Les investisseurs commencent à s’intéresser de nouveau aux actions des banques américaines, après avoir évité les actions des institutions financières cette année, par crainte que l'une des pires récessions de l'histoire des États-Unis n'écrase la rentabilité et n'entraîne une augmentation des pertes sur prêts. Des taux d'intérêt proches de zéro dans un avenir prévisible sont tout aussi inquiétants.
Mais, après être restées déprimées pendant la récession économique due à la pandémie, les actions des plus grandes banques s'accélèrent dans l'espoir que le pire soit désormais passé pour ces prêteurs.
L'indice bancaire KBW NASDAQ a fait un bond de plus de 12 % au cours des cinq derniers jours de bourse.
Avec ces gains, l'indice est toujours en baisse de 31% cette année. Cependant, il est bien plus élevé que le niveau le plus bas atteint le 23 mars dernier, où il avait chuté d'environ 50 %.
Les prêteurs individuels ont subi la même pression.
JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM), par exemple, a vu ses bénéfices du premier trimestre chuter de 69%, la société ayant mis de côté 8,29 milliards de dollars pour des prêts douteux - sa plus grosse provision depuis au moins une décennie - afin de faire face aux effets de la pandémie de coronavirus sur l'économie. Le bénéfice par action de Wells Fargo (NYSE : NYSE:WFC) a chuté à seulement 1 cent et la société a mis de côté plus d'argent pour les pertes de crédit.
Parmi les autres raisons qui ont rendu les investisseurs méfiants à l'égard des banques américaines, on peut citer la possibilité de taux d'intérêt bas sur une période plus longue. Mais alors que les États-Unis et d'autres pays commencent à ouvrir leur économie, certains investisseurs parient que le pire est passé, ce qui fait que le moment est bien choisi pour s'emparer des actions des banques battues qui sont devenues assez bon marché par rapport à d'autres secteurs.
La crainte des réductions de dividendes
L'une des grandes craintes qui ont pesé sur les actions des banques pendant ce ralentissement était la capacité de ces dernières à continuer à verser des dividendes alors que l'économie est dans un état aussi désastreux. La Réserve fédérale a été sévèrement critiquée après la crise financière de 2008 pour ne pas avoir empêché les banques de verser des dividendes à leurs actionnaires, malgré le fait que certaines de ces institutions se soient effondrées par la suite.
Les décideurs politiques n'ont pas encore empêché les banques de verser des dividendes lors de cette dernière crise, mais les grandes banques ont volontairement suspendu les rachats d'actions pour le moment. Cela indique que la réduction de leurs dividendes serait un effort de dernier recours, car cela pourrait indiquer aux investisseurs que l'entreprise est en mauvaise santé financière.
"Je ne pense pas que ce soit quelque chose qui doit être fait à ce stade", a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, lors d'une émission de la Brookings Institution le 9 avril dernier. "Nous allons surveiller l'évolution de la situation, mais je ne pense pas que cette mesure soit appropriée pour le moment".
Un autre facteur qui contribue à apaiser les craintes des investisseurs cette fois-ci est que les banques disposent de plus de capitaux pour leur permettre de traverser les périodes difficiles qu'avant la crise financière de 2008, grâce aux changements réglementaires post-crise.
Le directeur général de JPMorgan, Jamie Dimon, s'est dit confiant à la mi-avril, alors que les perspectives étaient encore plus incertaines qu'aujourd'hui, que la plus grande banque américaine pouvait faire face à des "conséquences vraiment négatives".
Avec le risque de réduction des dividendes et les signes de reprise de l'économie, les banques sont devenues une cible légitime pour les investisseurs de valeur.
Conclusion
Mais malgré l'optimisme récent, les investisseurs doivent noter que la croissance des bénéfices de ces prêteurs ne reviendra pas si vite. Il est probable qu'ils devront faire face à quelques trimestres très moche sur fond de chômage généralisé et de fermeture de petites entreprises.
Cela dit, les investisseurs à long terme pourraient choisir des actions bancaires solides. Pour ces investisseurs, nous aimons JPM et Citigroup Inc (NYSE:C) en raison de leurs portefeuilles diversifiés et de leurs bilans plus solides.