Les marchés des changes ont été lourdement impactés par les positions accommodantes inattendues de la Fed et de la Norges Bank cette semaine. La couronne norvégienne a marqué un fort recul face à son homologue suédoise et à l'euro, les seuils techniques clés ont été détériorés. Nous analysons les suites potentielles de ce mouvement. Nous voyons une reprise marginale du dollar en ce vendredi. L'or reprend son souffle après le rally de 40$ enregistré sur le Comex à New York hier, l'EUR/USD s'approche de la MM21j. Au Canada, l'affaiblissement généralisé du dollar et la hausse des prix du pétrole menacent le support majeur des 1.0800/04. Les chiffres des ventes de détail et de l'inflation déclencheront-ils une cassure avant la clôture ?
Le dollar canadien teste les niveaux clés
L'USD/CAD teste les 1.0804, Fibonacci à 38.2% de la baisse 2009-2011. Un support important se situe au-dessus de ce niveau depuis la percée du 7 janvier. Du fait de la position accommodante de la Fed et du recul général du dollar, le support des1.0800/04 est à présent menacé. Sa cassure laisserait entrevoir un retracement accru vers la MM200j (1.0780) et un infléchissement baissier de la bande de fluctuation vers 1.0550/1.0780 (bande de résistance de décembre). Les chiffres des ventes de détail et de l'inflation devraient jouer un rôle décisif avant la clôture. Si les attentes d'une augmentation de l'IPC se concrétisent, les haussiers du CAD pourraient profiter de l'affaiblissement du billet vert pour effacer le support technique clé.
Outre la dynamique des banques centrales, la hausse des prix du pétrole résultant de l'escalade des violences en Irak a contribué à renforcer les fondements haussiers du CAD. Le WTI s'est échangé au-dessus des $105.00 cette semaine, tandis que le Brent a défendu ses positions sous $112.
La Norges Bank surprend
La Norges Bank a maintenu son taux directeur à 1.50%, tout en laissant présager une réduction des taux pour aider l'industrie pétrolière norvégienne. Le ralentissement des investissements offshore dans ce secteur inquiète les sociétés concernées qui anticipent une baisse de 21% drop cette année. C'est un souci de taille pour la principale économie scandinave, aux prises avec une reprise timide et un endettement des ménages record. Le plan de stimulation de la BCE et la position accommodante de la Riksbank ont aussi incité la banque centrale à adopter un biais accommodant. La zone euro et la Suède représentent plus de 50% des échanges totaux du pays.
La NOK a progressé d'environ 8.5% face au SEK entre le 4 février 1.0338) et le 10 juin (1.1229). Le cross scandinave s'est affaissé à 1.0872 (MM100j) dans le sillage du verdict de la Norges Bank. Les indicateurs de tendance et de dynamique sont nettement baissiers. Le prochain support majeur se situe sur la MM200j (1.0790). Les points forward négatifs confirment le biais baissier à moyen terme.
L'EUR/NOK s'est envolé après la surprise "dovish" d'Oeystein Olsen. Il a grimpé de 8.1649 à 8.3224 d'un seul coup après l'annonce, a cassé le haut du canal de tendance baissière de février-juin (8.2165) et tiré les MM100j et 200j (8.2508/8.2487) à la hausse. Concernant les indicateurs techniques à court terme, une poursuite de la hausse de l'euro est possible, mais les pressions négatives pesant sur la monnaie unique du fait des facteurs macroéconomiques devraient bientôt réduire progressivement l'appétit pour les longs EUR/NOK. Du côté de l'image technique, la MM100j a franchi la MM200j à la baisse, suggérant un retournement baissier potentiel à moyen terme. Les principales résistances s'établissent à 8.4000 (plus haut de mars), 8.5220/60 (double top de janvier-février), puis 8.5459 (plus haut du 12 décembre, plus haut de 3,5 ans). Les objectifs à moyen terme se situent à 8.0000, puis 7.7750/7.7800 (support d'août-septembre 2013).
EUR/USD La paire EUR/USD a cassé la résistance horaire des 1,3602 (plus haut du 10/06/2014). Une progression à court terme vers la résistance des 1,3677 (voir aussi le retracement à 38,2%) sera favorisée aussi longtemps que le support horaire des 1,3584 (plus bas du 19/06/2014). Un support clé se trouve à 1,3503. Une résistance horaire se trouve actuellement à 1,3644 (plus haut du 19/06/2014). À long terme, la cassure du coin haussier à long terme (voir aussi le support des 1,3673) indique une détérioration claire de la structure technique. Le risque de baisse à long terme qu'implique la formation d'un double sommet se situe à 1,3379. La paire peut rencontrer des supports clés à 1,3477 (plus bas du 03/02/2014) et à 1,3296 (plus bas du 07/11/2013).
GBP/USD La paire GBP/USD continue de s'attaquer à la résistance majeure des 1,7043. Un biais haussier à court terme sera favorisé aussi longtemps que le support des 1,6923 (plus bas du 18/06/2014) tiendra bon. La paire peut rencontrer un autre support à 1,6882 (plus haut du 27/05/2014). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support des 1,6693 (plus bas du 29/05/2014) tiendra bon. La persistance de l'intérêt acheteur favorise une cassure éventuelle de la résistance majeure des 1,7043 (plus haut du 05/08/2009). La paire peut trouver d'autres résistances à 1,7332 (voir le retracement à 50% de la baisse de 2008) et à 1,7447 (plus bas du 11/09/2008).
USD/JPY La paire USD/JPY reste faible en dépit de la proximité du support qu'implique la moyenne mobile à 200 jours (autour de 101,61). Un autre support se trouve à 101,43. Une résistance horaire se trouve à 102,42, alors qu'une résistance clé se situe à 103,02. À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 99,57 (plus bas du 19/11/2013) tiendra bon. Il convient de surveiller la zone de support assurée par la moyenne mobile quotidienne à 200 jours et la barre des 100,76 (plus bas du 04/02/2014). Une résistance majeure se trouve à 110,66 (plus haut du 15/08/2008).
USD/CHF L'USD/CHF a testé jusqu'ici avec succès le support des 0,8908 (plus bas du 05/06/2014, voir aussi le retracement à 38,2%). La paire peut rencontrer une résistance en vue d’un rebond à court terme à 0,8967 (plus haut du 19/06/2014). Une zone de forte résistance se trouve entre 0,9012 et 0,9037. Un autre support se trouve à 0,8883. Dans une perspective de plus long terme, la cassure à la hausse de la résistance clé à 0,8953 suggère la fin d'une grande phase de correction commencée en juillet 2012. Le potentiel de hausse à long terme qu'implique la formation du double plancher est de 0,9207. Une résistance clé se trouve à 0,9156 (plus haut du 21/01/2014).