Gazprom, un rendement de 8% par coupure de 10.000 $
Sanctions occidentales, chute des prix du pétrole, les obligations Gazprom (MCX:GAZP) sont sous pression sur le marché obligataire secondaire.
Pour ne citer qu’un exemple, l’emprunt du groupe gazier à maturité 28 avril 2034 est désormais disponible à 105.5% du nominal. En juin dernier, il se négociait encore à près de 126% du nominal. Son rendement atteint 8%, compte tenu d’un coupon de 8,625%.
La coupure de négociation est de 10.000 dollars pour une taille émise de 1,2 milliard et un rating « BBB- » (Investment grade) chez Standard & Poor’s. Précisons encore que la devise d’émission implique un risque de change.
L’accélération de la chute des prix du pétrole ces dernières semaines a alimenté la méfiance des investisseurs pour la Russie, alors que Moscou doit déjà gérer les conséquences des mesures occidentales et américaines prises à son encontre.
« La situation en Russie semblait quelque peu gérable avant la forte baisse des prix du pétrole, mais maintenant cela semble réellement problématique », résume Lyn Grahma-Taylor, stratégiste en obligations chez Rabobank.
En représailles à l'invasion de la Crimée par Vladimir Poutine, certaines compagnies russes et leurs filiales se sont vues interdire l’accès aux marchés des capitaux américains et européens. C’est le cas notamment de Gazprombank Finance, filiale du groupe gazier. La maison-mère Gazprom a cependant été épargnée. Elle a ainsi a pu lever 700 millions de dollars à un an début novembre. La précédente opération d’un émetteur russe sur le marché international des capitaux remontait à juillet dernier.
Les sanctions à l’encontre de Moscou ont drastiquement réduit le volume émis par les entreprises russes cette année et augmenté leurs coûts de financement. Dealogic indiquait début novembre que le volume total de dette placé par des compagnies russes sur les marchés internationaux atteignait 3,7 milliards de dollar. Il était de 28 milliards au même moment de l’année précédente.