Si l'on se penche sur les performances des principaux médias sociaux jusqu'à présent en 2018, une tendance intéressante apparaît.
Twitter (NASDAQ: TWTR), à la traîne de l'année dernière, a rebondi et livre maintenant de solides gains.
Dans le même temps, le meilleur acteur de 2017, Facebook (NASDAQ: FB), n'a pratiquement rien fait pour les investisseurs.
Est-il temps de reconsidérer les positions sur l'un ou l'autre ou les deux?
Les actions Facebook ne progressent que de 2% sur l'année, pénalisées par l'incertitude liée à la croissance future. Les investisseurs sont préoccupés par les récents changements apportés au fil d'actualité par la société et se demandent si cela aura une incidence sur le temps d'engagement des utilisateurs et les revenus publicitaires.
La plus grande question pour les investisseurs: ce géant des médias sociaux continuera-t-il de générer des revenus à un rythme aussi impressionnant que cela a été le cas durant les trois dernières années? En 2017, Facebook a annoncé un bénéfice de 15,9 milliards de dollars, supérieur à celui de l'industrie, sur des ventes de 40,65 milliards de dollars.
Cependant, les statistiques de valorisation impressionnantes de Facebook continuent de soutenir le titre, qui a bien résisté malgré de nombreux obstacles récents. Les actions Facebook, par exemple, ont la plus faible évaluation basée sur les gains parmi le groupe FAANG; la société n'a pas de dette et a les meilleures marges d'exploitation et de profits du groupe.
Pourtant, la vague actuelle de nouvelles négatives n’est pas encore terminée. La société a été confrontée à un examen croissant par les régulateurs et les politiciens sur certaines de ses lacunes - et le manque de transparence - qui auraient permis aux adversaires des États-Unis d'exploiter les informations des utilisateurs de Facebook afin de manipuler les élections présidentielles américaines.
Dernièrement, Facebook a annoncé avoir suspendu Cambridge Analytica, une société basée à Londres qui a travaillé pour la campagne présidentielle de Donald Trump en 2016, après l'avoir accusé de recevoir des données personnelles de comptes de médias sociaux sans autorisation. Certains journaux rapportent que la violation de données impliquait des informations provenant de plus de 50 millions de profils Facebook, ce qui a incité le bureau du procureur général du Massachusetts, Maura Healey, à ouvrir une enquête sur l'affaire.
Ces défis résument pourquoi l'action de Facebook a sous-performé cette année. Le prix a flirté avec une cassure sous sa moyenne mobile de 50 jours; s’il ne parvient pas à se maintenir au-dessus de ce niveau de soutien, une baisse jusqu'à la moyenne mobile de 200 jours ne peut être exclue, selon certains analystes.
Twitter, d'un autre côté, a réalisé un rallye remarquable en 2018, en hausse de 45% cette année, s'ajoutant à l'augmentation de 135% qu'il a apportée au cours de l'année écoulée. Ces gains massifs indiquent que Wall Street a trouvé un nouvel amour pour ce concurrent de Facebook autrefois ignoré.
Encouragés par les changements apportés à l'interface utilisateur de Twitter, la spéculation renouvelée sur les prises de contrôle et un récent bénéfice trimestriel, les investisseurs espèrent que Twitter pourra encore gagner de l'argent grâce à son créneau de forum axé sur la célébrité et la politique.
Pour mieux juger les deux actions, il faut d'abord considérer comment Twitter a pu atteindre son bénéfice trimestriel après avoir subi des pertes cumulatives d'environ 2,2 milliards de dollars de 2013 à 2016.
Après une réduction drastique des coûts au cours de la dernière année, Twitter a réussi à présenter ses premiers principes comptables généralement reconnus (GAAP) au quatrième trimestre. La société a déclaré un bénéfice net de 91,1 millions de dollars sur un chiffre d'affaires de 731,6 millions de dollars, soit 0,12 dollar par action, un changement positif par rapport à une perte de 167,1 millions de dollars au cours de la même période l'année précédente. En effet, Twitter s'attend à ce que 2018 soit sa première année complète de rentabilité GAAP.
Alors que Twitter a réussi à faire croître son chiffre d'affaires de 2% au quatrième trimestre, cet essor massif a été principalement réalisé grâce à sa campagne de réduction des coûts. L'entreprise a réduit ses coûts totaux de 28%, grâce à une réduction de 34% des dépenses de recherche et développement, à une réduction de 29% du coût des produits et à une baisse de 27% des ventes et du marketing.
Ma plus grande préoccupation est de savoir si cette évolution est solide compte tenu des maigres revenus de l'entreprise et des questions autour de la croissance des utilisateurs, alors que le redressement du compte de résultat a été presque entièrement réalisé par la réduction des coûts?
Quel titre acheter ?
Il ne fait aucun doute que l'action Twitter a pris de l'ampleur - elle a été très forte jusqu'à présent en 2018. Facebook a toutefois du mal à s'imposer, car sa plate-forme connaît les plus grands obstacles de l'histoire de l'entreprise – si grands qu’une transformation du modèle d'affaires pourrait être nécessaire.
Mais si vous êtes un investisseur à long terme, je ne pense pas qu'il soit justifié de choisir. Twitter est loin de livrer ce que Facebook a réalisé depuis son introduction en bourse en 2012. Ses utilisateurs actifs mensuels (MAU) s'élèvent à 2,1 milliards contre 330 millions pour Twitter. L'action FB a quintuplé depuis son introduction en bourse, tandis que l'action Twitter a gagné environ 35% de son prix d'introduction en bourse de 26 dollars par action en 2013.
À mon sens, les actions Facebook demeurent un pari sûr à long terme malgré les difficultés actuelles et continues. Je pense que le titre Facebook reprendra son ascension une fois que l'incertitude politique aux États-Unis sera terminée et que Mark Zuckerberg montrera aux investisseurs que sa machine génératrice de revenus est toujours intacte. Il le fera en produisant une forte croissance des bénéfices au cours des deux prochains trimestres.
Je ne vais pas acheter des actions de Twitter de sitôt, malgré le passage du rouge au noir. Je pense que Twitter a encore beaucoup de travail à faire pour augmenter ses revenus à un rythme suffisamment bon pour justifier sa valorisation actuelle.