Qu'en est-il du US dollar ?
C'est la principale question qui se pose après que les données les plus faibles publiées mercredi aient entraîné une chute généralisée du billet vert, soulignant que la croissance économique perd de son élan et que l'inflation se dirige vers une baisse.
Les ventes de dollars ont marqué une pause au cours de la nuit et le billet vert est resté stable durant la première moitié des échanges européens, avant la publication des données sur les demandes d'allocations chômage, qui se sont avérées plus faibles que prévu.
Quelques autres indicateurs macroéconomiques américains ont également déçu les attentes, notamment les mises en chantier et les permis de construire, tandis qu'un bond important des prix à l'importation a découragé les traders de vendre du dollar, car cela indique une augmentation des pressions inflationnistes.
Malgré cela et le début lent de la session d'aujourd'hui, l'action récente des prix et l'amélioration du sentiment de la zone euro suggèrent que les perspectives EUR/USD restent positives, avec le taux de change en cours pour se diriger vers la poignée de 1,10 dans les semaines à venir potentiellement.
Avant d'examiner les événements macroéconomiques plus en détail, jetons un coup d'œil rapide au graphique de l'EUR/USD après le grand breakout de mercredi.
Analyse technique et idées de trading sur l'EUR/USD
Sans surprise, l'EUR/USD a reculé suite à des prises de bénéfices après le rallye de mercredi. Mais avec la rupture de plusieurs niveaux de résistance clés, le chemin de moindre résistance reste à la hausse.
Le premier niveau de support potentiel à court terme à surveiller se situe autour de 1,0850-1,0860, une zone qui n'a pas offert de résistance lors de la hausse de mercredi, bien qu'il s'agisse d'une zone de support antérieure. Maintenant que nous avons dépassé ce niveau, nous pourrions assister à un rebond potentiel autour de cette zone, qui était testée au moment de la rédaction de cet article.
Plus bas, le support clé à surveiller se situe maintenant entre 1,0800 et 1,0825, qui marque le point d'origine de la cassure de cette semaine.
A la hausse, 1,0900 est susceptible d'être le prochain objectif haussier avant le seuil clé de 1,10.
Les chiffres du chômage aux Etats-Unis déçoivent mais les prix à l'importation augmentent
Nous venons d'assister à la publication de quelques données de second ordre dans le calendrier économique américain.
Les dernières données sur les demandes d'allocations chômage, qui étaient attendues pour montrer une baisse des demandes à 219K contre 231K la semaine précédente, sont arrivées à 222K, poursuivant la tendance décevante récente.
L'indice manufacturier de la Fed de Philadelphie, qui a chuté à 4,5 contre 7,0 attendu, a également déçu les attentes, en forte baisse par rapport à 15,5 précédemment.
De plus, les permis de construire se sont élevés à 1,44 million contre les attentes d'une augmentation à 1,48 million en rythme annuel, contre 1,46 million précédemment.
Cependant, malgré ces données manquantes, les baissiers du dollar ont été découragés par le fait que les prix à l'importation ont bondi de 0,9 % m/m par rapport à une légère hausse de 0,2 % attendue. L'augmentation des coûts d'importation ne fera qu'accentuer les pressions inflationnistes.
Par ailleurs, les données relatives à la production industrielle, dont la publication est prévue plus tard, devraient s'établir à +0,1 % m/m.
Les ventes de dollars vont-elles se poursuivre ?
Les baissiers du dollar, et les haussiers de l'EUR/USD, chercheront de nouvelles preuves du ralentissement de l'économie américaine, en particulier sur le marché du travail. Les attentes du marché ont évolué pour anticiper deux baisses de taux cette année pour la première fois en un mois, bien que trois baisses puissent être possibles si la tendance récente des données américaines plus faibles se poursuit.
Hormis les données susmentionnées et d'autres données de second ordre à venir au cours des deux prochaines semaines, aucun indicateur macroéconomique majeur n'est prévu aux États-Unis avant le dernier jour du mois, lorsque l'indice PCE de base sera publié, une semaine avant le rapport sur l'emploi du mois de mai. D'ici là, je m'attends à ce que le dollar continue à se vendre, mais à un rythme plus progressif.
Je pense donc que l'EUR/USD va trouver des acheteurs sur les creux et se rapprocher de la barre des 1,10.
La faiblesse récente des données américaines a incité les traders à vendre dans les tentatives de reprise du dollar.
L'IPC de mercredi a manqué les attentes avec une lecture de +0,3 % m/m, et nous avons également vu un chiffre de vente au détail plat, alors qu'une augmentation de 0,4 % était attendue. De plus, l'indice Empire State Manufacturing a brossé un autre tableau sombre du secteur manufacturier, avec une nouvelle lecture négative inférieure aux prévisions (-15,6 contre -9,9 attendu).
Les données décevantes de cette semaine font suite au rapport sur l'emploi non agricole d'avril, aux dernières enquêtes ISM et à plusieurs autres indicateurs qui ont tous déçu les attentes au début du mois.
Il semble donc que la reprise économique américaine ralentisse, ce qui contribuera à faire baisser l'inflation, réduisant ainsi la nécessité de maintenir une politique monétaire stricte pendant une période prolongée. La réduction progressive du bilan de la Fed est un facteur baissier supplémentaire pour le dollar.
Des facteurs externes pèsent également sur le dollar
Parallèlement, des facteurs externes contribuent également à peser sur le dollar. La forte reprise des marchés chinois et le rallye du cuivre semblent indiquer que la Chine a franchi un cap. De plus, les données de la zone euro et du Royaume-Uni se sont également améliorées, ce qui a renforcé l'attrait de l'euro et de la livre.
La BCE devrait réduire ses taux d'intérêt en juin
La Banque centrale européenne devrait réduire ses taux d'intérêt en juin, ce qui est tout à fait prévu. Mais l'amélioration récente des données signifie que la banque centrale devrait être beaucoup moins pessimiste dans ses indications sur les décisions futures en matière de taux. Il est peu probable que les perspectives de l'EUR/USD soient influencées par de nouvelles discussions de la BCE sur une baisse des taux en juin, car celle-ci est désormais intégrée.