- L'UE tente de relancer l'accord sur le nucléaire iranien avec un marché qui reste pessimiste
- Le prix du brut pourrait rebondir à partir de conditions de survente mais rester loin des sommets de 2022
- L'Iran et les États-Unis cherchent probablement à 'gagner' ; ou à repartir en beauté
Pour les traders pétrole, les tentatives de relance de l'accord sur le nucléaire iranien sont devenues monumentalement mornes. Des cycles répétitifs avec la même fin à chaque fois conduisant à la seule question valable : Est-ce que ce sera différent cette fois-ci ?
Ainsi, alors qu'un énième processus se met en place pour relancer l'accord nucléaire initial de 2015 entre l'Iran et six puissances mondiales, une bonne partie des marchés pétroliers reste dubitative quant à la volonté réelle des négociateurs de parvenir à un accord.
Ceci malgré les prix du brut qui ont atteint des plus bas de 6-½ mois cette semaine dans la perspective qu'un accord relancé dé-sanctionne le pétrole iranien, apportant une estimation de 1,3 million de barils supplémentaires chaque jour sur un marché où la demande ne semble pas si grande que cela.
Le scepticisme du commerce quant à une issue positive est compréhensible. Dix cycles de négociations ont eu lieu depuis avril 2021, l'administration Biden semblant à chaque fois moins enthousiaste que l'Union européenne (UE) - bien que l'accord initial ait été éclos à la Maison Blanche Obama dont le président Biden faisait partie, avant d'être annulé par l'administration Trump qui soupçonnait l'Iran d'intensifier ses efforts pour fabriquer une arme atomique.
Téhéran aurait fait des progrès alarmants dans l'enrichissement de l'uranium et d'autres processus de fabrication de la bombe nucléaire depuis l'annulation de l'accord en 2018 et l'imposition de sanctions sur le pétrole iranien par le président républicain Donald Trump.
L'Iran a fermement nié avoir un programme d'armes atomiques, affirmant que ses capacités nucléaires sont purement destinées à la production d'électricité et à d'autres usages pacifiques, ce que peu de personnes en dehors du pays croient. Le président démocrate Biden n'a pas non plus annulé les décisions prises par son rival républicain lors de son entrée en fonction en janvier 2021.
Maintenant, 20 mois plus tard, nous ne savons toujours pas si Biden, qui a récemment mis fin à une 'guerre froide diplomatique'avec l'ennemi juré de l'Iran, l'Arabie saoudite, veut vraiment récupérer l'accord nucléaire.
Ces derniers mois, les Saoudiens ont rétabli une modeste partie des énormes réductions de la production de pétrole par l'OPEP+ après l'effondrement du marché déclenché par le COVID en 2020. L'augmentation de la production a contribué à ramener les prix du brut sous les sommets de 14 ans atteints en mars, lorsque la Russie a envahi l'Ukraine, ce qui a fait baisser les prix de l'essence de leur niveau record et l'inflation américaine de ses sommets des quatre dernières décennies. Mais la complicité saoudo-russe au sein de l'OPEP+ rend également difficile pour Biden d'attendre davantage de Riyad.
Si l'on ne peut pas encore savoir quel sera le résultat de la dernière initiative menée par l'UE sur l'Iran, nous avons des idées sur ce à quoi il faut s'attendre, qu'il y ait ou non un accord.
Le West Texas Intermediate, la référence du brut américain, a dégringolé à 85 dollars.73 dollars le baril cette semaine, son plus bas depuis le 26 janvier et près de 35% de moins que le pic de 130,50 dollars atteint le 7 mars, après l'invasion de l'Ukraine.
Le Brent, la référence du pétrole négocié à Londres, est tombé à 91,17 dollars cette semaine, marquant un plus bas depuis le 16 février et perdant près de 35% également par rapport à son pic de 139 dollars atteint le 7 mars.
Avec l'incertitude sur l'issue du dossier iranien qui plane sur le marché, la plupart des traders écartent le retour du WTI à 100 dollars, ou le Brent au-dessus de 105 dollars jusqu'à ce que la décision sur l'accord nucléaire soit connue ou qu'il y ait plus de clarté sur la question.
Les analystes d'ING (AS:INGA) ont déclaré dans une note qu'il y avait un potentiel pour que l'Iran apporte quelque 1.3 millions de barils par jour sur le marché à terme.
L'une des mesures d'allègement pour Téhéran dans le cadre de l'accord proposé pourrait être le dégel d'environ 7 milliards de dollars de fonds iraniens bloqués dans les banques sud-coréennes en vertu des sanctions imposées par Washington. Cette mesure pourrait être prise en échange de la libération de prisonniers occidentaux détenus en Iran.
