Les marchés des actions sont actuellement volatils. L'agitation rappelle à la plupart des investisseurs l'importance de la diversification, par exemple en incluant des actifs défensifs dans les portefeuilles. En attendant, dans le contexte actuel de taux d'intérêt bas, ceux qui sont à la recherche de revenus passifs ont plusieurs options pour ajouter des produits générateurs de revenus à leurs portefeuilles.
Différents actifs sont appropriés dans la recherche d'un rendement stable, d'autant plus que la volatilité et le potentiel de risque de baisse augmentent. Un de ces produits qui a retenu l'attention est un fonds à calls couverts.
Examinons de plus près l'espace des calls couverts.
Les options ont des utilisations différentes
Les options sont des produits financiers dérivés (ou secondaires). La valeur d'un contrat d'option est basée sur un actif, tel qu'une action, un indice, une obligation, une marchandise ou une devise.
Il y a un acheteur et un vendeur d'une option dans une transaction. Un "call" ou une "option d'achat" donne au propriétaire le droit d'acheter l'actif sous-jacent - comme une action - à un prix spécifié pendant une période fixe indiquée dans le contrat d'option.
Un contrat d'option a une date d'expiration à laquelle les détenteurs de contrats doivent décider s'ils doivent exercer l'option ou la laisser expirer sans valeur. Par exemple, aux États-Unis, les options sur actions mensuelles s'arrêtent généralement le troisième vendredi du mois d'expiration. Ainsi, les options sur actions mensuelles expirant en février 2021 cesseront d'être négociées le vendredi 19 février.
L'acheteur d'une option sur actions mensuelle a le droit, mais non l'obligation, d'acheter (ou de "call away") une quantité convenue d'une action sous-jacente au prix d'exercice du vendeur de l'option, jusqu'à la fin de la négociation le troisième vendredi du mois. Il faut noter que le jour d'expiration technique réel est généralement le samedi suivant le troisième vendredi. Toutefois, les options cessent de se négocier ce vendredi-là.
Cette durée limitée d'un contrat d'option crée des implications uniques tant pour le détenteur que pour le vendeur. Points forts de la recherche universitaire :
"Les options sont un mécanisme permettant de négocier des informations sur la volatilité future des actions... Les flux d'ordres d'options contiennent des informations sur l'orientation future de l'actif sous-jacent".
Les contrats d'option offrent un effet de levier plus important, ce qui entraîne à la fois des profits potentiels plus importants et des pertes potentielles. Ils peuvent être utilisés à des fins de spéculation ou de couverture dans le cadre d'une stratégie de gestion des risques, tant par les traders individuels que par les institutions financières et les entreprises.
Les titres d'actualité concernant des actions comme GameStop Corp (NYSE:GME) et AMC Entertainment Holdings Inc (NYSE:AMC) ont mis en évidence l'utilisation accrue des options sur les marchés des actions et leurs effets potentiels non seulement sur les portefeuilles, mais aussi sur le fonctionnement de marchés plus larges. La semaine dernière, de nombreux courtiers ont introduit des restrictions sur les achats d'actions (temporaires) et/ou d'options sur un certain nombre de titres, ce qui a provoqué un débat animé parmi les participants au marché.
Enfin, les entreprises qui ne sont pas présentes sur les marchés d'actions utilisent également des produits dérivés. Par exemple, les options sont des outils importants de gestion des risques pour les importateurs et les exportateurs, qui permettent de couvrir le risque de change.
Calls couverts pour générer des revenus
Un contrat d'option représente généralement 100 actions d'un titre donné. Ainsi, pour concevoir une stratégie de call couvert, un investisseur doit posséder 100 actions pour chaque call qu'il prévoit de vendre. La position implique qu'un trader vende une option d'achat sur des actions qu'il détient déjà ou qu'il achète à ce moment-là.
Si un investisseur achète simultanément 100 actions et vend une option d'achat sur cette position, il s'agit d'une transaction "achat/vente". La position est donc créée sur la base d'une action pour une autre.
Lorsqu'un investisseur vend une option d'achat couverte, il vend à quelqu'un d'autre le droit d'acheter 100 actions qu'il possède déjà, à un prix spécifique, dans un délai déterminé.
Les acheteurs d'options doivent payer un certain montant de "prime" aux vendeurs d'options, de sorte que les vendeurs sont généralement motivés par cette prime ou ce revenu.
Une option d'achat couverte est une stratégie de couverture car le vendeur pourrait livrer l'action si elle est appelée. Les options d'achat couvertes font partie des stratégies d'options les plus utilisées. Pourtant, dans des conditions de marché en hausse, leur utilisation pourrait entraver les rendements.
Fonds Nuveen NASDAQ 100 Dynamic Overwrite Closed End
- Prix actuel : 25,86$
- Fourchette de 52 semaines : 15,24 $ - 27,12$
- Distribution actuelle (trimestrielle) : 0,39%
- Distribution mensuelle équivalente : 0,13%
- Taux de distribution au prix du marché : 6,00%
- Frais : 0,94 % par an
Le fonds Nuveen NASDAQ 100 Dynamic Overwrite Closed End Fund (NASDAQ:QQQX) permet aux investisseurs de participer à une partie des rendements de l'indice NASDAQ 100 tout en générant des flux de trésorerie grâce à la vente d'options d'achat sur 35 % à 75 % du portefeuille d'actions.
Les gestionnaires de fonds soulignent que l'objectif est d'obtenir un rendement total attrayant avec moins de volatilité que l'indice NASDAQ 100. Lorsqu'ils estiment que l'indice risque d'être stable ou en baisse, ils augmentent le pourcentage d'options d'achat couvertes afin de recevoir une prime plus élevée et de générer un flux de trésorerie supplémentaire grâce à la vente d'un plus grand nombre d'options d'achat.
En revanche, lorsqu'ils pensent que les marchés vont continuer à augmenter, ils réduisent le pourcentage. Actuellement, 58 % des actions sous-jacentes sont sursouscrites par des options d'achat.
Le QQQX est un fonds fermé (CEF) qui se négocie comme une action ou un fonds négocié en bourse (ETF). En général, les fonds fermés présentent de nombreuses similitudes avec les ETF. Le fonds fermé Nuveen NASDAQ 100 Dynamic Overwrite a commencé à être négocié en janvier 2007, et le total des actifs sous gestion s'élève à 1,1 milliard de dollars.
Il compte actuellement 119 actions. Les dix premiers noms représentent plus de 70 % de la liste. Apple Inc (NASDAQ:AAPL), Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT), Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), Alphabet Inc Class A (NASDAQ:GOOGL) et Facebook Inc (NASDAQ:FB) sont en tête des noms du fonds.
En plus des distributions trimestrielles, le fonds a enregistré un rendement de près de 6 % au cours de l'année écoulée. En d'autres termes, les revenus trimestriels générés ne se sont pas faits au détriment du capital, et le fonds a réussi à capter une partie des gains du NASDAQ 100.
Mais nous devons rappeler aux lecteurs qu'au cours des 12 derniers mois, l'indice NASDAQ 100 a augmenté de 42 %. En raison du profil risque/rendement d'une stratégie de covered call, un ETF comme le QQQX ne peut pas battre les rendements du NASDAQ 100.
Les investisseurs intéressés par les dividendes, ainsi que par l'appréciation potentielle du capital dans les marchés volatils actuels, pourraient vouloir faire une vérification préalable supplémentaire du fonds.