des deux dernières années, notamment sa relation inverse avec le dollar et les actions, ainsi que la possibilité que l'économie américaine continue à connaître une forte reprise après la crise COVID-19, signifient que le métal jaune pourrait décevoir ceux qui ont de tels objectifs.
"Je n'essaie pas de freiner l'enthousiasme de la reprise", a écrit le commentateur de l'or James Hyerczyk après la hausse à 1800 dollars de mardi.
"Je fais simplement remarquer que les achats auraient pu être faibles, et peut-être même pas du tout alimentés par de nouveaux achats, mais surtout par la fermeture de positions vendeuses", a ajouté Hyerczyk.
"Cela doit informer les traders qu'ils doivent faire attention à ne pas poursuivre le marché à la hausse aux niveaux de prix actuels."
Mercredi, l'or au comptant et les contrats à terme COMEX ont tous deux augmenté de moins de 5 dollars, soit 0,25 % chacun, avant la publication du procès-verbal de la réunion de juin de la Réserve fédérale, qui aura lieu plus tard.
Impact des minutes de la Fed ce soir et des chiffres de l'emploi demain
Le procès-verbal pourrait aider les traders d’or à mieux anticiper les plans de politique monétaire de la Fed pour juillet et au-delà, après que le président Jay Powell ait assuré au Congrès, mardi, que la Fed maintiendrait des taux proches de zéro et ferait tout ce qu'il faut pour rétablir la croissance économique perdue à cause de la pandémie.
Les données sur l'emploi aux États-Unis - le rapport NFP de juin sur les emplois non agricoles, qui sera présenté jeudi, indiquera si l'augmentation surprise de 2,5 millions d'emplois en mai était exceptionnelle ou si elle pourrait se poursuivre. Pour ce que ça vaut, un consensus d'analystes suivi par Investing.com prévoit que 3 millions de nouveaux emplois ont été créés en juin.
La création de nouveaux emplois laisse présager une reprise économique plus forte, malgré la réticence des États-Unis à rouvrir des entreprises suite à l'augmentation des cas de COVID-19 au cours du mois dernier. Cela stimulerait l'appétit des investisseurs pour les actifs à risque comme les actions et réduirait la nécessité de se couvrir avec des valeurs refuges comme l'or.
M. Hyerczyk a souligné ce point dans sa mise en garde à l'intention de ceux qui pourraient s'attendre à une hausse linéaire du prix de l'or.
"Nous connaissons les raisons d'être de l'or long sur le long terme, mais les influences à court terme ont été délicates à appréhender depuis avril".
"La plupart de l'argent gagné en achetant de l'or depuis avril a été gagné en achetant sur les creux, et non en achetant après les cassures clés. »
"Sur la base de cette évaluation, je maintiens mon avertissement, soyez prudent en achetant et en poursuivant l'or à la hausse."
Une plus grande volatilité
Un autre stratège de l'or, Christopher Vecchio, a écrit mardi dans son blog d'après-marché sur Daily FX que l'or pourrait entrer dans une période de plus grande volatilité autour des 1 800 dollars - comme cela a été le cas au cours des cinq derniers mois depuis que le marché a atteint 1 600 dollars en janvier.
"En l'absence de la récente remontée du prix, la volatilité de l'or a augmenté en conséquence", a écrit M. Vecchio.
"Ce n'est pas nécessairement une évolution négative, cependant... Comme nous l'avons noté précédemment, "dans le contexte actuel, la baisse de la volatilité de l'or n'est pas nécessairement une évolution négative pour le prix de l'or, alors que la hausse de la volatilité de l'or s'est presque toujours avérée haussière". Dans le même ordre d'idées, la volatilité de l'or qui suit simplement une tendance latérale est plus positive que négative pour le prix de l'or".
Vecchio a expliqué que le prix de l'or avait une relation avec la volatilité contrairement à d'autres classes d'actifs, même en incluant des métaux précieux comme l'argent qui ont des utilisations industrielles plus importantes.
"Alors que d'autres classes d'actifs comme les obligations et les actions n'aiment pas l'augmentation de la volatilité - ce qui signifie une plus grande incertitude quant aux flux de trésorerie, aux dividendes, aux paiements de coupons, etc, l'or a tendance à profiter des périodes de plus grande volatilité", a-t-il déclaré. L'incertitude accrue sur les marchés financiers due aux tensions macroéconomiques croissantes a également renforcé l'attrait de l'or comme valeur refuge, a-t-il ajouté.
Jeffrey Halley, stratégiste principal des marchés à Sydney pour la plateforme OANDA, basée à New York, est d'accord. "La résistance technique est formidable ici", a écrit Halley, mais rien ne dit que "seule une chute en dessous de 1 740 dollars remettra en cause le discours haussier".
Il a ajouté :
"Il est fort probable que l'or se contentera de s'échanger entre 1 760 et 1 790 dollars au cours des prochaines sessions".
Avertissement : Barani Krishnan ne détient pas de position sur les matières premières ou les titres évoqué dans cet article.