Zoom sur l’un des emprunts émis par Novartis (SIX:NOVN) Capital Corp, une structure du groupe pharmaceutique suisse Novartis. Il s’agit plus particulièrement de l’obligation d’une maturité égale au 17 mai 2027 et assortie d’un coupon de 3,1%.
Cette obligation Novartis Capital Corp 3,1% 17/05/2027 peut être achetée à 95,23% du nominal, bon pour un rendement de 4,62%. Notez que le coupon est versé sur base semestrielle, en mai et en novembre de chaque année. Le nombre de jours d’intérêts courus à débourser en cas d’achat est donc encore relativement limité.
Par ailleurs, la nette décote des prix sur le marché secondaire rend cette obligation fiscalement attractive pour l’investisseur résident belge.
L’emprunt, libellé par coupures de 2.000 dollars (+/- 1.859 euros), bénéficie d’un rating « AA- » dans la catégorie « Investment grade » chez Standard & Poor’s.
Filiale captive de Novartis
Novartis Capital Corp est une filiale « captive » de la société éponyme suisse. Elle est en effet entièrement aux mains du groupe pharmaceutique. Sa seule vocation est d’émettre de la dette pour lever des fonds destinés à servir les objectifs généraux de sa société mère. Cette dernière se présente comme active dans les médicaments innovants, notamment les maladies rares. Ses médicaments touchent environ 250 millions de personnes dans le monde.
Cardiologie, neurosciences, oncologie...
Désormais scindé de sa division de médicaments génériques Sandoz (SIX:SDZ), une opération réalisée il y a moins de deux mois, Novartis est devenu un acteur focalisé sur quatre domaines thérapeutiques principaux : cardiovasculaire, immunologie, neurosciences, oncologie. Elle se concentre sur quatre zones géographiques prioritaires : États-Unis, Chine, Allemagne et Japon.
Novartis mène actuellement 103 projets de recherche, avec jusqu'à 15 dépôts de demandes d'homologations majeures attendus entre 2024 et 2027.
Ambitions financières relevées
Le groupe suisse ambitionne de réaliser une croissance annualisée moyenne de ses ventes de 5% sur la période 2022-2027. C’est ce qu’a déclaré Vas Narasimhan, CEO de Novartis, dans un communiqué publié en amont de la journée consacrée aux investisseurs fin novembre à Londres. Il ambitionnait jusqu'alors une croissance de 4%. Il vise aussi désormais une marge opérationnelle de l’ordre de 40% d’ici 2027 (contre 37,5%).
Novartis est cotée à la Bourse de Zurich où sa capitalisation boursière avoisine 175,2 milliards de francs suisses (+/- 184,9 milliards d’euros). Les derniers résultats trimestriels publiés par l’entreprise pharmaceutique sont disponibles via ce lien URL.