Selon les estimations, quelque 12 à 14 millions de barils de brut iranien seraient également détenus sous forme de "stockage sous douane" - le pétrole n'a pas été dédouané par les douanes chinoises et n'est pas utilisé, ne violant donc pas encore les sanctions - dans des ports chinois, en attendant le feu vert des États-Unis pour leur utilisation commerciale. Le pétrole a fait son chemin vers la Chine avant la réimposition des sanctions sur l'Iran par Trump.
Si tous ces éléments arrivent sur le marché, ils pourraient peser de manière proportionnelle sur les prix du brut au cours des prochains mois, a déclaré Ed Moya, analyste à la plateforme de commerce en ligne OANDA, ajoutant :
"Nous sommes déjà passés par là et avons vu des pourparlers échouer. Ce qui est un peu différent cette fois-ci, c'est qu'il semble que les Iraniens soient prêts à discuter des termes. Si l'accord sur le nucléaire iranien est relancé, cela pourrait faire baisser les prix du pétrole jusqu'à 80 dollars."
Pour autant, les graphiques techniques indiquent que le WTI est survendu et qu’ y a de bonnes chances qu’ rebondisse, notamment si les stocks hebdomadaires de brut publiés par l'Energy Information Administration s'avèrent favorables à la demande.
Sunil Kumar Dixit, stratège technique en chef chez SKCharting.com a déclaré:
"Le WTI s'est approché du territoire de survente. Bien que la dynamique baissière dominante puisse faire quelques bosses supplémentaires, nous voyons qu'il a une baisse limitée jusqu'à ce que le support horizontal de la bande de Bollinger moyenne mensuelle de 85 $ soit franchi."
"Les conditions de survente sont très susceptibles de provoquer un rebond du WTI vers la moyenne mobile exponentielle à 50 semaines de 92,70 $ et la moyenne mobile simple à 200 jours de 95,70 $, suivie de l'EMA à 50 jours de 98,50 $."
Durée pour un résultat
On ne savait pas grand-chose de l'avancement des négociations proprement dites mardi, comme ce serait le cas pour toute chose où le 'diable est dans les détails'.
Pour mémoire, l'UE a envoyé ce qu'elle a décrit comme une offre 'finale'à l'Iran, après 16 mois de pourparlers mouvementés. Elle a également déclaré qu'il n'y avait "rien d'alarmant" dans la réponse de l'Iran, reçue tard lundi.
L'approbation de l'UE augmente les chances que l'administration Biden l'accepte également - sous réserve des réserves habituelles de la politique américaine.
"Pour le moment, nous l'étudions et nous consultons les autres participants au JCPOA et les États-Unis sur la marche à suivre", a déclaré mardi un porte-parole de l'UE, en référence à l'organisme à l'origine de l'accord nucléaire connu dans son intégralité sous le nom de Plan global d'action conjoint. Dans le cadre de ce plan, les cinq membres permanents du Conseil de sécurité de l'ONU - la Grande-Bretagne, la Chine, la France, la Russie et les États-Unis - sont signataires de l'accord nucléaire avec l'Iran, et une sixième puissance mondiale, l'Allemagne, s'y joint en tant que représentant de l'UE.
Bien que le temps que les différentes parties, en particulier les États-Unis, prennent pour se réunir en vue d'une décision pourrait varier, la pensée générale des participants au marché pétrolier était qu'un délai de deux à trois semaines pour une annonce serait un pari sûr.
"Je pense que nous aurons une décision avant la fête du travail", a déclaré John Kilduff, associé du fonds spéculatif new-yorkais sur l'énergie Again Capital, en faisant référence au jour férié américain du 5 septembre qui intervient environ deux semaines avant le début de la saison d'automne.
Ce que les deux camps - les États-Unis et l'Iran - veulent
La façon la plus simple de le dire est que les deux principaux acteurs de l'accord - les États-Unis et l'Iran - veulent une 'victoire.' ; Et cela pourrait aller de la demande d'une victoire tangible à un accord où l'optique était suffisamment bonne pour que les deux parties l'acceptent.
En février, lors du cycle de négociations le plus 'sérieux" de cette année, la demande de l'Iran était que toutes les sanctions à son encontre soient d'abord abandonnées avant qu'il ne recule sur ses programmes nucléaires. La Maison-Blanche a répété à plusieurs reprises que cette exigence ne constituait pas une condition préalable à la conclusion d'un accord et que Téhéran devait d'abord démontrer son engagement envers le traité de non-prolifération nucléaire. Ce tit-for-tat s'est largement poursuivi au cours des six derniers mois, bien que la dernière réponse de l'Iran à l'UE indique qu'il pourrait être plus disposé qu'auparavant à satisfaire la demande américaine avant de mettre la sienne en avant.
