L'Asie a retrouvé l'appétit pour le risque avec l'apaisement des turbulences suscitées par la possibilité d'une hausse des taux de la Réserve fédérale en juin. Toutefois, aux minutes de la réunion du FOMC plus hawkish que prévu, se sont ajoutés d'autres messages pro-relèvement en provenance de plusieurs membres de la banque centrale américaine. Le président de la Fed de New York William Dudley a ainsi déclaré hier que l'économie US pourrait être assez solide pour justifier une augmentation des taux en juin ou en juillet. Son homologue de l'antenne de Richmond, Jeffrey Lacker, a renchéri en assurant que de solides arguments plaidaient en faveur d'un resserrement. Pourtant, l'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie et les chiffres des inscriptions hebdomadaires au chômage se sont établis sous les attentes, témoignant de l'irrégularité des données économiques. L'indice VIX est retombé à 16.33 après son plus haut d'hier à 17.65, tandis que le DXY a reculé de 95.50 à 95.28. L'Asie boursière a évolué dans le vert, à commencer par le Hang Seng (+1.13%). Le brut s'est raffermi autour des $48.65 en raison des craintes liées aux feux de forêt canadiens et aux perturbations de la production au Nigeria, ce qui a permis aux devises matières premières de souffler un peu après les récentes pressions vendeuses. Cependant, la baisse des cours de l'or et du cuivre donnent à penser que la reprise sera de courte durée. Les rendements courts US se sont détendus. Les 2 ans ont reculé de 3 pb à 0.88%. Le dollar s'est affaibli face aux devises du G10 et aux émergentes, dans des volumes minces. Le calendrier de ce vendredi étant quasiment vide, une cassure directionnelle est peu probable. Malgré le pull-back des rendements US, le yen a fait l'objet de nouvelles ventes après les menaces usuelles de Haruhiko Kuroda et les anticipations de divergence des politiques monétaires. L'USD/JPY a progressé de 109.85 à 110.26. Les traders visent la résistance de la MM55j à 110.21.
Les cambistes hésitent à revenir vers les émergentes, du fait des instabilités politiques et des incertitudes sur la trajectoire des taux de la Fed qui freinent la prise de risque. Ce week-end, les ministres des Finances du G7 et les banquiers centraux se réunissent à Sendai, au Japon pour débattre notamment des politiques de change et du Brexit. Comme les nombreux sommets précédents, cette réunion ne devrait néanmoins pas déboucher sur des initiatives concrètes. Si le Japon s'est trouvé en ligne de mire à l'approche du sommet pour avoir menacé d'intervenir sur le marché des changes, il est peu probable qu'on lui retire la possibilité de défendre son objectif de taux. Dans d'autres nouvelles, le crash de l'Airbus (PA:AIR) d'EgyptAir reliant Paris au Caire, qui comptait 66 passagers et membres d'équipage à son bord, pourrait avoir été causé par une attaque terroriste. Enfin, l'Autriche élira sans doute un président eurosceptique ce week-end, ce qui soulignerait qu'un mouvement anti-européen continue de se développer indépendamment du référendum britannique.
Compte tenu du calendrier économique peu chargé, le Canada sera au centre de l'attention aujourd'hui, avec la publication des ventes de détail et des chiffres de l'inflation. Nous anticipons un recul sur les deux fronts. Peut-être la seule planche de salut du pays est-elle la hausse des cours du pétrole. La baisse des exportations, les perturbations dues aux feux de forêt, les scandales politiques et la perte de confiance dans les efforts de rééquilibrage assombrissent les perspectives. Nous restons baissiers sur le CAD et visons une poursuite de la progression de l'USD/CAD à 1.3160. Aux Etats-Unis, les ventes de logements anciens d'avril clôtureront la semaine. Elles sont anticipées à 3.1% après 5.1%