La troisième semaine de juin a débuté par de nouvelles pertes pour les devises dites spéculatives et les actions, mais les pertes se sont transformées en gains après que la Réserve Fédérale ait annoncé son intention d'acheter des obligations d'entreprises. La Fed est devenue l'acheteur final du monde, et bien que cette demande soit bonne pour les actions et les bons du Trésor, elle a fait baisser le dollar américain. Mais les opérateurs doivent se méfier car l'achat d'obligations ne mettra pas fin à la crise sanitaire.
Il n'y a rien de plus inquiétant pour les dirigeants mondiaux, les investisseurs et tout le monde d'ailleurs qu'une deuxième vague de coronavirus et cette possibilité s'est accrue de manière exponentielle ces derniers jours. En effet, ces inquiétudes deviennent réalité dans de nombreuses régions du monde. Aux États-Unis, les nouveaux cas en Floride, au Texas et en Arizona atteignent chaque jour des records. À l'étranger, nous constatons de nouvelles épidémies dans de grandes villes comme Pékin et Tokyo. La décision de la Chine de rétablir certaines mesures de confinement fait craindre à beaucoup que des mesures similaires devront être prises dans d'autres parties du monde. Jusqu'à présent, la Chine a fermé 11 complexes résidentiels, les principaux marchés alimentaires, le tourisme interprovincial et a retardé la réouverture des écoles.
Le retournement des actions a commencé la semaine dernière et il pourrait se poursuivre si le nombre de cas augmente. Jusqu'à présent, le nombre de cas "officiellement" signalés en Chine et au Japon a été faible, mais s'il monte en flèche pour atteindre quotidiennement trois chiffres, la Chine pourrait décider que des restrictions plus sévères ayant des ramifications économiques plus larges sont nécessaires. Si cela se produit, nous assisterons certainement à une vente plus profonde et plus durable de devises et d'actions, auquel cas le AUD/USD et l'USD/JPY seront les plus vulnérables.
Aux États-Unis, l'Oregon, l'Utah, Nashville et Baltimore ont interrompu la réouverture. Les membres de la Maison Blanche, du vice-président Mike Pence au conseiller économique Larry Kudlow, ont rejeté l'idée d'une deuxième vague, mais la forte augmentation alarmante du nombre de cas dans la Sun Belt est préoccupante. Alors qu'un certain nombre de rapports économiques importants doivent être publiés cette semaine, notamment les chiffres des dépenses de consommation aux États-Unis, au Canada et au Royaume-Uni, le principal moteur des flux du marché et de l'appétit pour le risque pourrait être les chiffres des cas de COVID-19.
L'expiration des allocations de chômage pourrait également entraîner une chute plus importante des devises et des actions. M. Kudlow a indiqué que les 600 dollars supplémentaires par semaine d'allocations de chômage ne seront pas prolongés lorsqu'elles arriveront à échéance le mois prochain. Les démocrates veulent que cette allocation soit maintenue, mais les républicains y résistent. Considérant que ce paiement supplémentaire maintient de nombreuses familles à flot, l'impact économique pourrait être dévastateur pour des millions d'Américains. Il réduirait leurs revenus d'un tiers et porterait un coup majeur aux dépenses d'été. Bien qu'il y ait de très bonnes chances que les démocrates et les républicains parviennent à un accord qui pourrait inclure le lien entre les allocations de chômage et les taux de chômage des États, il ne sera pas aussi généreux que le programme actuel. Cela représente un risque sérieux pour la reprise du marché des actions et l'appétit pour le risque.
Cela dit, les données américaines continuent de s'améliorer avec un indice manufacturier Empire State bien plus fort que prévu publié hier. Les économistes s'attendaient à une amélioration à -29,6 contre -48,5, mais au lieu de se contracter, les données montrent que le secteur stagne au mois de juin, avec un indice qui remonte à -0,2. Les investisseurs seront impatients de voir si cette force et cette reprise se répercutent sur les ventes au détail, dont la publication est prévue ce mardi. Il s'agit de la donnée américaine la plus importante du calendrier, et les dépenses devraient rebondir de 8 % après avoir chuté de 16,4 % le mois précédent. Entre la mi-mai et le début juin, les devises et les actions se sont redressées face à la perspective d'une reprise et nous aurons maintenant l'occasion de voir à quel point ces reprises ont été fortes. Les mesures de verrouillage ont entraîné une activité économique de type dépression en mars et avril. Mais avec les restrictions de blocage qui ont été assouplies, la demande refoulée devrait stimuler les dépenses. La seule question qui se pose est celle de l'ampleur de la reprise. Si les ventes au détail augmentent de 10 % ou plus, nous assisterons à une reprise des actions. En revanche, si les dépenses ne sont pas à la hauteur des attentes, l'effondrement se poursuivra.
Les investisseurs devront également garder un œil sur EUR/USD et GBP/USD. L'enquête allemande ZEW sera publiée ce matin et l'on s'attend à de nouvelles améliorations de la confiance des investisseurs. En attendant, la Banque d'Angleterre sera la seule grande banque centrale à assouplir sa politique monétaire cette semaine. Sa décision sera motivée, en partie, par les chiffres du marché du travail de mardi. Alors que le mois de mai a été marqué par un nombre moins élevé de pertes d'emplois, les indices PMI suggèrent que les conditions du marché du travail restent faibles. Par conséquent, la livre sterling est la plus vulnérable à une baisse cette semaine.