Le Nigeria n'est peut-être pas sur les radars de beaucoup de gens, mais il devrait l'être. La plus grande économie d'Afrique en est aux premières étapes d'une expérience monétaire qui pourrait arriver aux États-Unis plus tôt que vous ne le pensez.
En octobre 2021, la banque centrale du Nigeria a introduit l'eNaira, une version numérique de sa monnaie, le naira, et jusqu'à présent, les choses ne se passent pas bien. D'une part, les Nigérians n'utilisent pas cette monnaie.
D'autre part, la banque centrale a récemment remplacé les anciennes grosses coupures par de nouvelles, moins contrefaites. Comme vous pouvez vous y attendre, cela a déclenché une ruée chaotique sur les banques. Les retraits d'espèces seraient limités à environ 45 dollars par jour.
Certains pensent que la crise a été conçue pour pousser les gens à utiliser l'eNaira. Que ce soit vrai ou non, le pays ne renonce pas à cette monnaie. Le Nigeria, qui a organisé une élection présidentielle très contestée le week-end dernier, a entamé la semaine dernière des discussions avec une entreprise technologique basée à New York pour l'aider à "garder le contrôle total" de l'eNaira, selon un rapport de Bloomberg.
J'ai déjà écrit sur les avantages et les inconvénients des monnaies numériques des banques centrales (CBDC) et je pense que la plupart des gens ont désormais leur propre opinion à leur sujet.
Le fait est que les CBDC ne sont pas uniquement destinées aux pays émergents et en développement comme le Nigeria. Près de 90 % des banques centrales du monde sont à un moment donné en train de créer leur propre monnaie numérique. La Suède, qui est déjà l'une des sociétés les plus dépourvues d'argent liquide au monde (bien qu'elle ait été le premier pays de l'histoire à émettre des billets de banque en papier), pourrait être sur le point de déployer la e-krona.
Tout le monde n'est pas favorable à l'idée d'une monnaie numérique centralisée, et quelques nations travaillent à l'élaboration d'une législation limitant leur portée. La Suisse, dont les citoyens détiennent le plus d'espèces physiques par habitant, veut inscrire la disponibilité de billets de banque en papier dans sa constitution. La semaine dernière, un législateur américain a présenté un projet de loi, intitulé "CBDC Anti-Surveillance State Act", qui interdirait à la Réserve fédérale d'émettre son propre dollar numérique.
Tout tourne autour des Benjamins
Même parmi ceux qui ne sont pas favorables à la création d'une CBDC, les appels à l'interdiction de certains billets de banque se sont multipliés au fil des ans. Les États-Unis ont, à juste titre, supprimé les billets dont la valeur varie de 500 à 100 000 dollars, et le prochain sur la sellette pourrait être le billet de 100 dollars.
Les partisans de cette idée affirment que la suppression des billets portant le visage de Ben Franklin contribuerait grandement à la lutte contre la corruption, le terrorisme et d'autres activités illicites, notamment à l'étranger. Croyez-le ou non, la grande majorité des billets de 100 dollars sont détenus à l'étranger - environ 80 % d'entre eux, selon la Fed de Chicago. La demande augmente en période de crise politique et financière.
Les Benjamins étant désormais la monnaie américaine la plus imprimée, ayant dépassé le billet de 20 dollars et le billet de 1 dollar ces dernières années, la quantité d'argent qui existe en dehors du système financier américain est considérable.
Je ne sais pas quelle est la solution à ce problème, mais éliminer le billet de 100 dollars me semble extrême. Quel effet cela aurait-il sur la valeur du U.S. dollar? Comment cela affecterait-il la confiance des gens dans notre système monétaire ? Nous voyons ce qui se passe au Nigeria.
De même, je ne crois pas que les CBDC soient la solution. Contrairement à Bitcoin, les CBDC sont par définition centralisées. Elles sont également traçables et programmables, avec des conséquences potentiellement effrayantes.
In Gold We Trust
Cela ne fait qu'améliorer la thèse de l'investissement pour l'or, l'argent, les objets de collection, l'immobilier et les autres biens durables. Bien qu'ils ne soient pas aussi liquides ou portables que l'argent liquide, les biens durables sont des réserves de valeur attrayantes parce qu'ils sont une propriété privée et ne sont pas émis par une autorité centrale.
Il en va de même pour le bitcoin, le cousin numérique de l'or. Le seul moyen de produire un nouveau bitcoin ou une nouvelle once d'or est le travail intensif, une conversion littérale de temps et d'énergie. Aucun banquier central ou ministre des finances ne peut modifier unilatéralement l'offre en claquant des doigts.
C'est pour cette raison que les banques centrales aiment l'or. Elles ont collectivement acheté une quantité quasi record de métal jaune l'année dernière, et certains analystes prévoient qu'elles en achèteront encore plus cette année.
Le bitcoin pourrait-il se retrouver dans les bilans des banques ? Ce n'est pas aussi fou que cela puisse paraître. En décembre 2022, la Banque des règlements internationaux (BRI), souvent appelée la "banque centrale des banques centrales", a publié des orientations sur l'exposition des banques aux crypto-actifs. La norme, qui entrera en vigueur en 2025, limite cette exposition à 2 %.
L'exceptionnalisme américain
Je veux vous laisser avec quelque chose qui a été partagé avec moi récemment. Le mois dernier, j'ai assisté aux études de cas de la Harvard Business School, où j'ai finalement obtenu mon MBA après plusieurs années de fréquentation. (J'aime plaisanter en disant que je suis un apprenant lent).
Larry Summers - ancien secrétaire au Trésor et actuel président émérite de Harvard - nous a rappelé combien il est remarquable que la capitalisation boursière totale des actions américaines représente plus de 40 % du total des actions mondiales. Cela est vrai alors que l'économie américaine représente environ 16 % du PIB mondial et que sa population représente moins de 5 % de la population mondiale.
Les propos de M. Summers me confortent dans l'idée qu'il est peu judicieux de parier contre les États-Unis, quels que soient les dirigeants ou les événements dans le monde. L'exceptionnalisme américain est bien plus qu'un concept abstrait, il se manifeste dans la force de nos institutions et de nos marchés financiers.
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