Nouvelle-Zélande : chiffres de l'emploi dans la mire (par Arnaud Masset)
La Nouvelle-Zélande publie ce soir (GMT 21:45) le rapport sur l'emploi au troisième trimestre. D'après un sondage de Bloomberg, le taux de chômage devrait atteindre 6% sur le trimestre clos en juin, après 5.9% au trimestre précédent. Le taux de participation est anticipé stable à 69.3%, tandis que la variation de l'emploi devrait augmenter de 0.4% t/t, contre 0.3% t/t précédemment. Nous pensons que le rapport validera notre opinion selon laquelle l'économie néo-zélandaise a vécu un été difficile, marqué par l'effondrement des prix laitier mondiaux et la baisse des prix de matières premières en général. L'affaiblissement de la demande chinoise a fortement pénalisé les agriculteurs, dont beaucoup ont fait faillite après avoir vu leurs revenus fondre comme neige au soleil.
Les pressions salariales continuent d'augmenter, mais à un rythme plus modéré. Les salaires horaires moyens sont attendus en progression de 1.1% t/t, contre 1.2% sur le trimestre clos en mars. Cela n'aide pas la RBNZ à lutter contre l'inflation. Le gouverneur Graeme Wheeler s'évertue à ramener l'indice des prix dans la fourchette cible de 1%-3%. Nous anticipons toujours une réduction de l'OCR en décembre, aussi conservons-nous un biais baissier sur le dollar néo-zélandais.
Une économie "Goldilocks" (par Peter Rosenstreich)
Les événements du jour viennent encore étayer le scénario de conditions "Goldilocks", autrement "idéales", et ont ouvert l'appétit pour le risque. En Australie, la RBA a maintenu ses taux à 2.0%, en indiquant que la politique monétaire actuelle était "assez accommodante". Le marché avait attribué une probabilité de 50% à un abaissement des taux, du fait du récent affaiblissement de l'IPC (nous nous attendions au statu quo, voir le SQB Weekly Market Brief). Le communiqué a offert un équilibre "Goldilocks" classique : la banque centrale se tient prête à réduire encore les taux, mais il n'y a pas urgence. Il laisse entendre que les perspectives de croissance ne sont pas aussi sombres que certains le prédisent. Les propos relatifs à l'inflation ont donné le ton accommodant général, en précisant que les perspectives d'inflation pourraient justifier un nouvel assouplissement si cela s'avérait nécessaire pour soutenir la demande. Le marché a réagi rapidement. La partie courte de la courbe des taux s'est orientée à la hausse. L'AUD/USD a gagné 0.5% à 0.7219, renforcé par un short squeeze, effaçant au passage la MM65j à 0.7179 et la résistance horizontale mineure des 0.7205. La publication de données faisant apparaître une augmentation de 6.9% en octobre de l'indice des prix des matières premières a également favorisé la propension au risque. Les indices boursiers asiatiques ont rebondi, à l'instar du Hang Seng (+0.94%) et du Shanghai Composite (+1.42%) (Tokyo était fermé pour cause de jour férié). Nous nous attendons à ce que la RBA revoit ses prévisions d'inflation à la baisse, mais les perspectives de croissance devraient rester inchangées. Les anticipations de réduction des taux contiendront sans doute l'aussie, mais nous pensons que la croissance chinoise est appelée à se stabiliser et que la BoJ procèdera à un assouplissement supplémentaire en janvier, ce qui soutiendra les économies de la région, dont l'Australie.
AUDUSD - Challenging its key resistance
EURUSD La paire EUR/USD digère actuellement sa récente progression surévaluée à court terme et est passée en mode de consolidation. Elle a cassé la résistance mineure des 1,0989, atténuant les préoccupations à court terme dues à la correction baissière intrajournalière observée la semaine dernière. Une résistance horaire se situe à 1,1095 (plus haut de la réaction du 28/10/2015). Une résistance plus forte peut se situer à 1,1387 (plus bas du 20/10/2015). La paire s'améliore depuis mars 2015. Des supports clés peuvent se situer à 1,0458 (plus bas du 16/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). La structure technique favorise une cassure ultime à la hausse. Une forte résistance est assurée par la barre des 1,1871 (12/01/2015).
GBPUSD Le rallye haussier affiché par la paire GBP/USD a marqué une pause, mais il faudrait surveiller la première résistance que la paire peut rencontrer à 1,5529 (plus haut du 18/09/2015). La structure technique à court terme suggère une poursuite de la dynamique haussière. Un support initial se trouve à 1,5404 (02/11/2015), puis à 1,5202 (plus haut du 06/06/2014). À plus long terme, la structure technique ressemblera à une reprise aussi longtemps que le support situé à 1,5089 tiendra bon. Un retracement complet de la progression de 2013-2014 devrait intervenir.
USDJPY La paire USD/JPY continue d'évoluer au sein de son range après avoir échoué dans sa tentative de s'attaquer à son récent plus bas à 120,80 (plus bas du 28/10/2015). Le manque de facteurs techniques indique que le range trading devrait se poursuivre. Une résistance forte se situe à 121,75 (plus haut du 15/05/2015). La paire devrait poursuivre sa progression avant de cibler à nouveau la résistance des 121,75. Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF La paire USD/CHF continue de se débattre pour casser de façon décisive la résistance du canal baissier située à 0,9880. Cependant, on privilégiera une cassure à la hausse aussi longtemps que le support des 0,9808 (plus bas du 27/10/2015) tiendra bon. Un autre support horaire se situe à 0,9476 (plus bas du 15/10/2015). À long terme, la paire a cassé la résistance des 0,9448, ce qui suggère la fin de la tendance baissière. Ce qui relance la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).