En raison de la faiblesse des taux d'intérêt et de la volatilité sur les marchés, la Deutsche Bank (DE:DBKGn) a publié des résultats pour le deuxième trimestre en forte baisse. L’occasion de revenir sur l’évolution récente des obligations du géant bancaire allemand.
La première banque allemande continue de manger son pain noir. Au deuxième trimestre, son chiffre d’affaires a reculé de 19% et son bénéfice net a plongé de 98% à 18 millions d'euros.
Ce sont pour ainsi dire toutes les divisions du groupe de Francfort qui sont en recul. Les résultats de l’activité de courtage de la banque, sa principale division en terme de revenus, ont fondu, au même titre que ceux de sa division d'affaires, de ses activités de gestion de fortune et de sa banque de détail.
Le géant bancaire justifie le repli de ses activités par un environnement de marché difficile, d'incertitudes macroéconomiques (Brexit) et la faiblesse persistante des taux d'intérêt en euro. Le poids de la lourde restructuration dans laquelle la banque est engagée se fait également ressentir et pourrait s’accentuer.
‘Nous avons continué à alléger les risques dans notre bilan financier, à investir dans nos processus et à moderniser nos infrastructures. Pourtant, si l'environnement de marché devait persister, nous devrons être plus ambitieux dans les délais et l'intensité de notre restructuration’, a commenté John Cryan, le patron Britannique de la Deutsche Bank, qui se dit toutefois ‘satisfait des progrès réalisés’.
On signalera que ces résultats sont malgré tout un peu meilleurs que ce qu’attendaient les observateurs, puisque les analystes sondés par Reuters anticipaient en moyenne une perte nette de 105 millions, tandis que le concensus Bloomberg tablait sur une perte de 22 millions d'euros.
Un rendement de 4% pour la subordonnée en euro
Dans les premiers échanges de la matinée, l’obligation subordonnée 2,75% - 2025 de la Deutsche Bank évoluait en légère hausse à 91% du nominal, portant le rendement annuel à 4%. La coupure est fixée à 1.000 euros pour une taille d’émission de 1,25 milliard d’euros.
Sur le segment des emprunts 'senior', l'obligation 3,125% - 2021 en dollar émise en début d'année se traite aux alentours du pair. La coupure est fixée à 2.000 dollars (risque de change).
