La semaine sera mouvementée pour les actions, avec une réunion du FOMC et la publication des résultats de toutes les méga-capitalisations. Le marché semble excessivement complaisant à l'heure actuelle, avec un VIX à 23 et un indice VVIX à 84,5. Avec un VIX à 23, il est actuellement à son plus bas niveau de l'année, à la veille d'une réunion du FOMC, ce que je trouve bizarre.
La Fed est susceptible de relever les taux de 75 points de base, et l'outil de surveillance de la Fed du CME suggère même une probabilité de 20 % que la Fed relève les taux de 100 points de base.
Les taux ont fortement baissé vendredi, mais une grande partie de cette baisse est due à une forte diminution des taux européens, le taux allemand 2 ans chutant de 23,5 points de base à 41 points de base. Oui, le rendement du taux allemand à 2 ans a chuté de 36 % vendredi. Le rendement du 10 ans allemand a baissé de 18 pb à 1,04%. La baisse des rendements européens est principalement due à la non-approche de la politique monétaire de la BCE. La BCE a certes relevé ses taux de 50 points de base jeudi dernier, mais elle n'a pas donné d'indications pour la réunion de septembre et a également indiqué que l'augmentation de 50 points de base de la semaine dernière ne modifierait pas le taux final prévu.
Malgré la baisse de 12 points de base du taux américain 10 ans vendredi, l'écart entre les taux américains et allemands s'est accru de cinq points de base. Il est probable que cet écart se creuse encore, surtout si la Fed tient ses promesses et indique de nouvelles hausses de taux à l'avenir.
Entre-temps, jeudi dernier, la BOJ a laissé sa politique monétaire inchangée, ce qui signifie que l'ancrage du marché obligataire japonais continuera à contribuer à la suppression des taux mondiaux. Actuellement, l'écart entre un 10 ans américain et japonais est extrêmement important. Comme la Banque du Japon s'en tient à son contrôle de la courbe des taux, il sera plus difficile pour les rendements américains d'augmenter beaucoup plus pour le moment, car l'écart a déjà atteint des niveaux record.
Cela nous indique que la baisse des rendements vendredi reflète moins la situation économique actuelle aux États-Unis que les mesures prises par les banques centrales à la fin de la semaine dernière. Il est essentiel de comprendre ce sujet car les prévisions d'inflation n'ont pas du tout diminué vendredi, malgré la forte baisse des rendements. Cela signifie que les rendements réels ont baissé pour suivre le rythme de la baisse des rendements nominaux et maintenir le point mort de l'inflation. En conséquence, le TIP a fortement augmenté. Cela a permis de réduire un peu l'écart entre le QQQ et le TIP.
NASDAQ
Les contrats à terme NASDAQ ont évolué dans un canal ascendant et, à ce jour, le mouvement ascendant entre les plus bas du 13 juillet et les plus hauts du 22 juillet est égal aux plus bas du 17 juin et aux plus hauts du 27 juin, ce qui pourrait suggérer que nous avons achevé la vague de retracement ABC par rapport aux plus bas de juin. Cela pourrait très bien indiquer que le QQQ et les futures NASDAQ se dirigent à nouveau vers l'extrémité inférieure du canal de négociation.
S&P 500
Entre-temps, l'indice S&P 500 a réalisé un retracement de 38,2 % de son mouvement à la baisse entre le sommet du 30 mars et le creux du 17 juin.
L'indice S&P 500 a également connu une extension de 100% de son plus bas du 17 juin au plus haut du 27 juin...
Et une extension de 161,8% de son plus bas du 30 juin à son plus haut du 8 juillet.
Il semblerait que les sommets atteints vendredi soient l'endroit idéal pour que le S&P 500 ait au moins établi un sommet à court terme. C'est un endroit encore plus propice à une forte baisse, et étant donné la faiblesse du VIX, il ne faudrait pas grand-chose pour que ce marché se déplace vers le bas avec un comblement de gap à 3 830, le premier niveau cible le plus raisonnable.
Visa
Visa (NYSE:V) publiera ses résultats cette semaine, avec une inflation de près de 9 % et une forte croissance nominale du PIB. Je pense que Visa serait un grand bénéficiaire de cet environnement puisque les paiements sont nominaux et non en termes ajustés à l'inflation. Pour moi, Visa et Mastercard (NYSE:MA) semblent être de bonnes couvertures contre l'inflation, mais ne reçoivent que peu d'attention. Peut-être que ce trimestre changera les choses pour les deux.
Visa se trouve sur une tendance baissière importante, qui a présenté une résistance à deux reprises maintenant. Il semble qu'il s'agisse d'une bonne configuration technique pour que l'action sorte si la société fournit des résultats meilleurs que prévu.
Mastercard
Mastercard publiera également ses résultats cette semaine et a une configuration similaire à Visa d'un point de vue technique.
Apple
Apple (NASDAQ:AAPL) publie également ses résultats cette semaine, et j'ai vu des attentes concernant un certain ralentissement de la croissance des revenus des services. Mais il faut aussi tenir compte des terribles résultats de Verizon. (NYSE:VZ) et AT&T (NYSE:T) ; je ne peux que m'interroger sur la santé du marché des combinés d'Apple et sur les perspectives potentielles. De plus, Apple risque de voir son chiffre d'affaires et ses bénéfices fortement affectés par la force du dollar, mais l'action n'a pas donné l'impression que quelque chose de mal se passait.