Dès février également, l'Iran voulait des garanties que les États-Unis n'annuleraient pas à nouveau le pacte et cherchait également des solutions aux questions concernant les traces d'uranium trouvées sur plusieurs sites anciens mais non déclarés en Iran.
Un projet, plus tôt cette année, d'accord renforcé proposé par les puissances occidentales à l'Iran suggérait que diverses phases de surveillance et d'engagement soient déployées pour ramener Téhéran en conformité avec son accord nucléaire de 2015.
Plus important encore, selon les rapports alors sur le projet, l'Iran doit immédiatement cesser tout nouvel enrichissement d'uranium qui le ferait progresser vers l'obtention d'une capacité complète de fabrication de bombe.
Ce n'est que s'il résiste à ce bâton que les carottes suivront - c'est-à-dire des milliards de dollars de l'argent des ventes de pétrole antérieures légitimement retenus dans les coffres de la République islamique et la levée progressive des sanctions qui la laisseraient exporter librement son pétrole - mais avec une surveillance continue de ses engagements nucléaires.
Les principaux points récurrents de mécontentement dans les discussions Iran-puissances mondiales de l'année dernière ont été la définition par l'Occident du programme nucléaire de Téhéran'ses allégations sur les niveaux d'enrichissement nucléaire qui ont transgressé les limites et les conditions préalables que la république doit remplir pour la levée des sanctions.
Les inspecteurs nucléaires occidentaux affirment que Téhéran a enfreint de nombreuses restrictions de l'accord de 2015 après que Trump ait retiré les États-Unis du pacte. Alors que l'accord initial plafonnait l'enrichissement de l'uranium à 3,67% de pureté fissile, l'Iran, en février, enrichissait jusqu'à 60%, proche de la qualité militaire, selon des sources citées alors par Reuters. L'accord nucléaire 2.0 demanderait à l'Iran de suspendre l'enrichissement à plus de 5% de pureté et de revenir au noyau de 3,67% à terme.
Selon Kilduff, associé du fonds spéculatif Again Capital:
"C'est comme un jeu de rencontre pour ces deux-là. Mais ils y sont, et ils jouent soit pour gagner, soit pour s'en aller tout en faisant bonne figure. Les États-Unis veulent la fille, mais ils ne veulent pas avoir l'air trop désespérés."
Que fera l'OPEP si les sanctions contre l'Iran prennent fin
L'une des plus grandes poses sur le marché pétrolier est l'impact qu'un Iran libéré des sanctions américaines sur son pétrole pourrait avoir sur l'OPEP dirigée par l'Arabie saoudite, qui compte 13 membres et qui, avec la Russie et neuf autres alliés, se présente comme un cartel pétrolier fort de 23 pays. L'Iran a toujours fait partie à la fois de l'OPEP et de l'OPEP+, bien qu'il n'ait pas contribué à un baril de réduction de la production par le groupe au cours des cinq dernières années en raison des sanctions qui lui ont été imposées.
L'OPEP+ n'a pas seulement bénéficié des sommets pluriannuels des prix du brut à la suite de l'invasion russe en Ukraine. Elle a également bénéficié des sanctions américaines imposées non seulement à l'Iran, mais aussi au Venezuela et maintenant à la Russie.
L'accord nucléaire relancé pourrait changer la donne, en mettant davantage en concurrence les membres de l'OPEP+ pour les parts de marché. Avec le retour d'un Iran affamé et compétitif sur le marché du brut, la politique de production de l'OPEP+, telle que nous la connaissons, pourrait connaître un changement radical.
Une théorie est que les membres individuels de l'alliance pourraient produire davantage pour concurrencer l'Iran, en fonction de la quantité de pétrole qu'il apporte sur le marché. Au plus fort des années sans sanctions, l'Iran a produit jusqu'à 4 millions de barils par jour à un moment donné, bien que sa capacité soit aujourd'hui plus probablement de 2 millions.
L'autre théorie est que les Saoudiens offrent un rameau d'olivier à leur ennemi juré de longue date, l'Iran, en convainquant la République islamique de rejoindre l'OPEP+ pour 'équilibrer le marché'avec une production responsable. Cette idée a été lancée dès février par l'OPEP comme moyen d'empêcher une rivalité intense pour les parts de marché à la fin des sanctions contre l'Iran.
Avertissement: Barani Krishnan utilise un éventail de points de vue extérieurs au sien pour apporter de la diversité à son analyse de tout marché. Par souci de neutralité, il présente parfois des opinions contraires et des variables de marché. Il ne détient pas de position dans les matières premières et les titres sur lesquels il écrit.