G7, fonds de remboursement et assouplissement monétaire

La réunion très attendue du G7 en prélude au sommet du G20 des 18 et 19 juin n’a pas donné lieu à un communiqué officiel. Au lieu de quoi, les médias ont publié les commentaires d’une partie des participants ce qui, conjugué à des statistiques économiques européennes inférieures aux prévisions, a poussé la monnaie unique à la baisse face à la plupart de ses homologues. Les ventes de détail en zone euro ont chuté de 1 % en avril contre -0,1% attendu, tandis que les commandes allemandes à l’industrie se sont contractées de 1,9 % contre -1 % attendu. Les PMI des services allemand et français sont également ressortis en baisse à 51,8 et 45,1 respectivement, contre 52,2 et 45,2 précédemment. Concernant la réunion elle-même, le ministre japonais des Finances Jun Azumi a confirmé qu’aucun membre du groupe des sept ne s’était opposéà une intervention en cas de fluctuations excessives des changes, au vu de ses craintes sur la montée rapide du yen et le repli des Bourses japonaises. Au moment de la conférence de presse, le JPY a reculé face à la plupart de ses rivaux, touchant un plus bas de trois jours face à l’USD à 78,97, avant de s’échanger autour de sa moyenne mobile à 200 jours. M. Azumi a ajouté qu’une sortie de la Grèce de la zone euro n’avait pas été évoquée et que les dirigeants entendaient mettre tout en œuvre pour venir à bout de la crise européenne.

En Espagne, le ministre du Budget Cristobal Montoro a pressé l’UE aujourd’hui de fournir des fonds aux banques espagnoles, faute de quoi le pays pourrait bientôt ne plus être en mesure de se financer. L’adjudication jeudi d’obligations à 2, 4 et 10 ans pourrait être un test décisif pour Madrid, dont le taux à 10 ans plane à 6,3%. En butte à des tensions dans son pays, Angela Merkel reste fermement opposée aux eurobonds. L’un de ses conseillers, Lars Feld, a émis l’idée d’un fonds de remboursement de la dette, stratégie qu’il juge préférable en ce qu’elle inciterait les pays fortement endettés à consolider leur budget. Les conditions d’accès au fonds sont effectivement très strictes, notamment sur le plan des recettes fiscales et des garanties de réserves de changes et d’or, ainsi que du respect du ratio dette/PIB de 60 %, tout dérapage exposant à des sanctions sévères.

Le plus important pour la chancelière allemande, c’est que ce fonds est censé être temporaire, comme elle l’a souligné. Le temps fort de ce mercredi est la décision de la BCE sur ses taux attendue à 11h45 GMT. Le taux actuel est en place depuis six mois et les marchés tablent sur le maintien à 1 % en attendant les résultats des élections grecques du 17 juin. La directrice du FMI Christine Lagarde a cependant avancé hier que la BCE disposait d’une certaine marge de manœuvre permettant un nouvel assouplissement.



EURUSD
La fourchette de l’EURUSD s’est rétrécie au cours des dernières 24 heures, le cours consolidant entre 1,2480 et 1,2518 avant la réunion de la BCE prévue aujourd'hui. Si aucune annonce significative n’est faite à la fin de la réunion de la BCE (le risque d’événement est élevé) et que la participation FX retrouve ses niveaux normaux, nous anticipons une reprise de la dynamique baissière. Les premiers supports au-dessous de nous se trouvent à 1,2415 (plus bas du 5 juin), 1,2290 (plus bas du 1er juin) 1,2147/52 (plus bas du 29 juin 10) puis 1,1862 (plus bas du 7 juin). Les reprises ultérieures feront probablement face à une bonne résistance vers la région de 1,2624/43 (plus bas du 16 jan & plus haut du 29 mai), 1,2824 (plus haut du 22 mai), 1,2906 (support devenu résistance), 1,3066 (plus haut du 8 mai), 1,3081 (plus haut du gap), 1,3122 (plus bas du 2 mai) puis 1,3179 (plus haut du pivot du 7 mai). 

GBPUSD
La paire GBPUSD a bondi à un plus haut de 1,5480 ce matin (cassant au passage les niveaux de résistance à 1,5409 & 1,5462), nous amenant à deux pas de la résistance majeure des 1,5525. La récente cassure du canal baissier de 1 mois ouvre effectivement la voie à un mouvement haussier supplémentaire, mais nous anticipons qu’il y aura des obstacles majeurs qui ralentiront sa progression. Toutes les chutes ultérieures de la paire feront face à des supports à 1,5450/62 (ancienne région de résistance), 1,5332 (plus bas du 1er juin), puis 1,5231 (plus bas du 13 jan) et 1,5125 (plus bas du 21jan 10). Si la paire parvient à attirer des acheteurs au cours des prochaines sessions, la prochaine résistance sera située à 1,5525 (plus haut du 31 mai), 1,5603 (support devenu résistance), 1,5635 (plus haut de la fourchette), 1,5954(plus haut du pivot du 1er mar), 1,6014 (support devenu résistance), 1,6207 (plus haut du 4 mai), 1,6302 (plus haut du 30 mai), 1,6335 (plus haut du 31 août 11), 1,6455 (plus haut du 29 août 11). 

USDJPY
L’USDJPY poursuit sont évolution à la hausse - touchant un nouveau plus haut de 79,03 et se préparant clairement à franchir la résistance baissière en vigueur depuis mars. Avec la montée du ton au sujet d’une éventuelle intervention et face à des traders de plus en plus capricieux, les positions courtes devraient suivre légèrement la tendance. Les premiers supports disparaissent maintenant peu à peu, la demande se situant à 78,00 (niveau psychologique), 77,66 (plus bas du 1er juin), 77,36 (plus bas du 13 fév) puis 76,58 (plus bas des 3 & 17 jan). Les prochaines résistances se situent à 79,14 (sommet de la tendance baissière), 80,61 (plus haut du 2 mai), 81,77/86 (correction haussière manquée), 82,56 (plus haut du 6 avril), 82,99 (plus haut du 3 avril) puis la résistance du niveau de déclenchement à 83,40.

USDCHF
La pression vendeuse incessante sur l’USDCHF a finalement donné lieu hier à une cassure du canal haussier d’un mois autour de 0,9608, et nous avons depuis lors poursuivi notre baisse pour toucher un plus bas de 0,9586. C’est juste à deux ou trois pips du prochain support à 0,9526 (plus bas du 28 mai). Tout le monde voudra donc voir si ce niveau peut tenir le coup pour le reste de la journée. Si nous assistons à d’autres reprises, les premiers niveaux de résistance devraient se situer à 0,9779 (plus haut de fév 2011), 1,0067 (plus haut du pivot du 1er déc 11), puis 1,0294 (plus haut du 10 sept 10). Une cassure au-dessous de la barre des 0,9608 suscitera probablement un nouvel intérêt vendeur, les principaux supports à la baisse étant situés à 0,9574 (plus bas du 4 juin), 0,9526 (plus bas du pivot du 28 mai), 0,9500 (niveau psychologique), 0,9335 (résistance devenue support), puis 0,9183 (plus bas des 7 & 11 mai).