La forte baisse actuelle des actions Tesla (NASDAQ:TSLA) n'est pas surprenante. Ceux qui suivent le constructeur de voitures électriques ont vu les cycles d'expansion et de ralentissement à de nombreuses reprises au cours des deux dernières années.
Dans le dernier mouvement à la baisse, Tesla a perdu près d'un quart de sa valeur par rapport au record du 31 août. Même avec une correction de cette ampleur, le titre est toujours en hausse de 356 % pour l'année, la plus forte performance parmi les entreprises technologiques à grande capitalisation.
Mais la réalité de l'investissement dans les actions Tesla est qu'elles peuvent chuter aussi vite qu'elles montent. Cette tendance est assez évidente dans le ralentissement actuel, car elle est moins performante financière que d'autres noms technologiques.
Derrière cet élan massif se cachent les objectifs grandioses de l'entreprise qui contribuent à alimenter les gains en actions, mais qui sont rarement atteints. Le dernier exemple en date de ce schéma est la "Journée de la batterie", qui s'est achevée récemment et qui n'a pas répondu aux attentes des investisseurs, déclenchant une chute d'environ 11 % de la valeur des actions mardi.
Le fondateur et PDG Elon Musk a déclaré aux investisseurs, lors de l'événement très attendu près de l'usine d'assemblage de la société à Fremont, en Californie, qu'il visait à produire 20 millions de véhicules par an, soit presque deux fois plus que Volkswagen (DE:VOWG_p) AG (OTC:VWAGY) en a vendu l'année dernière.
Avec ce chiffre de production ambitieux, qui n'est assorti ni d'un calendrier ni d'un budget précis, M. Musk a également déclaré au public qu'il prévoyait de construire une voiture électrique de 25 000 dollars et de réduire de moitié le coût des batteries au cours des trois prochaines années.
Selon un rapport publié dans le Wall Street Journal :
"C'est le genre d'objectif "shoot-for-the moon" qui a déjà enthousiasmé les investisseurs pour faire de Tesla la société automobile la plus précieuse du monde, malgré le fait qu'elle n'ait vendu que 367 500 véhicules l'année dernière.
"M. Musk a une longue histoire de revendications grandioses, dont certaines ont été commodément oubliées, notamment les promesses concernant les véhicules robots et les objectifs de production manqués."
Manque de nouveaux catalyseurs
La surprise négative du Battery Day survient à un moment où les investisseurs évitent les titres de croissance de haute volée après le rallye post-pandémique qui a fait grimper le NASDAQ, un marché très technologique, à de nouveaux sommets et fait craindre l'éclatement d'une bulle.
"Avec le Battery Day en toile de fond, nous pensons qu'il y a un manque de catalyseurs à venir et nous sommes prudents quant à la demande étant donné l'environnement de récession", a écrit Ben Kallo de Robert W. Baird dans une note citée par Bloomberg, qualifiant Tesla de "nouveau choix" baissier.
Musk a cependant gagné en crédibilité après avoir ouvert une gigantesque usine en Chine en un temps record et avoir enregistré quatre trimestres consécutifs de bénéfices après plusieurs années de lutte alors qu'il s'efforçait de livrer le Modèle 3.
Mais certains analystes pensent que ces réalisations sont déjà prises en compte dans les évaluations des actions. JP Morgan, qui a une notation "sous-pondérée" sur le titre avec un objectif de prix de 65 dollars par action, a déclaré dans une note que, comme d'autres journées des investisseurs de Tesla, Battery Day n'était pas sans son lot de nobles objectifs et de projections grandioses.
« Dans l'ensemble, nous avons estimé que le "Battery Day" a réussi à renforcer la confiance dans la capacité de Tesla à continuer à être leader en termes de coût et de performance des batteries, même si nous considérons toujours que les actions sont largement surévaluées par rapport aux fondamentaux. »
Conclusion
Ces mises en garde nous rappellent que le parcours de Tesla jusqu'à son niveau actuel n'a pas été de tout repos. Depuis 2018, il y a eu deux vagues de vente, chacune d'entre elles ayant bousculé les investisseurs, le titre ayant à chaque fois chuté d'environ 50 %. Les investisseurs devraient se préparer à un mouvement similaire si la baisse actuelle se poursuit.