En regardant les chiffres en ce moment pour les titres des sociétés de l'industrie du cannabis, on peut se demander si il n'est pas déjà trop tard pour investir. En effet, l'indice nord-américain de la marijuana - une mesure des plus grands producteurs, acteurs et fabricants de médicaments à base de cannabinoïdes en Amérique du Nord - a triplé au cours des 12 derniers mois et a augmenté de plus de 600% depuis janvier 2016.
En tête des plus fortes hausses, on retrouve des producteurs canadiens, dont Canopy Growth (NYSE: CGC), Tilray (NASDAQ: TLRY) et Aurora Cannabis (OTC: ACBFF).
Canopy Growth, par exemple, a presque doublé cette année, tandis que Tilray est en hausse de plus de 300% depuis son introduction en bourse en juillet. Si vous ne suivez pas le secteur de la marijuana, vous vous demandez peut-être pourquoi les investisseurs s’y précipitent?
La décision du Canada de légaliser l’usage récréatif de la marijuana à compter du 17 octobre a été le principal facteur déclencheur de l'impressionnant rallye qui a profité à ces valeurs. Selon Statistique Canada, les adultes canadiens ont dépensé 5,7 milliards de dollars canadiens (4,39 milliards de dollars) en marijuana l'an dernier, dont 90% à des fins illégales et non médicales.
Au-delà du Canada, la consommation de marijuana demeure un crime fédéral aux États-Unis, mais neuf États et le district de Columbia autorisent déjà la consommation récréative. De nombreux pays, dont le Royaume-Uni et le Mexique, sont en train d’approuver l’utilisation de la marijuana à des fins médicales, ce qui alimente les prévisions selon lesquelles la demande mondiale en marijuana va augmenter.
Les actions de Tilray ont bondi d’environ 12% jeudi après que le producteur de cannabis médical ait déclaré avoir reçu l’agrément réglementaire pour exporter plus de produits en Allemagne. L'huile de cannabis médicinal de Tilray était déjà dans les rayons des pharmacies allemandes. L'entreprise sera bientôt en mesure de vendre ses produits à base de fleurs entières, ce qui en fait le seul producteur à vendre les deux types de produits en Allemagne.
Un vote de confiance de l'industrie de l'alcool
Une autre explication de la hausse pour le secteur de la marijuana réside dans l’intérêt croissant des producteurs mondiaux d’alcool. Constellation Brands (NYSE: STZ), le fabricant de la bière Corona, a alimenté la dernière frénésie des investisseurs quand il a annoncé un investissement de 3,8 milliards de dollars dans Canopy le mois dernier, portant ainsi sa participation dans l’entreprise à 38%.
Bill Newlands, directeur des opérations de Constellation Brands, a déclaré au début du mois que l’industrie du cannabis était en passe de devenir une activité mondiale.
"Cela ne va pas être limité au Canada", a déclaré Newlands à la conférence de Barclays Consumer Staples à Boston. «Ce sera sans aucun doute un marché qui se développera aux États-Unis. Il se développe partout dans le monde, notamment en Allemagne et en Australie et sur d’autres marchés. »
Alors, est-ce que cela vaut la peine de se lancer et d'acheter des titres liés à la marijuana? À notre avis, il est difficile de justifier les évaluations de certaines des plus grandes entreprises et il semble qu’une «bulle» se dessine.
Tilray, évalué à près de 10 milliards de dollars, se négocie actuellement à un ratio cours / chiffre d'affaires d'environ 348, soit plus de 83 fois supérieur à celui d'Apple (NASDAQ: AAPL). Et Canopy, avec une capitalisation boursière d’environ 6 milliards de dollars, a pourtant réalisé un chiffre d’affaires total limité à 60 millions de dollars (77,9 millions de dollars canadiens) au cours de l’exercice 2018, tout en continuant à perdre de l'argent.
Conclusion
Il ne fait aucun doute que la demande de marijuana augmente à l'échelle mondiale et que certaines de ces entreprises seront en mesure de traduire ce potentiel de croissance en ventes. Mais acheter à un moment où ces producteurs entrent dans une phase où ces entreprises doivent encore prouver leur capacité à gagner d el'argent durablement reste risqué.
Si les hypothèses de la demande qui alimentent ces gains s'avèrent fausses, nous pourrions assister à un effondrement des valeurs. Après tout, la marijuana est une marchandise. Et chaque commerce de produits de base est de nature cyclique et traverse des cycles d'expansion et de récession.
Mais si vous êtes un investisseur qui n'a pas froid aux yeux et que vous aimez les transactions spéculatives, il sera préférable de choisir les leaders du marché, tels que Canopy Growth et Aurora Cannabis.
Ces entreprises devraient surpasser tous les autres producteurs en termes de production annuelle, et sont bien positionnées pour commercialiser leurs produits.