Les électeurs suisses ont rejeté dimanche à près de 60% le projet de réforme fiscale porté par le gouvernement, qui visait à conserver l'attrait fiscal de la Suisse pour les multinationales et les holdings. La population n'a pas été convaincue par la proposition du gouvernement, qui doit donc revoir sa copie au plus vite et élaborer un nouveau projet, puisque le régime fiscal spécial actuel sera aboli en 2019.
Les investisseurs ont fait grise mine, comme en témoigne l'entame de semaine sur la défensive de la Bourse suisse. Le rejet de la réforme assombrit en effet les perspectives économiques de la Suisse, pour laquelle l'enjeu est de taille dans la mesure où plusieurs cantons ont fondé leur modèle économique sur ces avantages fiscaux. Le SMI évoluait en territoire négatif lundi, alors que les places européennes s'affichaient en vert.
Bien qu'il s'agisse d'un sérieux revers pour l'économie helvétique, nous pensons qu'il est prématuré de s'alarmer, car le gouvernement a encore le temps de concocter un plan B. Il lui faudra concevoir une proposition plus équilibrée pour redresser la situation. Ce matin, l'EUR/CHF restait stable autour des 1.0670. Les investisseurs ne sont pas encore prêts à se détourner de la devise refuge, signe que le marché reste confiant dans la capacité du pays à trouver une solution susceptible de satisfaire tant les entreprises que les particuliers.
EURUSD
Les pressions vendeuses subies par la paire EUR/USD se poursuivent. La paire a cassé le support horaire situé à 1,0620 (plus bas du 30/01/207) avant de rebondir à la hausse. Une cassure de ce niveau devrait ouvrir la voie vers le support horaire plus solide situé à 1,0581 (plus bas du 16/01/2016) et à 1,0454 (plus bas du 11/01/2017). La paire devrait poursuivre sa baisse. À plus long terme, la croix de la mort observée en fin octobre indiquait un autre biais baissier. La paire a cassé le support clé situé à 1,0458 (plus bas du 16/03/2015). Une résistance clé demeure à 1,1714 (plus haut du 24/08/2015). Elle devrait évoluer vers la parité.
GBPUSD
La paire GBP/USD évolue toujours au-dessous de la résistance des 1,2771 (plus haut du 05/10/2016). La structure technique suggère que la paire devrait rebondir à la baisse vers le support situé à 1,2254 (plus bas du 19/01/2016). La configuration technique à long terme est même plus négative, le vote sur le Brexit ayant ouvert la voie à une accentuation de la chute. Le support à long terme situé à 1,0520 (01/03/85) représente un objectif convenable. La résistance à long terme est située à 1,5018 (24/06/2015) et pourrait indiquer un retournement à long terme de la tendance négative. Cependant, un tel scénario est très peu probable pour l'instant.
USDJPY
La paire USD/JPY continue de rebondir depuis qu'elle a atteint le support des 111,36 (plus bas du 28/11/2016). Une résistance horaire se situe à 115,62 (plus haut du 19/01/2016). La cassure du support horaire situé à 112,57 (plus bas du 17/01/2017) a confirmé l'existence de pressions baissières. Nous privilégions un biais baissier à long terme. Un support se situe actuellement à 96,57 (plus bas du 10/08/2013) . Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) semble absolument peu probable. La paire devrait poursuivre sa chute vers le support des 93,79 (plus bas du 13/06/2013).
USDCHF
L'élan à moyen terme affiché par la paire USD/CHF est toujours baissier, en dépit de la progression actuelle. Une résistance clé se situe une bonne distance à 1,0344 (plus haut du 15/12/2016). Nous estimons que la voie est toutefois clairement libre pour un autre mouvement baissier, si la paire revient sous la parité. À long terme, la paire évolue toujours au sein d'une fourchette depuis 2011, en dépit de quelques turbulences enregistrées lorsque la BNS avait mis fin au cours plafond du CHF. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). La structure technique favorise toutefois un biais haussier à long terme depuis la suppression du taux plancher en janvier 2015.