Secouées depuis la publication des « stress test », les valeurs bancaires européennes rebondissent ce mercredi, suite à la publication de résultats trimestriels nettement supérieurs aux attentes par ING (AS:INGA).
Vendredi soir, l'autorité bancaire européenne a communiqué les résultats des tests de résistance effectués sur 51 grandes banques de l'Union européenne. Instaurés après la crise financière, ces « stress tests » ont comme objectif principal d'évaluer la capacité de résistance du système bancaire européen en cas de grandes secousses économiques.
Globalement, il en ressort que la résilience des banques de la zone euro s'est améliorée et que les attentes en matière de fonds propres sont restées globalement stables par rapport à 2015.
Si en Belgique, Belfius et KBC ont démontré une amélioration de leur capacité de résistance, d’autres institutions inquiètent l’autorité bancaire européenne. On notera à ce titre que la banque italienne Monte dei Paschi, l'autrichienne Raiffeisen, l'espagnole Banco Popolar et les irlandaises Allied Irish et Bank of Ireland sont les cinq plus mauvais élèves.
D’autres établissements affichent également des fragilités, comme la Deutsche Bank (DE:DBKGn) qui présente un ratio de fonds propres inférieur à 8% dans un scénario de crise, contre une moyenne de 9,2% pour l’ensemble des banques. La Société Générale (PA:SOGN) affiche quant à elle le plus faible ratio de fonds propres parmi les banques françaises.
Comment réagissent les obligations bancaires ?
Suite à la publication des tests de résistance, les valeurs bancaires ont été secouées lundi et mardi en bourse, avec en premier plan, les financières italiennes qui font l’objet d'inquiétudes sur de possibles besoins en capital. Ce mercredi à la mi-journée, l’indice du secteur se reprenait, soutenu par la publication de résultats nettement supérieurs aux attentes par ING. Les trimestriels de la Société Générale semblent également rassurer les marchés.
Sur le marché obligataire, la stabilité est davantage de mise. L’obligation subordonnée 2,75% - 2025 de la Deutsche Bank évolue à l’équilibre ces derniers jours sous les 92% du nominal. Même topo pour la subordonnée Vienna Insurance, qui affiche un rendement jusqu’au call proche des 4% par 1.000 euros.
Stabilité de mise également pour la perpétuelle 4,875% BNP Paribas (PA:BNPP) en euro et la perpétuelle 7,375% Credit Agricole (PA:CAGR) en dollar, au même titre que la Groupama 6,375% qui évolue depuis un petit temps déjà à 92%.
En revanche, on notera que l’obligation subordonnée de la banque autrichienne Raiffeisenlandesbank Niederöster, au coupon de 5,875% échéant en 2023, affiche un recul d’un point à 97% du nominal (coupure de 100.000 euros).