La hausse des tensions géopolitiques entre les Etats-Unis et l'Iran a renchéri le cours du brut. Oblis détaille les instruments qui permettent de se positionner sur ce thème
Pourquoi le pétrole est-il en hausse ?
Le contexte géopolitique, c'est-à-dire les tensions entre les Etats-Unis et l'Iran, ont poussé le cours du pétrole à la hausse. Cela avait déjà été le cas en avril dernier, quand les dérogations permettant encore à huit pays d'acheter du pétrole iranien sans contrevenir aux sanctions économiques extraterritoriales américaines, avaient été supprimées. Ajoutée à une situation chaotique au Venezuela, la crainte d'une baisse de l'offre de pétrole brut avait poussé les cours du pétrole à la hausse.
Depuis le début de cette année, le WTI (le pétrole d'origine américaine) a progressé de près de 26% en dollar et de 27,7% en euro. Son homologue européen, le Brent, a suivi la même tendance haussière quoique plus modestement, avec une progression de 21%.
Cette hausse s'explique essentiellement parce que la zone du détroit d'Ormuz, par laquelle transite 20% du pétrole mondial, fait l'objet de tensions entre les Etats-Unis et l'Iran. Ce dernier pourrait bloquer la zone créant ainsi une raréfaction de l'offre de pétrole sur le marché.
Une autre explication, de nature économique, explique aussi la remontée des cours du pétrole. Les marchés anticipent que des discussions entre le Président Trump et son homologue chinois Xi Jinping pourraient se tenir en marge du sommet du G20 des 28 et 29 juin prochain.
Si ces discussions débouchaient sur une avancée dans les négociations entre les deux pays, ce serait assurément un facteur de soutien pour le commerce mondial, pour la croissance économique et partant pour la demande de pétrole.
Comment se positionner sur le thème du pétrole ?
OBLIGATIONS EN EURO PAR COUPURES DE € 100.000
PETROLEOS MEXICANOS 2,75% 21/04/2027 EUR
La société pétrolière et gazière mexicaine Pemex (Petroleos Mexicanos), détenue à 100% par l’État du Mexique, est présente avec une obligation libellée en euro, à échéance le 21 avril 2027 et assortie d’un coupon de 2,75%. Elle est disponible par coupures de € 100.000, à un prix de 88,3% ce qui correspond à un rendement d'environ 4,56%. Son rating est BBB+ chez Standard & Poor’s mais il s'agit néanmoins d'un investissement spéculatif car l'endettement de la société est très élevé.
OMV AG 2,875% PERP SUB EUR
Le groupe pétrolier et gazier autrichien OMV, qui intègre les opérations de la production jusqu'à la distribution est présent au niveau mondial. En 2018, il avait plus que doublé son bénéfice à près de € 2 milliards, dans un contexte de hausse des cours et grâce à un portefeuille assaini. 2019 s’avère plus difficile pour le groupe qui a toutefois signé avec une compagnie pétrolière d'Abou Dhabi un accord en vue d'intégrer un grand complexe de raffinage et qui projette des investissements pour € 10 milliards. L’obligation perpétuelle subordonnée de cet émetteur aux BBB chez Fitch et Baa2 auprès de Mood'ys, paie un coupon annuel de 2,875% jusqu’en 2024. A cette date, soit l’obligation sera remboursée anticipativement, soit le coupon sera adapté comme détaillé dans la fiche descriptive de l’obligation. A noter que l'obligation a un statut d'obligation subordonnée junior.
OBLIGATIONS EN DOLLAR, PAR PETITES COUPURES, IDEALES POUR DIVERSIFIER
EQUINOR ASA 2,45% 17/01/2023 USD
La compagnie d’énergie pétrolière et éolienne norvégienne, auparavant connue sous le nom de Statoil (OL:EQNR) est présente sur le marché avec une obligation d'un peu moins de 4 ans et un coupon de 2,45%. Cette obligation se traite aux alentours de 101% ce qui correspond à un rendement proche de 2,15%. Son rating est AA- chez Standard & Poor’s. La société, qui revendique le statut de plus grande entreprise de Norvège, est majoritairement détenue par l’État.
ANADARKO PETROLEUM CORPORATION 3,45% 15/07/2024 USD
Anadarko (NYSE:APC) Petroleum Corporation a conclu une convention de fusion définitive avec Occidental Petroleum Corporation (NYSE:OXY) mettant fin à l’entente précédemment annoncée avec Chevron Corporation (NYSE:CVX). Conformément aux modalités de cet accord, Anadarko a versé une indemnité de résiliation de 1 milliard de dollars à Chevron. La transaction devrait être conclue au cours du second semestre de 2019, sous réserve de l'approbation des actionnaires d'Anadarko, des approbations réglementaires et d'autres conditions de clôture habituelles. L'obligation à échéance 2024 et au coupon de 3,45% affiche un rendement d'environ 3% pour un cours de 101,70%.
PETROBRAS INTERNATIONAL 4,375% 20/05/203 USD
Après plusieurs années dans le rouge, retour vers les bénéfices pour la société qui avait été au cœur d'un scandale de corruption qui entraîna la chute du gouvernement brésilien et l'élection du Président Jair Bolsonaro. L'obligation au coupon de 4,375% vient de payer son coupon. Elle se négocie aux alentours de 103% pour un rendement de 3,62%.
NABORS INDUSTRIES 5,75% 01/02/2025 USD
Appartenant à la catégorie des obligations spéculatives, l'obligation de Nabors Industries, groupe spécialisé dans les prestations de forage pétrolier et gazier, disponible au cours de 88% permet pour sa part de tabler sur un rendement de l’ordre de 5,79%. Noté BB par Standard & Poor’s, l’emprunt présente une échéance au 01/02/2025 et s’échange par coupures de 2.000 dollars.
Prendre plus de risques
Les investisseurs qui veulent prendre plus de risques peuvent se positionner directement sur la matière première, via des fonds indiciels ou trackers, dont le cours reproduit de manière synthétique l'évolution sous-jacente des cours du pétrole.
Ces trackers présentent plusieurs avantages : ils permettent de se positionner directement sur le pétrole, sont très liquides et peuvent être achetés pour des montants faibles. Pour des informations plus détaillées, n'hésitez pas à prendre contact avec votre chargé de relations auprès de Goldwasser Exchange.
Il est aussi possible d'investir dans les actions des sociétés pétrolières. Comme on le voit sur le graphique ci-dessus, la corrélation entre l'indice Stoxx600 des valeurs pétrolières européennes et le cours pétrole est forte. Investir dans les actions de sociétés pétrolières telles que Royal Dutch Shell (AS:RDSa), Total (PA:TOTF), Repsol (MC:REP) et BP (LON:BP) permet de se positionner sur le thème du pétrole pour des montants qui peuvent être limités. De plus, ces sociétés offrent aussi des rendements de dividende attractifs. A noter que ceux-ci sont toutefois réduits par les prélèvements fiscaux, étranger et belge.